【能源】日报-2023-03-01

【动力煤】电煤中长期合同签订全覆盖动力煤震荡整理 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加国家发改委明确2023年电煤中长期合同签订总量目前超过25亿吨基本实现签约全覆盖；应急管理部要求严抓严管矿山安全立即开展矿山重大安全隐患专项整治，山西省开展全省矿山安全生产大检查百日攻坚行动；国家能源集团一千万吨煤矿复工，鄂尔多斯三大项目同日开工现代煤化工开新局。 截至2月21日，沿海八省煤炭库存3203万吨，周环比下降32.8万吨，煤碳日耗为197万吨，周环比上升35.3万吨/日（-3%），日耗量 204.6万吨，可用天数为15.7天，环比下降6.5%；截至2月末全国统调电厂电煤库存保持在1.6亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约 3000万吨，处于近几年高位。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至3月1日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至2月28日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1251元/吨、1189元/吨、1050元/吨和895元/吨，较2月27日分别下降0元/吨、0元/吨、10元/吨15元/吨。继煤价连续8天上涨后再次企稳震荡运行。 三、煤炭行业要闻 1.国家能源集团一千万吨煤矿复工 3月1日北极星电力信息显示：2月23日，国家能源集团塔然高勒煤矿建设复工仪式举行。塔然高勒煤矿是2008年核准开工建设的国家重点工程，在15年的建设过程中，历经软岩、水害、铀矿资源勘查开发等困难的考验，于2023年2月复工，并列为集团2023年重点建设项目，设计工期36个月，计划2025年底首采工作面投产，设计年生产能力1000万吨。 2.鄂尔多斯三大项目同日开工现代煤化工开新局 3月1日我的钢铁消息显示：28日，内蒙古自治区鄂尔多斯市准格尔旗同日开工了三大现代煤化工项目。分别是：煤炭清洁高效利用准格尔研发中心、煤炭清洁转化与可再生能源低碳融合工程示范项目、丁二酸酐/PBS降解材料项目。 3.山西省开展全省矿山安全生产大检查百日攻坚行动 3月1日山西省应急管理厅消息显示，为深刻汲取内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司露天煤矿坍塌事故教训，认真贯彻落实习近平总书记等中央领导同志重要指示批示精神，按照省委、省政府部署要求，省安委会决定立即在全省开展矿山安全生产大检查百日攻坚行动。 此次行动将持续到5月底，采取企业自查自纠、市县全面排查、省级督导检查同步开展、一体推进的方式进行。市级层面对市直接监管矿山 100%全覆盖、其它所属矿山按不少于10%的比例进行抽查检查，县级层面对所属矿山100%全覆盖检查，省级成立督查组进行督导检查。 煤矿重点抓十项内容：隐蔽致灾因素普查治理情况方面，聚焦采空区、废弃老窑、瓦斯富集区、井下火区进行普查，全面查清矿井隐蔽致灾因素，落实隐蔽致灾因素治理措施；采掘部署情况方面，聚焦矿井采掘接续，严查超能力、超强度、超定员组织生产，及超层越界、开采保安煤柱等行为，坚决杜绝“人海战术”大班次、超头面平行交叉作业的随意增产增供行为；“一通三防”方面，聚焦瓦斯抽采达标等重点，督促企业严格落实通风系统调整、巷道贯通、排放瓦斯、启封密闭、动火作业等安全措施；水害防治方面，聚焦矿井“三专两探一撤”防治水措施和老空水防治“四步工作法”落实情况，强化防治水“三区”管理；顶板管理方面，聚焦顶板技术管理、质量管理、现场管理，严防顶板事故；机电运输方面，聚焦矿井双回路供电系统的稳定性，严查矿井使用淘汰设备、设备检修不到位、“带病”运转等问题；煤矿建设项目方面，聚焦矿井是否按照批准的设计组织施工，严肃查处假整合现象，确保实现“三真”管理；露天煤矿方面，聚焦边坡治理和监测、车辆运输等关键，切实整治边坡角设计不合理、台阶超高过窄等突出问题；长期停产停建煤矿方面，聚焦电子封条加装、限制供电、停供火工品、人员巡查等情况，严禁违规恢复生产；即将关闭退出煤矿方面，聚焦驻矿盯守情况，严禁以回撤设备名义违规组织生产。 4.国家发改委明确2023年电煤中长期合同签订总量目前超过25亿吨基本实现签约全覆盖 3月1日财联社消息显示：国家发展改革委近期会同有关方面坚持问题导向、系统观念，及早研究谋划，加强统筹协调，健全能源中长期合同制度，搭建市场化衔接平台，指导督促各省区市和有关企业压实能源保供责任，全力做好2023年电煤中长期合同签订各项工作并取得积极成效， 目前合同签订总量超过25亿吨，已基本实现签约全覆盖 【原油】中国财新制造业PMI重回荣枯值上方 张明月 摘要： 中国2月财新PMI为51.6，较1月的49.2大幅回升2.4个百分点，这也是该指数自去年8月以来首次升至扩张区间，企业信心指数上升至23个月新高。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.中国财新制造业PMI重回荣枯值上方 3月1日，标普全球公布的数据显示，2023年2月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6，较1月的49.2大幅回升2.4个百分点，这也是该指数自去年8月来首次升至扩张区间。这一走势与国家统计局制造业PMI基本一致。国家统计局公布的2月制造业PMI为52.6，创2012年4月份以来最高水平。与此同时，由于客户需求预期进一步增长，企业对未来一年的经营信心升至23个月来最高。分项来看，2月产量、新订单量和用工量都恢复了强劲增长。其中，产量自去年8月以来出现首次回升，且创下了去年6月以来的最强劲纪录。企业反映，随着疫情防控措施的持续优化，需求持续复苏，进一步带动产量增长。受持续恢复的需求推动，新订单量同样为7个月来首次恢复增长，增速刷新2021年5月以来的最高记录。 三、观点总结 总体来看，目前国际原油价格仍处于震荡中，宏观经济方面，美国1月通胀数据高于预期，就业市场依旧火热，市场预计利率终值提高到5.25%之上的可能性上升，美联储在5月、6月分别加息25个基点的概率上行。通胀以及随之而来的加息不仅会加剧市场对于石油等风险资产的避险情绪，也可能通过冲击宏观经济的方式削减用油需求，对油价形成压力。供给方面，首先俄罗斯原油及成品油销量在“价格上限”实施后高于预期，但受限于价格收入有所下降，3月份俄油价格有所上升，俄罗斯目前更加倾向于减产而不是降价因此俄罗斯未来仍有供应超预期减少的风险；其次OPEC方面一再强调今年将维持2022年10月制定的产量不变，并没有增产抵消俄罗斯减产空缺的意愿，但是，若原油价格持续下降，OPEC仍有减产支撑油价的可能。需求方面，目前市场预期随着中国经济状态的好转，原油需求有望回升，OPEC、EIA、IEA均上调对中国原油需求的预期，但是值得注意的是，EIA调降了中国一、二季度的需求预期，IEA则上调了前两季度的需求预期，由此体现出虽然市场均对中国原油需求抱有乐观预期，但是对中国原油需求恢复的进程存在分歧。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全F3008176Z0012537 冲 辛君F0249735Z0001459 于鲁F0263800Z0002492 波 郭佳F03097278Z0017547 张明月F3080273Z0018558