每日一基：诺德价值优势混合——【中长期投资、高留存高集中、消费+医疗、中大盘成长、行业配置高胜率】

每日一基：诺德价值优势混合（570001.OF） ——【中长期投资、高留存高集中、消费+医疗、中大盘成长、行业配置高胜率】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2023年3月3日 本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：罗世锋 •超14年证券从业年限 ；超8年公募基金管理 经验。 •在管基金68.79亿元。 个人简介 •清华大学经济管理学院硕士。 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2008.06- 诺德基金 基金经理 基金经理管理产品： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 012150 诺德价值发现一年持有混合 2021.06.01- -13.71% 006887 诺德新生活混合A 2019.03.28-2020.04.08 2.78% 570007 诺德优选30混合 2016.03.05-2017.04.05 20.91% 570006 诺德中小盘混合 2015.07.11-2017.04.05 -15.14% 570008 诺德周期策略混合 2015.06.20- 120.58% 570001 诺德价值优势混合 2014.11.25- 304.27% 注：数据截至2023.03.02，仅保留部分初始基金 基金经理雷达图： 数据来源：Wind，东吴证券研究所，天天基金网 3 本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 投资理念 选股思路 •秉承和深化价值投资理念，重视行业中长期的发展前景，强调对上市公司基本面的深入研究,精心挑选优势行业中的优势企业。 •在充分挖掘企业的投资价值基础上，进行中长期投资，不追求短期热点。 •关注基本面分析，重公司调研。 投资策略 •借鉴诺德·安博特公司的投资理念和技术，包括严谨的投资管理流程、资产配置技术、股票筛选模型、组合配置模型、风险管理模型等，并调整形成具有本土化特点的投资策略。 •自上而下与自下而上相结合 •自上而下：运用国家竞争优势理论选择优质的赛道，通过需求条件、生产要素、企业战路、产业结构和同业竟争、相关产业等多维度来分析具有国家竞争优势的产业和产业集群，选择处于上升周期且具有高景气度的行业作为重点配置领域。 •自下而上：从优质赛道中，用护城河理论自下而上精选个股，寻找高成长性、有望能够长期持续带来超额收益的优质企业。 数据来源：Wind，东吴证券研究所，雪球网 4本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 情境分析：接手后扭亏增盈，各情形表现良好净值与回撤：净值快速增长，回撤近期控制在20%左右 注：数据截至2023-02-10，虚线右侧为现任基金经理接手时期注：数据截至2023-02-10，虚线右侧为现任基金经理接手时期 短期收益：近一年收益率同类前约20% 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 基金收益 -1.21% 0.75% 8.21% 排名 2195/3590 2202/3546 1001/3448 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 基金收益 -4.61% -1.18% 4.34% 排名 1580/3258 560/2809 2248/3544 注：数据截至2023-02-10 长期收益：近三年夏普率为1.03，年化收益率达31.1% 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 最近三年 本基金 24.8% 1.03 -37.5% 31.1% 沪深300 19.2% 0.11 -39.6% 3.6% 中证500 19.4% 0.34 -31.6% 8.0% 最近五年 本基金 23.1% 0.74 -37.5% 20.5% 沪深300 19.2% 0.09 -39.6% 3.3% 中证500 21.0% 0.17 -36.2% 5.0% 注：数据截至2023-02-10，均为年化数据 仓位配置：股票持仓比例稳定在90%左右重仓股留存率与集中度：留存率、集中度水平较高 时期 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 股票占比 89.5% 87.4% 88.8% 92.9% 92.3% 92.7% 92.3% 92.7% 债券占比 0.0% 0.0% 1.0% 1.9% 3.2% 3.0% 2.6% 2.7% 其他占比 10.5% 12.6% 10.2% 5.2% 4.5% 4.3% 5.2% 4.7% 时期 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 变化趋势 序号 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 1 德赛西威 9.0% 欧普康视 9.1% 泸州老窖 8.8% 泸州老窖 9.6% 2 通策医疗 8.2% 泸州老窖 8.8% 欧普康视 8.3% 欧普康视 7.9% 3 隆基绿能 8.1% 晶盛机电 