消费者服务行业周报：中国旅游院预计2023年国内旅游人数同比增80%

消费者服务行业近一年市场表现 本周主要观点及投资建议 中国旅游院预计2023年国内旅游人数同比增80%。2月6日旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和“机票+酒店”业务试点恢复。航旅纵横大数据显示，2月6日-22日，国内航司实际执行的出入境航班量近4000班次，同比增长近88%，环比增长约66%；国内航司出入境旅客运输量近50万人次，同比增长约466%，比上月同期增长约57%。 2023年旅游市场预期乐观。预计二季度旅游市场将进入预期转强和供给 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年2月26日 行业周报（20230220-20230226）同步大市-A(维持) 中国旅游院预计2023年国内旅游人数同比增80% 消费者服务 资料来源：最闻 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20230213-20230219）：春运期间海南离岛免税销售额89.5亿元，各航司航线有序恢复 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 优化的新通道，暑期有望迎来全面复苏，避暑旅游很可能接近甚至达到疫情同期水平。根据中国旅游研究院的预测，2023年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%，约恢复到2019年的76%；实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约89%，恢复至2019年的71%；全年入出境旅游游客人数有望超过9000万人次，同比翻一番，恢复至疫情前的31.5%。 投资建议：1）必选消费在疫情后受影响波动较小，整体保持平稳增速。2）本地需求：消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等需求将率先恢复；跨区消费：压抑三年的出行需求将逐渐得到释放，交运、酒店、旅游细分板块将受益。3）外出消费呈现餐饮>酒店>国内旅游>出境游次序恢复。从春节假期后出行恢复情况来看，社服板块直接受益于人员流动正常化和社交重启，差旅和本地化需求率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放；随着护照申请办理手续便捷，出境游相关旅行社相继恢复业务，出境游有望在年内逐渐恢复。 行情回顾 整体：沪深300上涨0.66%，报收4061.05点，社会服务行业指数上涨 0.3%，跑输沪深300指数0.33个百分点，在申万31个一级行业中排名27。 子行业：上周社服行业子板块涨跌幅分别为：人工景区（+1.11%）、自然景区（+0.95%）、餐饮（-0.28%）、旅游综合（-2.94%）、酒店（-3.14%）。 个股：本周中青旅以4.17%涨幅领涨，锦江酒店以4.24%跌幅领跌。行业动态 1）2022年国内旅游跌至疫情以来新低，预计23年国内旅游人数同比增80%； 2）携程：“五一”出境机票均价3022元，同比去年腰斩； 3）澳门1月份入境旅客量环比上升2.6倍。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 居民消费意愿恢复不及预期风险；疫情对旅游行业影响超预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾3 2.1行业整体表现3 2.2细分板块市场表现4 2.3个股表现4 2.4估值情况5 2.5资金动向5 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3近期重要事项提醒8 4.风险提示8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名3 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：近期重要事项提醒8 1.本周主要观点及投资建议 中国旅游院预计2023年国内旅游人数同比增80%。2月6日旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和“机票+酒店”业务试点恢复。航旅纵横大数据显示，2月6日-22日，国内航司实际执行的出入境航班量近4000班次，同比增长近88%，环比增长约66%；国内航司出入境旅客运输量近50万人次，同比增长约466%，比上月同期增长约57%。 2023年旅游市场预期乐观。2023年春节假日成为2020年以来最好的春节假日旅游市场，拉开了全年旅游经济“高开稳增”的序幕。预计二季度旅游市场将进入预期转强和供给优化的新通道，暑期有望迎来全面复苏，避暑旅游很可能接近甚至达到疫情同期水平。根据中国旅游研究院的预测，2023年国内旅游人 数约45.5亿人次，同比增长73%，约恢复到2019年的76%；实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约 89%，恢复至2019年的71%；全年入出境旅游游客人数有望超过9000万人次，同比翻一番，恢复至疫情前的31.5%。 投资建议：1）必选消费在疫情后受影响波动较小，整体保持平稳增速。2）本地需求：消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等需求将率先恢复；跨区消费：压抑三年的出行需求将逐渐得到释放，交运、酒店、旅游细分板块将受益。3）外出消费呈现餐饮>酒店>国内旅游>出境游次序恢复。从春节假期后出行恢复情况来看，社服板块直接受益于人员流动正常化和社交重启，差旅和本地化需求率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放；随着护照申请办理手续便捷，出境游相关旅行社相继恢复业务，出境游有望在年内逐渐恢复。