通信电子行业周观点第55期：科技国有企业有望价值重估，AI赛道关注视频视觉、边缘算力与AI应用

2023年3月6日 行业研究 科技国有企业有望价值重估，AI赛道关注视频视觉、边缘算力与AI应用 ——光大证券通信电子行业周观点第55期（20230305） 要点 上周中信一级行业中，电子行业上涨0.77%，在所有中信一级行业中排第19位通信行业上涨7.14%，排第1位。沪深300上涨1.71%，创业板指下跌0.27%，万得全A指数下跌1.05%。上周行业指数中，光伏指数下跌2.26%，风电（中 信）指数持平，储能（中信）指数下跌-2.05%，充电桩指数下跌1.4%，新能源车设备（长江）指数下跌1.4%，国防军工(中信)上涨1.53%。本周外发报告包括华正新材、Chiplet、力芯微、台湾数据库、封测行业。 个股复盘：A股和港股电子行业上周涨幅前五为恒久科技、*ST瑞德、本川智能、佰维存储、工业富联；跌幅前五为东尼电子、天岳先进、宝明科技、信濠光电、达瑞电子。A股和港股通信行业上周涨幅前五为华脉科技、太辰光、剑桥科技、震有科技、中国通信服务；跌幅前五为盟升电子、长盈通、中瓷电子、意华股份、电讯数码控股。美股硬件科技公司市值前30大公司中，上周涨幅前五名公司为博通(BROADCOM)、ENPHASEENERGY、应用材料(APPLIEDMATERIAL)、英 特尔(INTEL)、超威半导体(AMD)；台股硬件科技公司市值前30大公司中，上周涨幅前五名公司为：南电、联发科、欣兴电子、力旺、光宝科技。 国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动。2023年3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。会议强调，面对蓬勃兴起的新一轮科技革命和产业变革，对标世界一流，国有企业在效率效益、战略性新兴产业布局、科技创新能力支撑等方面仍存在差距，国资国企要进一步提高政治站位，把企业价值创造行动抓紧抓细，务求取得工作实效。要突出效益效率，加快转变发展方式，聚焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标，有针对性地抓好提质增效稳增长，切实提高资产回报水平。投资建议：建议关注中国电信、中国联通、中国移动、中兴通讯、海康威视、京东方、海光信息、深南电路、深科技、中瓷电子等。 AI赛道：持续关注四条主线。ChatGPT开启AI发展新浪潮，算力紧缺和海量应用驱动AI硬件广阔空间。建议从云端算力（GPU/CPU/AI芯片/FPGA/CHIPLET/光模块/PCB）、边缘算力（SoC/AIoT/RISC-V/CHIPLET）、AI应用（智能音箱/智能家居等）、视觉视频场景四条主线布局AI硬件赛道。本周AI相关公司持续大涨，太辰光（本周上涨27%，同下）、剑桥科技（27%）、汤姆猫（23%）、中国联通（+18%）、博创科技（+17%）、中国电信（+15%）、昆仑万维（+14%）、中科创达（+10%）。建议关注：（1）云端算力方向的工业富联、芯原股份、海光信息、龙芯中科、寒武纪；（2）边缘算力方向的富瀚微、中科蓝讯等；（3AI应用方向的国光电器、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、瑞芯微、晶晨股份等；（4）视觉视频场景：海康威视、大华股份、富瀚微、宇瞳光学等。 Chiplet赛道：将是中国半导体产业破局关键。展望未来，一方面由于摩尔定律遭遇瓶颈，性能成本难以持续提升，单位晶体管的成本越来越高；另一方面万物智能时代的到来，多元化应用场景不断落地，将产生指数级增长的数据。未来IT的世界将从SoC时代变成Chiplet时代。我们认为在博弈持续深化背景下，Chiplet将是中国半导体产业崛起的关键。建议关注：华正新材、方邦股份、兴森科技、长川科技、长电科技、通富微电、华峰测控、甬矽电子、华天科技、伟测电子、润欣科技等。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：于文龙 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 联系人：何昊 021-52523869 hehao1@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% 02/2205/2208/2211/22 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。电子行业沪深300 资料来源：Wind 电子行业、通信行业 目录 1、核心观点3 2、近期外发报告5 2.1、Chiplet等先进封装应用不断扩大，行业景气度有望23H2实现回升——半导体封测行业系列跟踪报告之一5 2.2、专注于覆铜板领域，IC载板电子材料打开成长空间——华正新材（603186.SH）首次覆盖报告6 2.3、Q4业绩承压拐点落地，电子雷管和车载业务整装待发——力芯微（688601.SH）跟踪报告之四7 2.4、1月行业整体营收继续承压，逻辑代工细分赛道表现良好——台湾科技行业月度数据库报告第三期（2023年1月）8 2.5、Chiplet：ABF载板将成关键，日系材料替代空间巨大，建议关注华正方邦——半导体行业跟踪报告之八8 3、每周数据跟踪12 3.1、电子行业上周上涨0.77%，行业排序第19位；通信行业上周上涨7.14%，行业排序第1位12 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序13 4、投资建议15 5、风险分析17 图表目录 图表1：中信一级行业周涨跌幅（20230227--20230303）12 图表2：主要指数周涨跌幅（20230227--20230303）12 图表3：行业指数周涨跌幅（20230227--20230303）12 图表4：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20230227--20230303）13 图表5：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20230227--20230303）13 图表6：美股、台股硬件公司市值前30名公司周涨跌幅（20230227--20230303）14 图表7：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）15 1、核心观点 AI：持续关注四条主线。