动力煤周报：需求支撑乏力，港口煤价快速回落

专业研究·创造价值 2023年3月4日动力煤周报 需求支撑乏力，港口煤价快速回落 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 供应端，煤矿事故后多地迎来安监加码，除了内蒙古停产煤矿范围扩大外，山西省也开展了矿山安全检查百日攻坚，但从实际影响上来看，对煤炭的整体供应冲击有限。需求端，根据中央气象台消息，3月上旬冷空气开始减弱，我国大部分地区气温回暖，电煤消费淡季临近，而房建市场的复工复产暂告一段落，非电行业用煤需求短期内进一步上行的空间有限，整体煤炭需求支撑依然乏力。基差方面，截至到3月3日动 力煤2303合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低296.6 元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至3月3日，动力煤多空主力席位无净持仓。 总得来说，事故对动力煤供应实际影响有限，而电煤需求将迎来淡季走弱，预计近期港口煤价会维持弱稳运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价冲高回落，期货仍无成交。从供应端来看，煤矿事故后多地迎来安监加码，除了内蒙古停产煤矿范围扩大外，山西省也开展了矿山安全检查百日攻坚，但从实际影响上来看，对煤炭的整体供应冲击有限。这主要得益于各地现行的安全生产标准已较为严格，其次今年我国对经济复苏有比较强烈的期望，煤炭供应的保障工作依然是重中之重。3月1日，发改委运行局指导各地持续做好供暖季煤炭生产供应保障工作，市场抄底投机氛围渐息。需求端，根据中央气象台消息，3月上旬冷空气开始减弱，我国大部分地区气温回暖，电煤消费淡季临近，而房建市场的复工复产暂告一段落，非电行业用煤需求短期内进一步上行的空间有限，整体煤炭需求支撑依然乏力。物流方面，随着近两周港口煤价反弹，贸易商拉运积极性好转，北港铁路煤炭调入量维持高位，对中间环节煤价造成一定压力。此外，据悉3月1日广州区域有一船贸易商报关的澳洲动力煤顺利通关，意味着除指定的四家企业外，中国企业已经可以自行采购澳洲煤炭。总的来说，事故对动力煤供应实际影响有限，而电煤需求将迎来淡季走弱，预计近期港口煤价会维持弱稳运行。期货方面，截止到3月3日，郑煤主力合约 报收于801元/吨，较此前持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章基本面情况 供应方面，3月3日内蒙古鄂尔多斯市场动力煤弱稳运行。月初个别上月末停产煤矿复工，而近期安全检查工作持续进行，部分煤矿依旧处于减产状态，整体来看鄂尔多斯煤炭供应量较上周变化不大。销售方面，受港口市场成交冷清影响，贸易商为避风险采购节奏放缓，到矿拉运车辆以长协户为主，个别煤矿随行就市下调煤价。 物流方面，3月2日CCTD消息，榆林区域拉煤车辆大幅减少，煤矿普遍明显下调价格后销售仍未好转。鄂尔多斯区域拉运继续放缓，看跌情绪升温，部分煤 矿承压下调价格。北方港口锚地船舶数量继续增加，港口市场情绪转弱，终端采购节奏放缓，观望情绪浓厚，沿海煤炭运价弱稳运行。 需求方面，重庆市经信委数据显示，1月份，全市主力火电厂购煤191.04万吨，同比增长19.82%。其中：陕西115.59万吨，同比增长29.61%；海进江 26.79万吨，同比下降27.87%；贵州10.25万吨，同比增长54.83%；山西19.23万吨，同比增长11.56%；甘肃2.94万吨，同比增长72.75%；四川0.42万吨，同比下降85.92%；新疆11.1万吨，同比下降29.3%。1月份，全市主力火电厂发电量64.62亿千瓦时，同比增长18.21%；耗煤283.63万吨，同比增长25.18%。截止1月底，全市主力电厂存煤248.57万吨，上年同期为284.79万吨，同比下降36.22万吨，下降12.72%。 第3章市场数据跟踪 2023年3月1日当期，环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，环比上周 涨2元/吨。近期，受下游采购部分释放以及煤矿事故影响，港口煤价快速反弹，环渤海动力煤价格指数偏强运行。 港口价格方面，截止到3月2日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收1160元/吨，较2月23日增10元/吨；5000大卡动力末煤平仓价989元/吨， 较2月23日增1元/吨。截止到3月3日,全国煤炭交易中心综合价格指数788元 /吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数809元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到3月2日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于742.12点，较2月23日走高46.44点；BDI 运价指数边际走高，截止到3月2日，波罗的海干散货指数报收于1145点，较2 月23日上涨329点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1,200 1000 800 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 400 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至3月02日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1220.49、1160.00、989.00、848.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 -950 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低358.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：wind、宝城期货 3月01日环渤海Q5500指数报收于734元/吨，环比增2元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至3月02日，广州港Q5500印尼煤库提价为1147.06元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价低12.94元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至2月24日，纽卡斯尔动力煤现货价为173.89美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至3月03日，秦皇岛港煤炭库存517万吨，较上周同期环比减43万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为28艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货暂无成交，截止到3月3日，郑煤主 力合约报收于801元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并不活 跃，多空主力席位持仓低迷，截止到3月3日，前五名席位没有净持仓。本周，动力 煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价冲高回落，基差整体维持贴水状态。截至到3月 2日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低358.6元/吨。 近期，国内冷空气势力减弱，多地气温迎来回暖，随着淡季临近，电煤需求存转弱预期，叠加非电行业用煤需求逐渐达到阶段性瓶颈，进一步改善的空间有限，动力煤需求端压力再次显现，相对而言，煤矿事故引发的供应收缩不及市场预期，动力煤基本面支撑依然乏力。在此背景下，终端用煤企业压价采购，并维持刚需补库，近期北港煤炭的大量调入成为了拖累煤价的负担，在供强需弱的抑制下，市场投机抄底热情难以持续，周内港口煤价开始回落。截至3月3日，秦皇岛港山西产动力煤5500大 卡报价1098元/吨，高位回落91元/吨。另外，3月1日广州区域有一船贸易商报关的澳洲动力煤顺利通关，意味着除指定的四家企业外，中国企业已经可以自行采购澳洲煤炭。总的来说，动力煤供应减量不及预期，而电煤需求季节性走弱的同时，非电行业复苏面临阶段性瓶颈，短期内动力煤基本面压力仍存，预计价格将维持弱稳运行。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。