电子行业周报：优势产业龙头估值修复，面板及封测景气回暖

重视本土优势产业龙头的估值修复，关注面板及封测环节的景气回升。过去一周上证上涨1.87%，电子上涨0.78%，子行业中电子化学品上涨2.87%，元件上涨0.07%。受数字经济、ChatGPT、AI等热点方向带动，春季躁动行情中科技板块表现活跃，电子由于仍处于周期筑底阶段，业绩预期改善的程度较弱，在此背景下，一方面建议重视已经具备全球竞争力的本土优势产业龙头，在复杂的全球经贸局势中迎来估值修复行情；一方面建议关注周期相位相对领先，景气度已率先出现拐点的面板及封测产业链。电子板块继续推荐京东方A、长电科技、通富微电、TCL科技、东微半导、扬杰科技、国芯科技、沪电股份、鼎龙股份、东山精密等。 Q2面板报价将全面回升，品牌客户提前为黑五洽淡订单。群创3月2日召开法说会，总经理杨柱祥表示在面板厂低稼动率策略下，面板库存已在去年底降至相对低位；同时，客户看到价格触底，近期甚至开始为年底黑五洽谈订单，在客户提前拉货动能下面板价格有望在Q2全面反弹。 群创内部预期1月其各世代面板厂稼动率约在59%，2-3月有望回升至67%，4月则有望进一步上升至71%。我们看好LCD面板景气度实现筑底回暖，产业链重点推荐京东方A、三利谱、TCL科技。 1月全球智能手机销量同比下降13.4%。根据Counterpoint数据，1月全球智能手机销量9975万部(YoY-13.4%)，其中：苹果销量2087万部(YoY-10.6%)、份额20.9%(YoY+0.7pct)；三星销量1760万部(YoY-18.3%)、份额17.6%(YoY-1.1pct)；小米、OPPO、vivo、传音销量分别同比下降12.2%、1.7%、9.1%、4.6%，份额分别同比提升0.2、1.2、0.4、0.5pct至11.9%、9.7%、9.3%、5.9%。我们继续推荐23年景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，相关标的包括东山精密、光弘科技、闻泰科技、环旭电子、传音控股、顺络电子、鹏鼎控股等。 2022年我国集成电路出口额增长3.5%，贸易逆差有所收窄。根据国家统计局的数据，2022年我国集成电路产量3241.9亿块，同比减少9.8%；从数量来看，出口数量为2734亿块，同比减少12%，进口数量为5384亿块，同比减少15.3%；从金额来看，出口金额为10254亿元，同比增长3.5%，进口金额为27663亿元，同比减少0.9%。可以看出，随着我国集成电路的发展，集成电路贸易逆差有所减少，但绝对值仍超过万亿元。 同时半导体作为人工智能、物联网和6G等新兴技术的关键，实现国产化是保障供应链安全的必然趋势，继续推荐长电科技、圣邦股份、杰华特、晶晨股份、华虹半导体、扬杰科技、东微半导等。 发挥新型举国体制优势，用政府和市场两方面力量发展集成电路。上周，刘鹤副总理调研集成电路企业提出：习近平总书记高度重视集成电路产业发展，多次作出重要指示批示；发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量，政府帮助企业协调和解决困难，在市场失灵的领域发挥好组织作用，建立企业为主体的攻关机制；对外籍专家给予真正的国民待遇，帮助企业加快引进和培养人才，广交朋友，扩大开放，坚定维护全球产业链供应链稳定。继续推荐产业链国产化标的：长电科技、通富微电、北方华创、中微公司、富创精密、鼎龙股份、中芯国际、华虹半导体等。 特斯拉碳化硅技术优化升级，成本下降有望促进产业加速渗透。3月1日，特斯拉的投资者日活动分享了有关碳化硅技术优化的成果：通过自主开发的封装技术实现了功率模块散热能力提升，最终使得模块中的碳化硅芯片面积可大幅减小，对应碳化硅的用量可减少75%。此前，模块封装中的散热问题部分限制了碳化硅芯片的小型化，此次特斯拉推出的新型封装技术有望引领碳化硅应用向成本更低效率更高的方向发展。我们认为本次技术升级带来的成本下降有望促进碳化硅加速渗透，建议关注已拥有碳化硅产线的斯达半导、时代电气及士兰微。 重点投资组合 消费电子：东山精密、京东方A、沪电股份、海康威视、闻泰科技、三利谱、传音控股、福蓉科技、视源股份、光弘科技、环旭电子、福立旺、康冠科技、鹏鼎控股、歌尔股份、永新光学、易德龙、创维数字、博敏电子、世华科技、精研科技、蓝特光学、长信科技 半导体：圣邦股份、杰华特、东微半导、长电科技、晶晨股份、峰岹科技、国芯科技、斯达半导、华虹半导体、纳思达、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子 设备及材料：芯碁微装、鼎龙股份、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技 被动件：江海股份、洁美科技、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨1.87%、0.55%、1.71%。电子行业整体上涨0.78%，二级子行业中电子化学品涨幅较大，上涨2.87%，元件涨幅较小，上涨0.07%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨5.00%、3.18%、1.43%。 图1：过去一周各行业涨跌幅 图2：过去一周电子行业股价走势 图3：过去一周电子子版块涨跌幅 表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化 表3：过去一周电子板块港股通持仓变化 图4：过去一年A股电子行业股价走势 图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率 图6：过去五年A股电子行业PE(TTM) 图7：过去一年A股消费电子行业股价走势 图8：过去五年A股消费电子行业总市值及换手率 图9：过去五年A股消费电子行业PE(TTM) 图10：过去一年A股半导体行业股价走势 图11：过去五年A股半导体行业总市值及换手率 图12：过去五年A股半导体行业PE(TTM) 重点公司概览 消费电子：东山精密、京东方A、闻泰科技、三利谱、沪电股份、海康威视、传音控股、福蓉科技、视源股份、环旭电子、福立旺、康冠科技、鹏鼎控股、歌尔股份、永新光学、创维数字、易德龙、博敏电子、世华科技、光弘科技、精研科技、蓝特光学、长信科技 表4：消费电子行业重点公司盈利预测及估值 被动元件：江海股份、洁美科技、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技 表5：被动元件行业重点公司盈利预测及估值 半导体：圣邦股份、杰华特、东微半导、长电科技、晶晨股份、峰岹科技、国芯科技、斯达半导、华虹半导体、纳思达、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子 表6：半导体行业重点公司盈利预测及估值 设备及材料：芯碁微装、鼎龙股份、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技 表7：设备及材料行业重点公司盈利预测及估值 行业动态 表8：过去一周行业新闻概览 表9：过去一周重点公司公告 免责声明