业绩短期趋稳，2023年有望恢复增长动能

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美埃科技发布了2022年业绩快报，全年实现营收12.27亿元，同比增长6.72%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长13.82%。由于下游客户工程建设和验收进度受到干扰，一定程度影响了美埃科技2022年的业绩。随着常态化恢复，延迟确认的业绩收入有望在2023年集中释放。美埃科技拥有20多年的研发投入和经验积累，打入中芯国际、上海微电子、京东方等客户的供应链，产品满足3nm制程厂房的需求。公司积极开拓东南亚的海外市场，海外订单占比约为15%-20%且增速快。美埃科技有望通过全球布局，不断提升自身在空气净化领域的市场份额。美埃科技二期扩产项目已于2022年7月初启动，预计在2023年下半年开始投入生产，满产后的产能可达到目前南京工厂产能的1.5倍，能满足公司2023~2024年业务增长需求。美埃风机单元内置的过滤器有一定的使用寿命，需要定期进行更换。随着公司产品的市场存量不断扩大，用于更换的过滤器的需求量将上升。通过销售新过滤器给原有客户进行更换，公司有望获得长期持续营收。综合考虑电子厂扩产进度，工业与楼宇领域空气净化设备需求情况，我们预计公司2022-24年营收为12.27/16.37/21.46亿元,归母净利润分别为1.23/1.99/2.76亿元，对应PE为45.65/28.23/20.38倍，给予“增持”评级。