汽车和汽车零部件行业周报：特斯拉新平台极致降本，以价换量绘“可持续能源宏图”

特斯拉新平台极致降本，以价换量绘”可持续能源宏图”。特斯拉2023投资者日活动于3月1日在德州工厂举行，其“秘密宏图”第三篇章以可持续能源战略为主题。为实现“全面普及电动车”这一愿景，特斯拉优化生产工序优化，下一代车型平台将从串行转为串行+并行工艺，贯彻全面自动化生产。通过这一革新，特斯拉下一代产线的操作密度将提升44%，空间/时间效率提升30%，经济效益提升50%，工厂占地减少50%。虽然特斯拉在本次活动中并未公布关于新车型、4680电池量产或Hardware4.0的具体信息，但特斯拉给出了极致效率、极致成本和极致规模的方案，计划到2030年实现年产2000万辆新车，除了目前已发布的车型，特斯拉还将推出至少2款新车型，加速全球汽车电动化。 本周汽车板块观点更新：【整车板块】节后需求逐步回暖，供给端逐步发力，至暗时点已过，板块进入左侧配置时区。2月经销商库存预警系数为58.1%，环比-3.7pct，库存压力趋缓。理想L7、吉利L7、秦PLUS-DMi、哈弗二代大狗陆续上市，考虑到4月上海车展，3月或有更多新车预热，供给端有望全面发力。 2月第4周乘用车上牌数环比+9.6%，连续四周环比为正，需求端边际回暖。当前行业景气度边际企稳，后续伴随供给全面发力、库存压力趋缓、疫情后消费信心恢复，我们预计 23M3 行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽汽车产业链。坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道，推荐主线如下：【智能驾驶】L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；【智能座舱】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；【轻量化】铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升集团、文灿股份；【华为产业链】关注华为智选车及安徽产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份、华依科技和东箭科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 投资建议：看好3-5月基于复苏二次确认带来的板块贝塔，核心推荐当前调整相对充分的整车。零部件方面，当前零部件主线从特斯拉、比亚迪龙头主线开始向hw智选车双主线发散。建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：特斯拉新平台极致降本，以价换量绘”可持续能源宏图” 1.1板块周度观点更新 1.1.1乘用车：节后需求逐步回暖，供给端逐步发力，至暗时点已过板块进入左侧配置时区 2月经销商库存预警系数为58.1%，环比-3.7pct，库存压力趋缓。理想L7、吉利L7、秦PLUS-DMi、哈弗二代大狗陆续上市，考虑到4月上海车展，3月或有更多新车预热，供给端有望全面发力。2月第4周乘用车上牌数环比+9.6%，连续四周环比为正，需求端边际回暖。当前行业景气度边际企稳，后续伴随供给全面发力、库存压力趋缓、疫情后消费信心恢复，我们预计2023年3月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。 基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 1.1.2零部件：量增带来较高的业绩弹性，优选安徽产业链 坚定看好电动智能化趋势下自主品牌崛起带来的产业链上下游投资机会。政策的先期导入为国内新能源汽车创造最佳市场，自主品牌凭借先发优势当前已具备核心竞争力，叠加智能化赋能自主品牌品牌溢价，自主品牌正在实现全面崛起，利好本土汽车产业链上下游。自主品牌全面崛起，带动自主供应链份额持续提升，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道，推荐主线如下：【智能驾驶】L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利； 【智能座舱】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达； 【轻量化】铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升集团、文灿股份； 【华为产业链】关注华为智选车及安徽产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份、华依科技和东箭科技。 此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 1.2特斯拉新平台极致降本，以价换量绘“可持续能源宏图” 特斯拉2023投资者日活动于3月1日在德州工厂举行，其“秘密宏图”第三篇章主题为“为推动人类社会在2050年前完全转型为可持续能源的生产和使用方式提供大致路线图”。特斯拉认为，展望未来，在实现全面能源可持续之后，全球每年的基础能源消费将降至目前的一半左右，即82,000TWh，但实现电气化的目标需要大量的储能支撑，特斯拉粗略估算全球合计需要生产240TWh的动力及储能电池，建设30TW的可再生能源发电设备，覆盖交通、发电、工业、能源运输等领域，推动地球实现100%能源可持续需要累计投入10万亿美元的制造投资。主要的计划分为5个部分，1）发展可再生能源：2）发展电动车；3）用热泵取代天然气提供家庭供暖和工业供暖；4）发展氢能和高温热输送；5）发展新能源飞机和船只。 