医药生物行业周报：中医药支持政策密集出台，行业加速发展可期

行业研究 2023年03月06日 行业周报 超配中医药支持政策密集出台，行业加速发展可期 ——医药生物行业周报（2023/02/27-2023/03/05） 证券分析师 杜永宏S0630522040001 医药生物 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心S0630522120001 wkx@longone.com.cn 证券分析师 陈成S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 9% 2% -4% -10% -17% -23% -29% 22-0922-1022-1122-1223-0123-02 申万行业指数:医药生物(0737) 沪深300 相关研究 1.深化改革乡村医疗卫生体系，基层医疗信息化加速——医药生物行业周报（2023/02/20-2023/02/26） 2.定点药店纳入门诊统筹，利好连锁药店龙头——医药生物行业周报 （2023/02/13-2023/02/19） 3.积极布局疫后复苏主线，精选优质个股——医药生物行业周报 （2023/02/06-2023/02/12） 投资要点： 市场表现： 上周（2月27日至3月3日）医药生物板块整体下跌0.37%，在申万31个行业中排第25位，跑输沪深300指数2.08个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨4.45%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深300指数2.23个百分点。医药生物板块PE估值为25.5倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为123%。上周医药生物子板块中，中药上涨0.75%，医药商业上涨0.73%，其他子板块小幅下跌。个股方面，上周上涨的个股为197只 （占比42.5%），涨幅前五的个股分别为吉贝尔（19.6%）、英诺特（17.2%）、可孚医疗 （14.3%）、圣诺生物（12.6%）、九芝堂（12.6%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为7.67万亿，在全部A股市值占比为8.01%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3171亿元，占全部A股成交额的 8.09%，申万医药生物板块单周成交额环比下降6.32%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为87.97亿元；主力净流入的前五为C华人、人福医药、华润三九、爱博医疗、药明康德；净流出前五为兴齐眼药、新华制药、九安医疗、以岭药业、爱尔眼科。 行业要闻： 2月28日，国务院办公厅日印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，《方案》进一步明确加大“十四五”期间对中医药发展的支持力度，着力推动中医药振兴发展。《方案》统筹部署了8项重点工程，包括中医药健康服务高质量发展工程、中西医协同推进工程、中医药传承创新和现代化工程、中医药特色人才培养工程（岐黄工程）、中药质量提升及产业促进工程、中医药文化弘扬工程、中医药开放发展工程、国家中医药综合改革试点工程，安排了26个建设项目。 此次方案从医保、医疗、医药端联动促进中医药产业的高质量发展，提出了具体的发展目标和任务，并落实各部门分工，做好资金保障，积极引导社会资本采取市场化模式，全方面、实质性推动中医药振兴发展，在政府和社会力量的参与支持与建设下，有望进一步激发中医药行业发展动力。 中医药事业进入新的历史发展时期。中医药行业重磅支持政策不断，自2022年以来，国务院、中医药管理局、药监局等多部委持续发文，通过加强人才培养、科技创新、注册及监管等多维度发力推动中医药行业传承创新，围绕“高质量发展”与“传承创新”，推进中医药产业化和现代化进程，促进中医药产业的振兴发展，在中医药高质量发展、传承创新、文化输出等方面提供有力支持，中医药的现代化、产业化被加速推进。推荐关注创新研发能力强的中药企业及中药品牌龙头。 投资建议： 上周，医药生物指数呈震荡下行走势，受利好政策影响，中药子板块涨幅居前。近年来，中医药行业利好政策不断，尤其在2022年以来，政策从人才培养、科技创新等多维度进行指引与支持，行业加速发展可期。当前重点从三个维度关注投资机会，政策推动（中医药、连锁药店），事件推动（甲流）、业绩推动（年报一季报超预期个股），建议重点 关注连锁药店、品牌中药、二类疫苗、医疗服务、创新药、研发外包、特色器械、血制品等细分板块及个股。 个股推荐组合：益丰药房、贝达药业、丽珠集团、华兰生物、凯莱英；个股关注组合：华润三九、南新制药、老百姓、康泰生物、普洛药业等。 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现5 2.行业要闻10 3.投资建议12 4.风险提示12 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅5 图2上周医药生物子板块涨跌幅5 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）7 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）7 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）8 图8近一年医药生物板块总市值变化情况9 图9近一年医药生物板块成交额变化情况9 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）10 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况8 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股10 表32022年以来中医药行业相关的重点政策梳理11 1.市场表现 上周（2月27日至3月3日）医药生物板块整体下跌0.37%，在申万31个行业中排 第25位，跑输沪深300指数2.08个百分点。上周医药生物子板块中，中药上涨0.75%；医药商业上涨0.73%，其他子板块均小幅下跌，其中医疗器械跌幅最大（-0.99%）。 