家用电器行业周报：绿色智能家电迎政策红利，消费回暖信号积极

绿色智能家电迎政策红利，消费回暖信号积极 家用电器|行业周报（2023.02.20-2023.02.26）|2023.02.26 评级：看好 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 市场指数走势（最近1年） 家用电器 沪深300 0.1 23-Feb 13-Dec 2-Oct 22-Jul 11-May 28-Feb 0 -0.1 -0.2 -0.3 资料来源：聚源数据 相关研究 家用电器行业周报（20230213-20230219）：1月淘系平台清洁电器零售跟踪，洗地机增速亮眼 家用电器行业周报（20230206-20230212）：1月家电零售仍有承压，洗地机表现亮眼 家用电器行业周报（20230130-20230205）：2022年我国大家电整体承压，2023年看好需求回暖 核心观点 本周专题：1）1月我国家空产销量1042/1031万台，同比-20.3%/-22.6%；内外销量434/597万台，同比-22.3%/-22.7%，受春节错期影响，1月我国空调产销量同环比均出现一定程度下滑。2）2023年初以来，我国多省市及地区陆续推出家电促消费活动，通过发放家电消费券进行补贴，根据统计补贴金额最高可达1000元，且补贴涉及品类较广。此外，2月20日广东省商务厅等13部门联合印发《广东省绿色智能家电消费实施方案》，拟通过家电“以旧换新”、绿色智能家电下乡、家电消费券等多项实招，进一步补齐家电市场短板弱项，促进绿色智能家电消费。年初以来我国疫情防控举措优化，带动线下客流持续恢复，预计在各地促家电消费政策的提振下，消费信心将逐步修复。 2023年度投资策略：寒意渐尽“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：推荐新宝股份、飞科电器，积极关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器、荣泰健康等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等； （5）视听：重点推荐极米科技与光峰科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。 本周行情：本周上证综指上涨1.34%，家电行业上涨3.96%，跑赢大盘。其中，白电板块上涨4.35%，黑电板块上涨3.38%，厨电板块上涨6.41%，小家电板块上涨4.93%，照明电工及其他板块下跌0.37%。沪 （深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比19.73%，较上周下降0.09pct；公牛集团沪深股通持股占比1.37%，较上周持平；格力电器沪深股通持股占比12.89%，较上周提高0.05pct；九阳股份沪深股通持股占比5.36%，较上周下降0.07pct；老板电器沪深股通持股占比11.46%，较上周提高0.43pct；海尔智家沪深股通持股占比11.94%，较上周提高0.21pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为荣泰健康（21.77%）、天际股份（16.93%）、亿田智能（14.48%）、欧普照明（14.13%）、小熊电器（11.79%）；跌幅前五为三花智控（-3.65%）、融捷健康（-2.72%）、海容冷链（-2.07%）、公牛集团（- 1.29%）、毅昌股份（-1.07%）。 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格5186元/吨，较上周上涨77元/吨；铜（1#）本周价格69400元/吨，较上周上涨280元/吨；铝（A00）本周价格18480元/吨，较上周上涨20元/吨；中国塑料城价格指数本周价格855.9，较上周下跌0.1。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 目录 1本周专题：绿色智能家电迎政策红利，消费回暖信号积极1 1.1产业在线数据跟踪：受春节错期影响，1月我国家空产销量同比下滑1 1.2多地发放家电消费券，促家电消费信号增强1 2投资策略：寒意渐尽“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来2 3本周行情回顾3 3.1板块行情：本周家电行业上涨3.96%，跑赢大盘3 3.2北上资金：美的集团沪深股通持股占比较上周下降4 3.3个股行情：荣泰健康涨幅领先4 4行业基本数据6 4.1产销数据6 4.2零售数据9 4.3地产及原材料数据10 5本周重要公告及行业新闻12 5.1公司公告12 5.2行业新闻12 6风险提示12 插图目录 图12023年1月空调产销数据（单位：万台）1 图22023年1月空调分品牌销量增速1 图3本周市场涨跌幅（%）3 图4年初至今市场涨跌幅（%）3 图5本周各申万一级行业涨跌幅（%）4 图6截至2月24日各公司沪（深）股通持股占比（%）4 图7三大白电沪（深）股通持股占比（%）4 图8其他家电公司沪（深）股通持股占比（%）4 图9家电行业本周涨幅榜前五名5 图10家电行业本周跌幅榜前五名5 图111月家用空调产量同比下降20.3%6 图121月家用空调销量同比下降22.6%6 图131月家用空调内销量同比下降22.3%6 图141月家用空调出口量同比下降22.7%6 图1512月冰箱产量同比下降25.4%6 图1612月冰箱销量同比下降19.7%6 图1712月冰箱内销量同比下降8.2%7 图1812月冰箱出口量同比下降32.2%7 图1912月洗衣机产量同比下降8.6%7 图2012月洗衣机销量同比下降9.2%7 图2112月洗衣机内销量同比下降12.4%7 图2212月洗衣机出口量同比下降3.5%7 