聚烯烃日报：去库加速基差走强，聚烯烃偏强运行

聚烯烃日报 |2023-2-28 作者： 风云能化团 联系方式：   手机号18691579830 邮箱liuss@hrrdqh.com 去库加速基差走强，聚烯烃偏强运行 【期货市场】 周一L2305开8314收8268跌46，最高8351最低8257，成交量减14138手，持仓增1397手；PP2305开7919收7841跌78，最高7938最低7840，成交量减94973手，持仓增15356手。期货震荡下行，跌破短期均线，夜盘小幅反弹，，SLOWKD指标进入徘徊区间。 【现货市场】 （1））周一华北线性主流成交价在8250~8300附近，较上周五降0~20，基差-18~32，基差走强；华东拉丝主流成交价在7780~7850附近，较上周五降20~50，基差-61~9，基差走强。 （2）周二两油早库存73.5万吨，较周一降3万吨。PE线性膜料排产比37.1%，PE管材料排产11.8%，低压中空11.2%，停车比例8.4%；PP拉丝排产比30.49%，低熔共聚11.36%，停车14.7%。 （3）周一现货市场弱势盘整，市场无明显驱动贸易商存让利出货预期，价格重心窄幅下移；下游延续弱势，刚需低位补货为主。 【综合分析】 供给端看，上游价格下降幅度不大，石化加速去库，且本周检修增加，供给端有支撑。需求端看，华北线性今天成交放量明显，华东贸易商远期点价单大基差放量，需求在缓慢恢复。综合来看，今天盘面下跌后现货坚挺，且成交量不减，基差走强去库加速，短期维持偏强运行的观点。 【操作建议】 套利策略：现货成交恢复，目前05-09正套可继续持有。 盘面偏强整理，L2305关注压力位8400和支撑位8200，PP2305关注压力位8100和支撑位7900。 500 -130.689 -1,000 0 -1,500 -500 -2,000 -1,000 -2,500 -1,500 -3,000 -2,000 -3,500 01-02 02-0603-13 04-1705-2306-27 08-0109-0510-1711-21 12-2 2022-02-212022-05-092022-07-182022-09-262022-12-09 2023-0 聚丙烯整体开工率(%) 2017201820192020202120222023 98 96 94 92 90 88 86 84 82 80 78 76 84.38 01-0202-0503-1104-1405-1906-2207-2608-2910-0911-1212-16 聚丙烯开工率_拉丝(%) 2017201820192020202120222023 46 44 42 40 38 36 34 32 30 28 26 24 22 20 24.25 01-0202-0603-1304-1705-2306-2708-0109-0510-1711-2112-2 聚丙烯加权利润(元吨) 2017201820192020202120222023 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -642.531 01-0302-0703-1404-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 近一年不同工艺制PP生产利润（元/吨） 西北煤原油石脑油外采丙烯外采丙烷 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 -3,000 -3,500 2022-02-212022-05-092022-07-182022-09-262022-12-092023-0 塑料开工率_整体(%) 2017201820192020202120222023 100 98 96 94 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 90.53 01-0202-0503-1104-1405-1906-2207-2608-2910-0911-1212-16 塑料开工率_LLDPE(%) 2017201820192020202120222023 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 28 26 38.68 01-0202-0503-1104-1405-1906-2207-2608-2910-0911-1212-16 综合制PE利润(元吨) 近一年不同原料生产PE利润（元/吨） 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 西北煤 外采乙烯 原油 石脑油综合利润 4,500 3,000 4,000 2,500 3,500 2,000 3,000 1,500 2,500 1,000 2,000 500 1,500 0 1,000 -500 塑料05合约基差(元吨) 2017201820192020202120222023 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 02-0103-0504-0605-0906-1007-1208-1309-1410-2311-2412-2 -18 塑料05月交割收盘价(元吨) 2017201820192020202120222023 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 02-0103-0504-0605-0906-1007-1208-1309-1410-2311-2412-2 -18 塑料05月交割持仓量(手) 2017201820192020202120222023 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 392482 02-0103-0604-0805-1206-1407-1708-1909-2110-3112-03 聚丙烯05月交割持仓量(手) 2017201820192020202120222023 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 440387 02-0103-0604-0805-1206-1407-1708-1909-2110-3112-03 聚丙烯05合约基差(元吨) 2017201820192020202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0-111 -100 -200 -300 -400 -500 -600 02-0103-0504-0605-0906-1007-1208-1309-1410-2311-2412-2 聚丙烯05月交割收盘价(元吨) 2017201820192020202120222023 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 03-2904-2605-2506-2207-2008-1709-1410-1911-1612-14 聚乙烯LLDPE仓单数量(手) 2017201820192020202120222023 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 1321 01-0202-0603-1304-2205-2807-0208-0609-1010-2211-2612- 聚丙烯注册仓单量(手) 2017201820192020202120222023 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 3533 01-0202-0603-1304-2005-2606-3008-0409-0810-2011-2412-2 -150 -200 -250 02-0102-1202-2303-0603-1703-2804-0804-1904-3005-12 聚丙烯05-09合约价差(元吨) 2017201820192020202120222023 100 0 -100 7 02-0102-1202-2303-0603-1703-2804-0804-1904-3005-12 塑料05-09合约价差(元吨) 2017201820192020202120222023 300250200150 1,1001,000900800 10051 700 50 600 0 500400 -50 300 -100 200 PVC-L价差05合约(元吨) 2013-20142014-20152015-20162016-20172017-2018 2018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023 3,000 2,000 1,000 0 -1,000-1847 -2,000 -3,000 -4,000 -5,000 -6,000 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 塑料聚丙烯05合约价差(元吨) 塑料聚丙烯01合约价差(元吨)【聚丙烯_价差】 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2021-08-162021-12-022022-03-212022-07-062022-10-212023-02- PP-3MA价差05合约(元吨) 2016-2017 2021-2022 2017-2018 2022-2023 2018-20192019-20202020-2021 3,000 2,700 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300-115 0 -300 -600 -900 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 两油石化库存(万吨) 20192020202120222023 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 76.5 01-0202-0503-1104-1505-2306-2607-3009-0210-1311-1612-20 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。