ChatGPT开启AI发展新浪潮，算力紧缺和海量应用驱动AI硬件广阔空间。建议从云端算力（GPU/CPU/AI芯片/FPGA/CHIPLET/光模块/PCB）、边缘算力（SoC/AIoT/RISC-V/CHIPLET）、AI应用（智能音箱 /智能家居等）、视觉视频场景四条主线布局AI硬件赛道。本周AI相关公司持续大涨，太辰光（本周上涨27%，同下）、剑桥科技（27%）、汤姆猫（23%）、中国联通（+18%）、博创科技（+17%）、中国电信（+15%）、昆仑万维（+14%）、中科创达（+10%）。建议关注：（1）云端算力方向的工业富联、芯原股份、海光信息、龙芯中科、寒武纪；（2）边缘算力方向的富瀚微、中科蓝讯等；（3）AI应用方向的国光电器、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、瑞芯微、晶晨股份等；（4）视觉视频场景：海康威视、大华股份、富瀚微、宇瞳光学等。 Chiplet赛道：Chiplet作为目前受到广泛关注的新技术，给全球和中国的半导体市场带来了变革与机遇，建议积极把握Chiplet技术带来的投资机会。建议关注：华正新材、方邦股份、兴森科技、长川科技、华峰测控、深南电路、通富微电、长电科技、华天科技、甬矽电子、润欣科技。 汽车电子：特斯拉投资者交流日亮点颇多。建议关注：（1）TIER1：立讯精密； （2）域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、奥海科技；（3）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（4）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（5）传感器：四方光电、奥迪威等；（6）卫星导航定位：华测导航；（7）ARHUD：水晶光电等；（8）激光雷达：水晶光电、永新光学、蓝特光学、长光华芯、炬光科技、天孚通信、中际旭创、光库科技； （9）其它：东山精密、创世纪。 半导体：国家大基金二期129亿入股长江存储。据国家市场监督管理总局旗下企业信用信息公示系统显示，长江存储股东结构新增国家大基金二期、长江产业投资及湖北长晟发展等股东，其中国家大基金二期认缴出资额为129亿元，时 间为2023年1月31日。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微、兆易创新等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微等；（5）半导体材料：江丰电子、鼎龙股份等；（6）碳化硅：三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子等；（7）特种半导体：紫光国微、智明达。 通信：重点关注数字基建及运营商。1）市场风险偏好逐步爬升利好通信及主题性机会；2）运营商资本开支侧重东数西算，有线侧基建景气度攀升；3）政府购买有望成为重要方向，利好数字基建。因此，我们看好通信及数字基建主题性行情。2023年运营商资本开支有望进入下行，将成为板块下一周期的长逻辑，利润释放空间进一步加大，B端业务发力持续贡献业绩，我们重点看好运营商投资价值。数字基建建议关注IDC产业链。我们认为在数字基建、东数西算拉动下，板块有望获得主题性行情机会。 建议关注：（1）运营商：中国联通、中国电信、中国移动；（2）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。 新能源+硬科技：特斯拉可持续宏图计划：储能240TWh，绿电30TW。北京时间3月2日凌晨5点，特斯拉在得州奥斯汀的超级工厂举行特斯拉首次投资者日活动，并提到，2023年将再推出全新的储能产品。据特斯拉测算统计，彻底实现能源的可持续，全球需要240TWh的储能设备，累计30TW功率的可再生能源设备，累计10万亿美元（约68.7万亿元人民币）的投资。如果全球新能源 产能（风电、光伏、储能、电动汽车）在2030年前按照预期增速进行，那就能 在2050年前走上可持续能源的道路。因此，目前对大容量电池储能的需求非常庞大。 建议关注：（1）储能：法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池等；（2）光伏：法拉电子、江海股份、意华股份；（3）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（4）IGBT：新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技等；（5）碳化硅：三安光电、山东天岳等。 消费电子：2022年中国VR一体机年出货量首破百万台大关。据IDC数据，2022年中国AR/VR头显出货120.2万台，其中AR出货9.9万台，VR出货110.3万台。VR头显中，TetheredVR出货8.9万台，StandaloneVR出货101.4万台，问世以来首次在中国突破年出货量100万台大关，其中PicoNeo3、Pico4、NoloCM1、奇遇DreamPro、奇遇Dream产品为2022年度出货Top5型号，全年出货分别为50.5、21.7、6.6、5.4、2.4万台。 建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、立讯精密、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方、韦尔股份、长信科技；（2）机器人：安洁科技、世运电路、汉威科技。 2、近期外发报告 2.1、Chiplet等先进封装应用不断扩大，行业景气度有望23H2实现回升——半导体封测行业系列跟踪报告之一 先进封装成为超越摩尔定律的关键赛道。摩尔定律（Moore'slaw）的主要内容是集成电路上