橡胶甲醇原油日报：利空因素减弱 能化止跌反弹

专业研究·创造价值 2023年3月1日橡胶甲醇原油 利空因素减弱能化止跌反弹 615 专业研究·创造价值 橡胶-RU甲醇-MA原油-SC 宝城期货研究所 投资咨询团队 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2305合约呈现放量减仓，震荡略微 收涨的走势，期价反弹突破5日和10日均线压制，不过受到20日均 线下移压迫，最高上涨至12605元/吨。收盘略微收涨0.56%至12560 元/吨。目前期价维持在5日和10日均线上方运行。中期下行趋势转 为横向箱体震荡整理模式，重心维持在12400-12600元/吨区间。从均线系统来看，5日和10日逐渐走平，20日均线朝下压制期价，40日和60日均线也走平。由于短期国内工业品做多氛围重新减弱，且20 日均线不断下移后，同时临近3月，胶价或开启新一轮跌势，预计后 市沪胶2305合约维持震荡整理的走势。 甲醇：本周三国内甲醇期货2305合约呈现放量增仓，止跌反弹的走势，收盘略微收涨0.08%至2634元/吨。在经历几个交易日期价回调以后，在60日均线附近获得支撑出现反弹，重新回升至20日均线上方运行。短期甲醇期价料跟随煤炭震荡整理。5-9月差升水幅度缩小至55元/吨。甲醇2305合约多空前20席位继续维持净空头寸格 局，不过净空幅度有所缩小。预计后市甲醇2305合约有望维持震荡整理的走势。 原油：本周三国内原油期货2303合约呈现缩量增仓，大幅收涨 的走势，期价最低下探至551.7元/桶，最高上涨至559.8元/桶，收盘时期价大幅上涨2.20%至557.6元/桶。盘中期价跳空高开一举突破10日均线压制，期价试探560元/桶整数关口压力。短期价格回调势头受到遏制，开始止跌企稳。在美国政府重新抛售储备原油以及欧美经济衰退导致原油需求预期减弱的压制下，油价上行出现天花板。不过下方存在产油国成本支撑以及供应端扰动预期。中长期国内外原油期货价格维持宽幅箱体区间震荡的模式仍将无法改变。 1/7请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至2月24日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为58.37 万吨，较上期增2.09万吨，增幅3.71%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本 库存为19.19万吨，较上期增0.13万吨，增幅0.67%。 截止2023年2月24日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为68.7%，较上周小幅回升1.70个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.70%，较上周小幅回升1.70个百分点。 乘联会预计2月我国狭义乘用车零售销量135万辆，同比增长7.2%，环比增长4.3%；其中新能源汽车市场逐渐回温，零售销量为40万辆左右，同比增长46.6%，环比增长20.3%，渗透率约29.6%。 甲醇 截止2023年2月24日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在50.20万吨，周环比小幅回落5.3万吨，月环比减少3.08万吨，较去年同 期下滑5.88万吨。截至2023年2月22日当周，我国内陆甲醇库存合计达41.12 万吨，周环比小幅下跌5.29万吨，同比下滑6.19万吨。 截止2023年2月24日当周，国内甲醇平均开工率维持在69.00%，周环比小幅回落1.20%，月环比小幅回落0.48%。受此影响，我国甲醇周度产量环比小幅减少0.89万吨，至151.84万吨。 截止2023年2月24日当周，国内甲醛开工率维持在24.86%，月环比大幅回升7.67%。同时二甲醚方面，开工率维持在21.56%，月环比小幅回落1.94%。醋酸开工率维持在89.70%，月环比大幅回升8.08%。MTBE开工率维持在49.88%，月环比小幅回落1.64%。截止2023年2月下旬，国内MTO/MTP平均开工率维持80.25%，月环比略微回升0.25%。预计后市需求或将稳步提升。 2023年1月我国进口甲醇船货抵港量预估89.62万吨，较12月份海关数据（96.74万吨）缩减7.12万吨，降幅7.36%。预估2月份甲醇进口船货抵港计划或将在85-88万吨附近水平。 原油 2月JMMC在会议上确认该产油国联盟当前的产出政策，维持去年同意的减产措施不变。下次会议将于4月3日召开。2023年1月，OPEC的原油产量为 2888万桶/天，环比下降4.9万桶/天。 2022年12月，OECD原油库存减少至27.68亿桶，环比减少1090万桶，比 一年同期增加1.17亿桶，比最近五年平均水平低9500万桶，比2015-2019年 平均水平低1.58亿桶。 欧佩克2月月报预测显示，2023年全球石油需求增速为230万桶/日，之 前预测为222万桶/日，同时欧佩克将2023年世界经济增长预期从2.5%提升到2.6%，将2023年欧元区经济增长预期从0.4%上调至0.8%。这是OPEC几个月来首次上调原油需求预期，因预期我国需求增长且全球经济前景略有好转。 美国为了平抑油价，在今年2月中旬，拜登政府将再次出售2600万桶战略石油储备(SPR)。截止2023年2月17日当周，美国炼厂开工率小幅回落至85.90%，周环比小幅回落0.60%，同比小幅下滑1.50%。截至2023年2月17日，美国石油活跃钻井平台数量小幅减少2座，至607座。美国原油日均产量 1230万桶，周环比持平，比去年同期日均产量增加70万桶。 美国原油库存大幅增加764.8万桶至4.79亿桶。其中俄克拉荷马州库欣原 油库存增加70万桶至4041.1万桶。往后展望来看，由于每年3-4月份美国炼厂进入春检且今年检修力度偏重，炼厂开工率回升的空间受限。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 12000元/ 吨 +0元/吨 12565元/吨 +115元/吨 -565元/吨 -115元/吨 甲醇 2775元/吨 -35元/吨 2634元/吨 +7元/吨 +136元/吨 -12元/吨 原油 570.7元/桶 -1.0元/桶 557.4元/桶 +9.2元/桶 13.3元/桶 -10.2元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。