图1：特斯拉”秘密宏图”第三篇章 其中第二步为提高电动车的普及率 ， 以减少21%化石燃料使用 （ 折合28,000TWh/年）。为此，全社会需要生产115TWh电池、建设4TW风光发电项目，投资70,000亿美元。根据特斯拉的规划，等实现全面电动化之后，全球将有约14.4亿辆电动车，届时全球所有的汽车都将是纯电驱动且能够自动驾驶。特斯拉计划到2030年实现年销2,000万辆新车，除了目前已发布的车型，特斯拉还计划推出至少2款新车型。 图2：发展电动车需要生产115TWh电池 图3：特斯拉车型规划 为实现“全面普及电动车”这一愿景，特斯拉分别从生产工序优化和下一代车型平台两个方面，追求效率提升和成本下降。 1、生产工序优化 在汽车设计和制造方向，特斯拉对设计与生产工序进行了创新。直到今天，特斯拉采用的生产工序与亨利·福特于1922年开创的“线性”汽车生产工序在本质上并无不同，均由“冲压-焊装-涂装-总装”组成。 图4：ModelY生产流程 并行工艺助力一体化压铸技术，全面提升生产效率。特斯拉一直在探索提高效率的途径，2017年就曾尝试采用自动化产线，但因为不够成熟反而降低了产能。 时至今日，特斯拉宣布下一代平台开始量产之时，过去的生产工序将被彻底改变。 特斯拉生产线将从串行转为串行+并行工艺，贯彻全面自动化生产。具体而言，特斯拉将零部件同步生产和喷涂，然后从上而下统一组装。这个新的生产工序被称为Unboxed Process，所有部件独立生产，只对需要喷漆的部件进行涂装，然后将所有部件进行组装（且只进行一次组装）。Cybertruck就是按照这一工序进行组装的，接下来Model Y等其他车型也将进行切换。 图5：特斯拉下一代平台采用并行工艺提高生产效率 通过这一革新，特斯拉下一代产线的操作密度将提升44%，空间/时间效率提升30%，经济效益提升50%，工厂占地减少50%。 图6：特斯拉新一代量产化理念 此外，特斯拉在动力总成、低压线束、供应链方面继续降本，新一代永磁电机将不使用稀土，减少控制器、简化零部件供应链。 表1：平台进一步降本 虽然特斯拉在本次活动中并未公布关于新车型 、4680电池量产或Hardware4.0的具体信息，但特斯拉给出了极致效率、极致成本和极致规模的方案，“2030年销售2000万辆电动车”和“2050年实现可再生能源经济”有望加速世界向可持续能源的转变。 1.3造车新势力二月份销量情况 多家车企同比正增长，埃安环比大幅增长二月份销量第一。2023年3月1日，多家车企公布2月销量，多家车企同比正增长。其中埃安2月销量达30,086辆，同比增长253%，环比增长195%；理想2月销量达16,620辆，同比增长98%，环比增长10%。埃安、理想、蔚来、哪吒及小鹏5家主机厂销量均过万台。 表2：各品牌销量汇总（辆） 图7：新势力月度交付量变化 图8：新势力交付量同比增速 图9：5家新势力总销量变化情况 图10：新势力销量占比变化 小鹏2月销量达0.60万辆，同比-3%/环比+15%。2023年累计交付1.12万辆，同比-41%。公司积极开拓海外市场，2月份在丹麦和荷兰第二家门店已开业，挪威的第一家服务中心已投入使用。 图11：小鹏汽车销量 图12：小鹏具体车型销量 理想2月销量达1.66万辆，同比+97.5%/环比+10%。2023年累计交付3.2万辆，同比+54%。预计在3月初将开启理想L7 pro和max的交付。L7和L8 Air版本预计在4月初开始交付。 图13：理想汽车销量 图14：理想具体车型销量 蔚来2月销量达1.22万辆，同比+98%/环比+43%。其中，高端智能电动SUV交付5,037台，高端智能电动轿车交付7,120台。2023年累计交付2.1万辆，同比+30.9%。公司规划2023年新增1,000座换电站。其中，约400座为高速换电站，约600座为城区换电站。 图15：蔚来汽车销量 图16：蔚来具体车型销量 哪吒2月销量达1.01万辆，同比+42%/环比+67%。其中，哪吒S交付2,048台，环比增长35%。2023年累计交付1.6万辆，同比-11%。哪吒S产能在扩张中，未来将加速交付。智能辅助驾驶系统近期将通过OTA升级。 图17：哪吒汽车销量 图18：哪吒具体车型销量 零跑2月销量达0.32万辆，同比-7%/环比+181%。2023年累计交付0.43万辆，同比-62%。2023年3月1日，零跑C11增程上市于，售价14.98万起； 2023款零跑全系新品重磅上市。 图19：零跑汽车销量 图20：零跑具体车型销量 埃安2月销量达3.01万辆，同比+253%/环比+195%。2023年1-2月累计销量4.03万辆，同比+64%。3月埃安将发布全新一代电驱科技和Aion Y全新车型。重磅车型埃安Hyper GT也将在2023年上市。 图21：埃安汽车销量 图22：埃安具体车型销量 极氪2月销量达0.54万辆，同比+87%/环比+75%。2023年累计交付0.86万辆，同比+33%。2月3日极氪X亮相，新车定位新奢全能A级纯电SUV，基于SEA浩瀚架构打造。长x宽x高分别为4450x1836x1572mm，拥有同级领先的2750mm超长轴距。 图23：极氪汽车销量 图24：极氪具体车型销量 长安深蓝2月销量达0.41万辆，环比-33.14%，累计交付量达3.73万辆。 深蓝首款SUV车型S7计划将于今年一季度内亮相发布，预计6月上市。 图25：长安深蓝SL03销量 1.4本周上市车型汇总 表3：本周上市车型汇总 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业-1.27%），表现弱于沪深300（＋ 0.28%），在31个申万一级行业中排名第30位。细分板块中，其他交运设备4.84%、商用载客车+4.20%、汽车服务+1.02%、商用载货车-0.