【债券周报】两会将至，可以博弈哪些预期差？

本周华创证券研究所发布了债券周报，报告指出，随着两会的临近，债市亟待明确主线。3月两会窗口将至，决策层对于经济形势的判断，以及政策再次发力的强度，是影响投资者预期的重要因素，并且月中将逐步验证1-2月景气边际改善状况，债市交易主线或逐渐清晰，长端利率走势可能选择方向。报告还指出，历年两会博弈宽松胜率一般，今年预期定价更需谨慎。就公开市场操作而言，两会期间多数未见明显加码。就资金面表现而言，两会开幕之后资金价格中枢多数趋于季节性抬升。就货币政策操作而言，今年两会需要更多以2020年为借鉴，对于总量宽松机会的博弈和定价都需要相对慎重。此外，报告还关注了经济工作主线向“扩大内需战略”切换后，宏观调控整体基调变化，重点关注两会对房地产调控，特别是一线城市需求端政策的态度。