图1上周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图2上周医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体上涨4.45%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深 300指数2.23个百分点。子板块均呈上涨态势，其中中药涨幅最高，达到9.07%；医疗服务涨幅最低，为1.63%。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止2023年3月3日，医药生物板块PE估值为25.5倍，处于历史低位水平，在申万 31个行业中排第14位，相对于沪深300的估值溢价为123%。医药生物子板块中，化学制药、医疗服务、生物制品、中药、医药商业和医疗器械的PE估值分别为32.1倍、31.9倍、27.5倍、25.5倍、20.2倍和18.0倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为197只（占比42.5%），下跌的个股258只（占比55.7%）。涨幅前五的个股分别为吉贝尔（19.6%）、英诺特（17.2%）、可孚医疗（14.3%）、圣诺生物（12.6%）、九芝堂（12.6%）；跌幅前五的个股分别为上海谊众（-16.3%）、兴齐眼药 证券代码 周涨跌幅前十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 证券代码 周涨跌幅后十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 688566.SH 吉贝尔19.6% 化学制剂 688091.SH 上海谊众-16.3% 化学制剂 688253.SH 英诺特17.2% 体外诊断 300573.SZ 兴齐眼药-14.8% 化学制剂 301087.SZ 可孚医疗14.3% 医疗耗材 688358.SH 祥生医疗-13.7% 医疗设备 688117.SH 圣诺生物12.6% 化学制剂 301033.SZ 迈普医学-10.6% 医疗耗材 000989.SZ 九芝堂12.6% 中药Ⅲ 688068.SH 热景生物-8.9% 体外诊断 002728.SZ 特一药业11.3% 中药Ⅲ 688314.SH 康拓医疗-8.7% 医疗耗材 002219.SZ 新里程10.9% 医院 688506.SH 百利天恒-U-8.3% 化学制剂 002755.SZ 奥赛康9.4% 化学制剂 600763.SH 通策医疗-8.2% 医院 003020.SZ 立方制药9.0% 化学制剂 688382.SH 益方生物-U-7.8% 化学制剂 000919.SZ 金陵药业8.7% 化学制剂 603520.SH 司太立-7.7% 原料药 （-14.8%）、祥生医疗（-13.7%）、迈普医学（-10.6%）、热景生物（-8.9%）。表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 3月3日，A股申万医药生物板块总市值为7.67万亿，在全部A股市值占比为8.01%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3171亿元，占全部A股成交额的8.09%，申万医药生物板块单周成交额环比下降6.32%。 图8近一年医药生物板块总市值变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 图9近一年医药生物板块成交额变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为87.97亿元，在申万一级行业中排名第30位。个股方面，主力净流入的前五为C华人、人福医药、华润三九、爱博医疗、药明康德；净流出前五为爱尔眼科、以岭药业、九安医疗、新华制药、兴齐眼药。 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元） 资料来源：Wind，东海证券研究所 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股 主力净流入前十 主力净流出前十 净流出 证券代码 公司名称 净流入额 （万元） 所属申万三级 证券代码 公司名称 额 （万 元） 所属申万三级 000028.SZC华人19144医药流通688799.SH爱尔眼科-40793化学制剂 000078.SZ人福医药16412医药流通688767.SH以岭药业-34715体外诊断 000150.SZ华润三九11221医院688739.SH九安医疗-32867疫苗 000153.SZ爱博医疗10294化学制剂688690.SH新华制药-28791原料药 000403.SZ药明康德9912血液制品688687.SH兴齐眼药-21726其他生物制品 000411.SZ健康元7830医药流通688677.SH众生药业-20361医疗设备 000423.SZ药石科技6630中药Ⅲ688670.SH上海凯宝-20141疫苗 000504.SZ美年健康6445其他医疗服务688658.SH翰宇药业-16815化学制剂 000513.SZ惠泰医疗5748化学制剂688656.SH智飞生物-16780体外诊断 000516.SZ一心堂5274医院688626.SH复星医药-16133医疗设备 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.行业要闻 国务院办公厅日印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》 2月28日，国务院办公厅日印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，《方案》进一步明确加大“十四五”期间对中医药发展的支持力度，着力推动中医药振兴发展。《方案》统筹部署了8项重点工程，包括中医药健康服务高质量发展工程、中西医协同推进工程、中医药传承创新和现代化工程、中医药特色人才培养工程（岐黄工程）、中药质量提升及产业促进工程、中医药文化弘扬工程、中医药开放发展工程、国家中医药综合改革试点工程，安排了26个建设项目。(资料来源：国务院办公厅） 此次方案从医保、医疗、医药端联动促进中医药产业的高质量发展，提出了具体的发展目标和任务，并落实各部门分工，做好资金保障，积极引导社会资本采取市场化模式，全方面、实质性推动中医药振兴发展，在政府和社会力量的参与支持与建设下，有望进一步激发中医药行业发展动力。 中医药事业进入新的历史发展时期。中医药行业重磅支持政