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20230220-20230226）沪深300上涨0.66%，报收4061.05点，社会服务行业指数上涨0.3%，跑输沪深300指数0.33个百分点，在申万31个一级行业中排名27。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：人工景区（+1.11%）、自然景区 （+0.95%）、餐饮（-0.28%）、旅游综合（-2.94%）、酒店（-3.14%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：中青旅、桂林旅游、西藏旅游、九华旅游、三特索道；跌幅前五名分为 别为：锦江酒店、众信旅游、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 中青旅 4.17 人工景区 锦江酒店 4.24 酒店 桂林旅游 2.26 自然景区 众信旅游 4.19 旅游综合 西藏旅游 2.12 自然景区 首旅酒店 2.75 酒店 九华旅游 2.00 自然景区 君亭酒店 2.65 酒店 三特索道 1.90 自然景区 科锐国际 1.99 人力资源服务 峨眉山A 1.69 自然景区 全聚德 0.99 餐饮 岭南控股 0.86 旅游综合 金陵饭店 0.76 酒店 黄山旅游 0.85 自然景区 华天酒店 0.58 酒店 长白山 0.75 自然景区 丽江股份 0.28 自然景区 天目湖 0.51 人工景区 张家界 0.26 自然景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2023年2月24日，申万社会服务行业PE（TTM）为121.28。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：锦江酒店（+0.42亿元）、宋城演艺（+0.25亿元）、岭南控股（+0.02亿元）、三特索道（+0.004亿元）、大连圣亚（-0.002亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：西域旅游（-0.26亿元）、中青旅（-0.23亿元）、金陵饭店（-0.20亿元）、首旅酒店（-0.20亿元）、桂林旅游（-0.16亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 600754.SH 锦江酒店 563.05 61.60 0.42 17.71 300144.SZ 宋城演艺 356.65 15.59 0.25 12.33 000524.SZ 岭南控股 78.75 11.75 0.02 3.82 002159.SZ 三特索道 19.28 13.97 0.004 1.79 600593.SH 大连圣亚 18.16 14.10 -0.002 0.67 净卖出前五 300859.SZ 西域旅游 28.03 29.29 -0.26 3.73 600138.SH 中青旅 108.58 15.00 -0.23 2.04 601007.SH 金陵饭店 40.64 10.42 -0.20 3.64 600258.SH 首旅酒店 261.51 24.43 -0.20 12.26 000978.SZ 桂林旅游 29.38 8.16 -0.16 2.45 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2023年2月24日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 2022年国内旅游跌至疫情以来新低，预计23年国内旅游人数同比增80% 2022年旅游市场景气下探，波动筑底，旅游产业景气、企业家信心、游客满意度等指标走低。不过， 去年年底“乙类乙管”新规实施、恢复20国出境游等政策变化，减少了疫情对旅游经济发展的影响，春节旅游市场的繁荣奠定了市场快速回暖的主基调，预计今年旅游市场将整体呈现“稳开高走、持续回暖”的格局。2022年全国国内旅游人数25.3亿人次，同比下降22.1%，较2020年下降12.12%，恢复至疫前42.1%；实现国内旅游收入约2.04万亿元，同比下降30%，较2020年下降约8.5%，恢复至疫前30.7%。预计全年入出境旅游人数约4630万人次，同比下降约4.8%，恢复至疫前15.5%。（环球旅讯） 携程：“五一”出境机票均价3022元，同比去年腰斩 根据携程平台数据，截至2月21日，预订“五一”期间出境的单程机票含税均价为3022元，较去年同期下降51%，从机票订单排名前50的境外目的地来看，目前票价优惠目的地Top10为：金边、卡提克兰、马尼拉、吉隆坡、宿务、清迈、巴厘岛、塔比拉兰、曼谷、胡志明市，其中菲律宾城市占比为四成。从截至2月21日的“五一”出境机票订单出发城市来看，北上广出发占比近8成，其中上海一地出发订单即占五成以上，成都、杭州、南京、深圳、厦门、青岛、沈阳排序随后。（环球旅讯） 澳门1月份入境旅客量环比上升2.6倍 据澳门特区统计暨普查局资料显示，在入境防疫措施放宽及农历新年假期带动下，今年1月入境旅客 按年增长1倍至1397748人次，与去年12月比较更上升近2.6倍。按客源分析，中国内地旅客按年增加54.5%至991641人次，其中个人游旅客（707360人次）上升3.2倍；香港（356958人次）及台湾地区旅客（18868人次）亦分别录得7倍及1.4倍升幅。此外，大湾区珠三角九市旅客同比增加47.6%至608336人次，当中珠海市（144262人次）及广州市旅客（136594人次）分别占23.7%及22.5%。（环球旅讯） 3.2上市公司重要公告 表3：过去一周上市公司重要公告 证券代码 证券简称 公告日期 公告名称 主要内容 002033.SZ 丽江股份 2023.2.25 丽江股份：2022年年度业绩快报 2022年，公司实现营业总收入31,655.51万元，同比下降11.66%；实现归属于上市公司股东的净利润368.46万元，同比上升109.75%。2022年，公司三条索道共计接待游客193.90万人次,同比下降10.29%，其中，玉龙雪山索道接待游客130.02万人次，同