8.4% 海大集团 8.1% 晶盛机电 7.6% 4 欧普康视 8.1% 隆基绿能 8.1% 晶盛机电 7.8% 通策医疗 7.4% 5 泸州老窖 8.0% 通策医疗 8.1% 迈瑞医疗 7.8% 海大集团 7.4% 6 迈瑞医疗 7.5% 德赛西威 7.8% 隆基绿能 7.7% 隆基绿能 7.2% 7 晶盛机电 7.2% 海大集团 7.5% 德赛西威 7.3% 安琪酵母 7.0% 8 贵州茅台 6.8% 贵州茅台 7.1% 通策医疗 6.4% 迈瑞医疗 6.4% 9 海大集团 6.7% 迈瑞医疗 6.4% 贵州茅台 6.0% 贵州茅台 6.3% 10 通威股份 6.5% 广电计量 4.9 % 广电计量 5.5% 伟星新材 5.3 % 合计 76.1% 合计 76.2% 合计 73.5% 合计 72.2% 重仓股：前十大重仓股占比为72.2%，相比之前略有降低，泸州老窖、欧普康视等8只股票连续重仓四个季度，2022年Q4安琪酵母和伟星新材新进重仓股。 行业配置情况：板块配置集中，着重消费板块，其次为医药，长期看好食品饮料、医药生物等行业。 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 计算机 3.3 4.4 6.4 4.6 6.2 8.7 7.9 10.3 电子 8.3 7.3 8.0 2.4 传媒 4.1 1.0 中游制造 电力设备 7.4 17.6 11.2 15.7 18.5 18.5 7.9 16.5 16.5 综合 1.2 6.3 机械设备 3.6 交通运输 1.1 医药 医药生物 25.5 11.9 12.3 10.0 15.8 15.7 23.1 23.6 23.6 周期 建筑材料 6.2 1.3 2.5 3.4 3.4 基础化工 1.7 1.9 有色金属 1.5 消费 食品饮料 17.5 30.3 33.0 31.6 29.4 20.7 27.4 22.8 38.8 农林牧渔 2.9 9.0 8.6 6.4 8.6 8.4 7.5 家用电器 8.6 6.1 4.0 5.7 8.5 5.9 社会服务 5.8 4.9 汽车 3.1 2.2 1.1 3.7 商贸零售 4.4 4.8 美容护理 1.4 4.0 纺织服饰 1.2 金融 银行 8.2 0.0 非银金融 1.8 6.3 行业个数 12 11 9 9 7 8 10 9 92.7 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 选股能力：选股能力突出，稳定位于90%以上择时能力：淡化择时，近期择时能力下降 交易能力：近期波动于80%分位 换手率：换手率接近中位数 注：本页数据截至2022-06-30 Sharpe模型：中大盘成长为主 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值债券 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 注：数据截至2023-01-31，虚线右侧为现任基金经理接手时期 收益归因：78%行业获得正超额收益，超额收益主要来源于医药生物和食品饮料行业 Barra模型：注重高市值、高成长，动量、流动性 逐期下沉 注：数据截至2022-06-30；单位：% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 9 本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 医药生物 7.32 0.97 1.97 4.38 食品饮料 3.55 2.78 0.39 0.37 计算机 1.48 -0.02 0.64 0.86 电力设备 1.41 0.86 0.41 0.15 农林牧渔 0.76 -0.05 0.18 0.64 建筑材料 0.65 0.23 0.16 0.26 社会服务 0.18 0.17 0.00 0.01 电子 -0.07 -0.02 -0.16 0.10 汽车 -0.50 0.12 -0.57 -0.05 平均收益 1.64 0.56 0.34 0.75 正收益比率 77.78 66.67 66.67 88.89 基金规模：稳定于45亿元左右 注：合并规模；单位：亿元 投资者占比：机构投资者比例上升至30%左右 管理者持有金额：管理者持有金额降至170万元左右 买入持有分析：持有三年正收益比例超72% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 一个月 57.94% 1.26% 1.09% 三个月 56.36% 2.05% 3.36% 六个月 58.79% 3.42% 6.29% 一年 57.47% 6.32% 13.56% 两年 67.23% 17.25% 32.65% 三年 72.41% 40.43% 48.15% 胜率 胜率 顺境胜率逆境胜率 57.37% 89.29% 11.54% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 数据来源：Wind，东吴证券研究所 10 本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发 生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征 得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未