2023年03月沪锡月报：节前乐观预期证伪，沪锡上演“变脸”

2023年03月沪锡月报 ——节前乐观预期证伪，沪锡上演“变脸” 李喜国 期货从业资格证号：F3055268期货投询资格证号：Z0014021电话：0351-7342558 邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn 摘要： 供给端：根据smm调研了解，受春节假期影响，同时广西地区企业反应原料偏紧，1月精炼锡产量下降明显，国内产量11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%，企业开工率50.85%，环比减少16.6%，同比减少4.03%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 需求端：下游传统消费电子行业表现依然不佳，焊锡企业节后逢低补库，下游原料库存已得到一定补充，目前开工仍处于恢复中。 行情回顾：2月春节后消费强势复苏的预期落空，加上前期资金炒作行情打的过满，盘面出现大幅回落，精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存消化，而美联储会议纪要基调偏鹰，也使得宏观层面压力仍存。 目录一、2月沪锡行情回顾..- 3 - 二、沪锡供需情况分析.............................- 4 - 三、综合观点及后市研判...........................- 6 - 风险揭示：..- 6 - 免责声明：..- 6 - 一、2月沪锡行情回顾 图1：沪锡主力合约市场价格走势数据来源：WIND和合期货 图2：锡现货市场价 数据来源：WIND和合期货 2月整月沪锡自月初一路下跌。截至2023年3月3日，海金属网现货锡锭 报价197500-199500元/吨，均价198500元/吨，较上一交易日跌6250元/吨。 跟盘方面，听闻小牌对4月贴水500-100元/吨左右，云字头对4月贴水100-升 水200元/吨附近，云锡对4月升水200-500元/吨左右不变。 二、锡供需情况分析 1.锡供给情况 根据smm调研了解，受春节假期影响，同时广西地区企业反应原料偏紧，1月精炼锡产量下降明显，国内产量11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%，企业开工率50.85%，环比减少16.6%，同比减少4.03%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 图3：中国锡矿进口数据（单位：吨）数据来源：WIND和合期货 2.锡需求情况 下游传统消费电子行业表现依然不佳，焊锡企业节后逢低补库，下游原料库存已得到一定补充，目前开工仍处于恢复中。 图4：集成电路产量（单位：万块）数据来源：WIND资讯和合期货 3.锡库存情况 截至3月2日，上期所锡库存为8549吨，较月初大幅增加，截至3月2日 LME库存为2930吨，较月初小幅减少。 图5：锡库存（单位：吨）数据来源：WIND和合期货 三、综合观点及后市研判 宏观方面，美国CPI、PPI等数据的公布，显示美国通胀压力依旧较大，市场对美联储加息路径重新定价，美元存支撑。基本面方面，供应端虽有边际收缩，但库存高企，供应维持宽松。下游方面，终端订单较少，需求恢复缓慢，现货成交偏弱，仓单进一步增加，预计库存无明显去化前锡价维持宽幅震荡。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。