工业硅月报：节后供需双强，硅价呈现震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 工业硅月报 节后供需双强硅价呈现震荡 2023-3-5星期日 一、基本观点： 截至2023年2月28日，据文华财经，工业硅合约SI2308收盘价报17520元/吨，月度涨跌幅-1.90%；工业硅SI2309收盘价报17425元/吨，月度涨跌幅-2.11%。现货方面，据百川盈孚，工业硅主流牌号553#价格在17000-17400元/吨之间，工业硅次要流通牌号421#价格在18400-19400元/吨之间。本月内现货价格总体连续下行。 供给方面：工业硅产量二月环比有所下行但历年同期最高。主产区新疆开工高位，第二产区云南存限电减产顾虑，第三产区四川因枯水期停产检修。需求方面：目前下游整体需求向好。多晶硅产量增长强势，开工持续高位。有机硅DMC产量小幅回升，铝合金较弱势。库存方面：有所下行但维持高位。综合来看，供需双强格局维持不变。 二、操作建议： 期货：三月份建议建议短线si2308、si2309逢低做多，参考支撑位16800元/吨。 期权：期权方面考虑看跌期权牛市价差或看涨牛市价差策略：买入开仓si2308P16600+ 卖出开仓si2308P18600；买入开仓si2308C16600+卖出开仓si2308C18600。 三、重要监测点及风险因素： (1)需求弱势延续； (2)国内重大能源政策颁布； (3)原材料价格急速上涨。 四、主要影响因素分析： （1）期现货价格行情 2月工业硅合约整体重心小幅下移，下游需求增量有限，部分用硅厂接货能力较差。 截至2023年2月28日，据文华财经，工业硅合约SI2308收盘价报17520元/吨，月度涨跌幅-1.90%；工业硅SI2309收盘价报17425元/吨，月度涨跌幅-2.11%。 工业硅2308合约1月日K线走势图 工业硅2309合约1月日K线走势图 数据来源：文华财经，华联期货研究所 现货方面，据百川盈孚，工业硅主流牌号553#价格在17000-17400元/吨之间，工业硅次要流通牌号421#价格在18400-19400元/吨之间。本月内现货价格总体运行平稳，市场交投氛围一般。 工业硅553#最新报价 工业硅421#最新报价 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 工业硅553#价格今年走势（元/吨） 工业硅421#价格今年走势（元/吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 （2）供给 新疆地区开工相对高位稳定，供应量平稳；南方部分地区因生产成本较高，且要进入 春节，企业停炉或减炉操作，产量有所缩减；其余地方开工变化不大。据SMM，2023年2 月工业硅产量约为50吨，环比小幅下降，同比大幅增加。 工业硅月度产量（吨） 工业硅月度产能（吨）及开工率（%） 数据来源：SMM，百川盈孚，华联期货研究所 （3）成本 据百川盈孚，四川地区硅用电价维持0.66元每度的高位，新疆地区硅用电价低廉且稳定，云南地区硅用电价有所抬升。本月石墨电极市场稳定运行为主，月初石墨电极市场需求面持续呈现强势利多空市场交投情绪，市场价格运行稍紊乱，价格不断上行。石墨电极市场成本面支撑松动下滑，但部分石墨电极企业有一定前期高价原料库存。 硅用电价（元/千瓦·时） 石墨电极价格（元/吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 据百川盈孚，石油焦价格有所上行，主因春节后下游备货补库，整体出货良好。虽然下 游企业采购支撑良好，炼厂库存持续低位，但整体需求提升有限，预计下周焦价窄幅回涨200-300元/吨左右。中高硫石油焦市场：全国焦化装置开工率仍处高位，预计国产焦供应良好，且进口石油焦对市场补充良好，但3、4月份或将迎来新一轮装置检修旺季，预计主营炼厂中高硫石油焦价格有所上行预期，幅度为100-200元/吨 本月硅石价格整体平稳，今年硅石市场价格高位，近期无明显涨跌趋势。本月硅煤价格有小幅下降趋势。 石油焦价格（元/吨） 硅石价格（元/吨） 硅煤价格（元/吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 （4）需求 多晶硅方面，据百川盈孚，本月多晶硅市场价格重心总体上移，截至2月28日，钢联数 据多晶硅参考价240元/千克，春节后投资者看好下游光伏、芯片等行业。多晶硅企业目前正 常开工，生产环节受影响较小，市场价格持续上行。生产方面，预计本月多晶硅产量约达10万吨，目前开工增量较明显，原有产能整体开工较好，新增产能持续产能释放中，生产较为积极。 多晶硅市场价格（元/千克） 多晶硅行业开工率（%） 数据来源：钢联数据，华联期货研究所 多晶硅月度出口（吨） 多晶硅月度产量（吨） 数据来源：钢联数据，华联期货研究所 有机硅方面，据钢联数据，场内DMC主流价格在18000元/吨左右。据百川盈孚，自2月份起有机硅单体厂亏损局面略有修复，不过距离盈利环境还有差距。由于节前单体厂预售订单较为乐观，库存水平下滑，加上业者对需求端的信心开始恢复，有机硅市场看好情绪蔓延中。但后续需警惕电价上调带来上游原料端价格上涨，从而带动有机硅供需拉锯再度展开，供应端存预期，需求端也有看好趋势。 DMC市场价格（元/吨） DMC月度产量（吨）及环比（%） 数据来源：钢联数据，百川盈孚，华联期货研究所 DMC月度开工率（%）及环比（%） DMC月度产能（吨）环比（%） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 硅铝合金方面，据钢联数据，本月铝合金季节性减产仍在继续，产量大量减少。供应方面：本月铝棒、铝板产量均较上月大量减少。本月仍有不少铝棒企业大量减、停产，减产地区主要集中在河南、内蒙古、青海、山东、山西、新疆以及云南等地。铝合金市场未能摆脱弱势行情。 硅铝合金（元/吨） 再生铝合金锭开工率（%） 数据来源：百川盈孚，钢联数据，华联期货研究所 原生铝系铝合金锭开工率（%） 铝合金月度产量（吨） 数据来源：钢联数据，华联期货研究所 （5）进出口 我国工业硅近年呈现进口越多，出口越少趋势。据海关数据：2022年12月中国工业硅出口量48377吨，环比下降1.60%，同比下降23.07%；2022年1—12月中国工业硅出口总量638892吨，同比下降17.68%。12月主要出口国家为日本、韩国、阿联酋，出口量依次为11216吨、6008吨、5537吨。预计下月出口量继续回落。相比出口，我国工业硅进口较少但有逐年增长趋势，去年进口最多月份为8月，总量约达4500吨。 工业硅月度出口（吨） 工业硅月度进口（吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 （6）库存分析 本月工业硅总库存仍维持高位，但增幅回收。分开看，工业硅市场库存小幅下降，港口库存小幅上涨。 工业硅市场库存（吨） 港口库存（吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 工业硅行业库存数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/