图2312月LCDTV产量同比下降6.1%8 图2412月LCDTV销量同比下降5.7%8 图2512月LCDTV内销量同比下降9.3%8 图2612月LCDTV出口量同比上涨3.7%8 图2712月抽油烟机产量同比下降25.9%8 图2812月抽油烟机销量同比下降25.7%8 图2912月抽油烟机内销量同比下降22.3%9 图3012月抽油烟机出口量同比下降29.8%9 图31社会消费品零售总额及增速9 图32家电类零售额及增速9 图331月份洗衣机均价同比上行9 图341月份空调均价同比下降2.9%9 图351月份抽油烟机均价同比下降2.5%10 图361月份彩电均价同比下降3.4%10 图3730大中城市商品房成交套数10 图3830大中城市商品房成交面积10 图39商品房销售面积累计值及累计同比10 图40房屋竣工面积累计值及累计同比10 图41镀锌板卷价格（元/吨）11 图42铜平均价格（元/吨）11 图43铝平均价格（元/吨）11 图44塑料价格指数11 图45液晶电视面板价格（美元/片）11 表格目录 表12023年以来各地陆续发放家电消费券1 表2家电重点上市公司行情一览表5 1本周专题：绿色智能家电迎政策红利，消费回暖信号积极 1.1产业在线数据跟踪：受春节错期影响，1月我国家空产销量同比下滑 产销数据： 产业在线发布2023年1月家用空调产销数据。1月我国家用空调产量1042万台， 同比-20.3%；销量1031万台，同比-22.6%；出口量597万台，同比-22.7%；内销量 434万台，同比-22.3%；库存量1875万台，同比-6.6%。 分企业来看，1月美的产量-20.0%，销量-22.7%，内销量-34.5%，出口量-13.0%，库存量-9.8%；格力产量-25.8%，销量-38.0%，内销量-38.4%，出口量-37.5%，库存量-16.9%；海尔产量-25.7%，销量-14.1%，内销量+4.8%，出口量-32.3%，库存量-73.3%；TCL产量-12.4%，销量-12.6%，内销量+11.9%，出口量-17.5%，库存量+10.7%；奥克斯产量-17.0%，销量-17.1%，内销量+9.4%，出口量-23.9%，库存量+115.4%。 点评： 受春节错期影响，1月我国家用空调产销量同比下滑。1月我国家用空调产销量增速环比12月分别-12.8pct/-21.7pct，其中内销量及外销量增速环比分别-19.2pct/-24.1pct，受春节错期影响（2022年春节为2月1日），1月我国空调产销量同环比均出现一定程度下滑。展望2023年我们认为受益于需求回暖与产品结构升级，空调内销有望好转；而地缘政治的不确定因素仍存，因此外销市场仍需谨慎。 图12023年1月空调产销数据（单位：万台）图22023年1月空调分品牌销量增速 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 产量销量出口内销库存 2021年1月2022年1月2023年1月 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 美的 格力 TCL 奥克斯 海尔 销量增速内销量增速外销量增速 资料来源：产业在线，首创证券资料来源：产业在线，首创证券 1.2多地发放家电消费券，促家电消费信号增强 2023年年初以来，我国多省市及地区陆续推出家电促消费活动，主要形式为通过 发放家电消费券进行补贴，且补贴涉及品类较广。此外，2月20日广东省商务厅等13部门联合印发《广东省绿色智能家电消费实施方案》，拟通过全省性家电主题促消费活动、“粤造粤强粤贸全球”广货促消费联合行动、家电“以旧换新”、绿色智能家电下乡、家电消费券等多项实招，进一步补齐家电市场短板弱项，促进绿色智能家电消费。 我国疫情防控举措优化，带动线下客流持续恢复，预计在各地促家电消费政策的提振下，消费信心将逐步修复，当前我国头部家电企业在品牌影响力、渠道建设、绿色制造、服务质量、数字化转型等方面已形成深厚竞争优势，在政策推动绿色智能家电下乡催化下，我们认为各细分品类龙头有望获政策倾斜优先获益，推荐产业链完善、多品类布局、前期渠道下沉力度大的海尔智家、美的集团、格力电器等优质标的；推荐有望受益于地产回暖的厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能等；推荐有望受益于消费复苏及景气度回升的科沃斯、石头科技，智能化程度高、品牌力强的极米科技、光峰科技等标的。 表12023年以来各地陆续发放家电消费券 时间 地区 活动 内容 1月11日-2月24日 天津 2023天津津乐购 活动根据不同消费金额最高给予1000元的满减补贴，支持个人消费者购买电视机、空调、冰箱、洗衣机、厨房家电等家用电器，以及手机、电脑（含平板电脑）等消费电子产品。家电通用券有满10000元减1000元、满5000元减500元、满3000元减300元、满1000元减100元；燃气灶消费券可享满400元减150元 2月20日 广东 广东省商务厅等13部门联合印发《广东省绿色智能家电消费实施方案》 通过全省性家电主题促消费活动、“粤造粤强粤贸全球”广货促消费联合行动、家电“以旧换新”、绿色智能家电下乡、家电消费券等多项实招，进一步补齐家电市场短板弱项，促进绿色智能家电消费 2月24日-3月19日 济南 2023年第一期济南市“泉城购” 本次活动发放家电消费券(仅限电视、冰箱、洗衣机、空调、燃气灶、抽油烟机、手机、电脑8类零售商品)，分8期发放，共三种面额：满2000元减200元、满5000元减400元、满8000元减600元 2月23日起 上海 “四重补贴乐享消费”苏宁易购春季家电家装补贴 政府对上海市消费者购买绿色智能家电等个人消费给予支付额10%、最高1000元的一次性补贴，苏宁易购还将额外叠加10% 2月下旬起 合肥 合肥推出的“徽动消费·合肥GO”活动中，消费者可享买家电满20