市场矛盾不大，商品震荡为主
市场矛盾不大，商品震荡为主 2023年3月1日 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 商品市场股票市场 % 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 中信期货商品版块涨跌幅排名 %指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%) 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 贵能中黑农有金源信色产色属化商建品金指工品材指属数指指指数指数数数数 0 沪上中中 1000 500 50 300 深证证证 %上一交易日品种涨跌幅前五排名 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 TA ¨Ð ÆËÖÄ Ûº Ò½ Ó¯ ³Æ ÉÐ µÒ̺ Å »ã·¯ Ï © ÍÊ ·Ò «½ ç¿ ú×þ »¯ ûÁ ðÊ ° ¯ Ï ô -3 % 中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 4 2 0 低沪沪沪豆硫镍指锌铜粕燃指数指指指油数数数数指 数 尿菜焦红素粕煤枣指指指指数数数数 -2ͼ ·×ÒÊÊ Ó¼Ã 板块观点 品种 市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：加息担忧降低风险偏好 国内 国内1月社融数据企业新增贷款大幅增加，企业信心和融资环境明显改善 海外 美国1月核心PCE超预期，进一步强化加息预期 金融：观察政策热点持续性 股指期货 观察政策热点能否成为主线 流动性、政策预期、复苏印证 震荡 股指期权 突破信号确认前仍以防御增厚为主 波动率、流动性 震荡 国债期货 资金面预期主导交易 资金面 震荡 贵金属：美元指数短期触底，注意节奏 黄金/白银 美元指数短期面对利空出尽，贵金属注意交易节奏 实体经济数据 震荡 黑色建材：旺季需求存隐忧，板块上行动能趋缓 钢材 旺季需求疑虑，期价震荡运行 旺季需求 震荡 铁矿 港口库存下降，矿价震荡走势 钢厂补库、宏观监管 震荡 焦炭 现货情绪积极，焦企惜售待涨 钢材利润、原料成本 震荡 焦煤 供应有所收缩，煤价偏强运行 焦钢利润、进口情况 震荡 玻璃 成本支撑较强，预期支撑玻璃价格 现货产销 震荡 纯碱 现货小幅提涨，纯碱震荡运行 厂家库存 震荡 有色：美联储鹰派预期升温，有色冲高回落 铜 静待政策落地，铜价延续震荡走势 美元指数、消费复苏、供应扰动 震荡 铝 美对俄金属加征关税立场较强，铝价维持震荡走势 需求、供应 震荡 锌 美元指数快速攀升，锌价承压运行 供给、宏观 震荡 铅 钠电池产业化元年，铅价长期弱势格局难改 开工率、供给 震荡偏弱 镍 负面消息频频释出，镍价整体偏承压 产量、库存 震荡 不锈钢 镍铁价格渐有下探，不锈钢价震荡承压 库存、成本 震荡 锡 国内持续累库中，沪锡承压下行 宏观、库存、供给扰动 震荡 工业硅 云南怒江限电加剧，工业硅现货价格表现坚挺 库存、供应、成本 震荡 板块观点 品种 市场逻辑 关注要点 短期判断 石油及制品：延续震荡 原油 多空逻辑轮动，油价上下穿梭 地缘变量 震荡 LPG 交割逻辑驱动，盘面走势偏弱 注册仓单 偏弱 能源转型与碳中和：震荡 动力煤 供应扰动叠加需求边际恢复，煤价宽幅震荡 产地安监，下游需求恢复 震荡 化工：估值支撑叠加需求恢复预期，化工回调有限 沥青 沥青期价仍被明显高估 供应压力兑现，需求预期落空 下跌 高硫燃油 高硫燃油裂解价差反弹趋势不改 供应过剩缓解，对俄制裁 上涨 低硫燃油 高低硫价差继续下行 天然气价格 下跌 甲醇 供应持续回升，甲醇震荡下行 上下游装置动态及化工煤走势 震荡 尿素 日产持续增加，尿素弱势回调 煤炭走势、农业及复合肥备肥 震荡 乙二醇 现货相对走强，期货逢低买入 聚酯停检装置恢复进度 偏强震荡 PTA 高成本，低估值，期货逢低买入 PX价格高位下跌风险 偏强震荡 短纤 产销疲弱，拖累短纤价格 产销弱库存增，工厂出货 震荡 PP 弱现实有待需求恢复改善，PP谨慎承压 需求启动加快 震荡 塑料 供需双增，塑料供需仍边际改善 需求启动加快 震荡偏强 苯乙烯 供需改善偏慢，苯乙烯暂承压 原油涨跌 震荡偏强 PVC 强预期弱现实，PVC高位震荡 成本变化以及装置动态 震荡 软商品：纸浆未跌完，但可见的下跌空间也不远 橡胶 库存拐点出现前，胶价多维持横盘震荡 非标基差变化 震荡上涨 纸浆 现货弱势依旧，纸浆未跌完，但可见的下跌空间也不远 基差 震荡 棉花 供应增量叠加需求缓慢复苏，震荡行情延续 消费 震荡偏强 白糖 交易兴趣不浓，维持震荡 外盘走势、消费 震荡 农产品：宏观利空发酵粕价下跌，港口降价收购玉米震荡偏弱 油脂 区间上沿承压，油脂小幅走弱 马棕库存 震荡 蛋白粕 宏观利空发酵，蛋白粕跟随美豆下跌 大豆到港量 震荡 玉米/淀粉 港口降价收购，玉米震荡偏弱 新粮上量节奏、南美天气 震荡 生猪 下游走货平平，猪价涨跌互现 出栏节奏、需求 震荡 鸡蛋 产销区现货上涨，基本面偏强支撑 延淘情况、疫情 震荡 要闻日历 宏观 美国2月谘商会消费者信心指数为102.9，预期108.5，前值107.1。 点评：美国2月消费者信心指数不及预期，小幅回落。分项来看，现状指数自上月的151.1升至152.8，其中偏紧的劳动力市 场为指数的上行提供了较强的支撑；但预期指数则从一月的76继续回落至69.7，反应消费者对未来收入、市场环境等预期 的担忧。整体来看，消费者信心仍处于疫情以来的较高水平。 3月1日 宏观数据 前值 预期值 9:30 中国9月官方制造业PMI 50.1 50.5 16:00 欧元区9月调和CPI：同比（%） 48.8 48.5 23:00 美国2月制造业PMI 47.4 48 能源与碳中和团队：《欧洲光伏高收益率在现有电力市场下能持续多久？》——20230228 摘要：本文在能源危机中的欧洲电力（一）的基础上继续探讨欧洲新能源在电力市场中的收益，并对德国光伏在2022-2030年的新建光伏电站收益率进行了测算。在现有条件下，2023-2025年欧洲光伏能够继续保持较高的收益率；在2026年之后集中地面光伏或面临较大收益压力；户用光伏长期有较高收益率，但在2026年后也将降至10%以下。户用储能及降本增效是未来提高欧洲光伏收益率的关键。 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、 可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议， 且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 7
