银行行业研究周报：《商业银行资本管理办法（征求稿）》点评

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评 ——银行行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评 2023年2月18日，银保监、央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，征求意见稿结合新巴Ⅲ和我国实际情况修订而成，有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度，引导银行更好服务实体经济。 构建差异化资本监管体系，多数上市银行属于第一档银行。《征求意见稿》按照银行间的业务规模和风险差异，划分为三个档次银行，匹配不同的资本监管方案，降低中小银行合规成本。目前上市银行均属于一二档银行。 投资业务方面，引导银行对于一般地方债、高等级债券的投资。 一般地方债风险权重下降。征求意见稿中，对省级（直辖市、自治区）及计划单列市的地方政府债进行区分，一般地方债风险权重为10%，专项债风险权重为20%，而目前均按20%风险权重计量。 新增投资级公司，提升银行对中高等级信用债配置。银行对投资级公司的债权风险权重定义为75%。投资级标准主要为上市公司或有存续债券的企业，且具有持续盈利能力，资产质量良好，资产负债结构合理，现金流量正常。 二级资本债风险权重提升。银行及券商二级资本债风险权重均调整为150%，TLAC债也是150%，相较于当前的100%有较大的上调。 同业投资细化对手方评级，调升风险权重。根据对手银行不同的标准信用评估结果，A+、A、B、C的商业银行风险权重分别为30%、40%、75%、150%，较目前同业投资的风险权重25%有所上调。 贷款方面，引导银行对投资级企业、中小企业和合格个人的信用卡贷款投放。 对公贷款端，引导银行对投资级企业和中小企业贷款投放。一般企业风险权重为100%，征求意见稿新增投资级企业，风险权重设为75%，并将中小企业贷款风险权重由100%调低为85%，小微企业仍保持75%不变。 零售贷款端，调低合格交易者的信用卡贷款风险权重。合格交易者的信用卡个人循环风险暴露的风险权重从75%下降至45%，其中合格交易者指过去3年内最近12个账款金额大于0的账单周期，均可按事先约定全额偿还应付款项的信用卡贷款。 细化涉房贷款风险权重，预计按揭贷款风险权重整体下调，而部分房地产开发贷风险权重上升。 按揭贷款方面，修订意见稿对按揭进行了细化，以LTV为标准进行风险权重分层计量。因为我国按揭首付比例较高，通常在30%以上，因此LTV普遍低于70%，预计整体风险权重较目前50%有所下调。 房地产开发融资风险权重从100%提升至150%，其中符合审慎要求保持100%。预计部分房地产开发贷后续将适用150%的风险权重。 投资建议：《办法》对于银行风险资本的管理更为精细化，主要有以下影响： 风险加权资产底线由80%下调至72.5%，有利于目前获准实施资本管理高级法的6家银行（五家大型银行和招商银行）。 银行同业及二级资本债风险权重提高，利好负债端同业负债占比低的银行，而弱资质的中小银行融资成本将面临抬升。 征求意见稿调低投资级公司、中小企业和零售贷款的风险权重，引导银行的贷款投向，有利于零售行和优质城农商行的业务拓展。 征求意见稿有助于行业中长期发展，其中优质银行更为受益，预计强势银行优势仍将维持。建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。 评级增持 2023年02月26日 汪冰洁分析师 SAC执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数42 行业平均市盈率4.5 市场平均市盈率17.7 行业平均市净率0.53 市场平均市净率1.68 7% 0% -7% -14% -21% -28% 2022-022022-052022-082022-112023-02 银行 沪深300 行业表现走势图 资料来源：wind申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：商业银行2022 年监管数据点评》2023-02-20 2、《银行行业研究周报：1月金融数据点评-信贷开门红》2023-02-12 3、《银行行业研究周报：制造业贷款高增居民消费意愿弱》2023-02-05 内容目录 1.每周一谈：《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评3 1.1投资策略4 2.行业及公司动态5 3.本周行情回顾5 4.交易数据6 5.风险提示6 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）5 图2：本周涨幅前五（%）5 图3：本周跌幅前五（%）5 图4：银行PB估值6 图5：银行板块成交额6 表1：公司动态5 表2：陆股通流向错误!未定义书签。 1.每周一谈：《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评 2023年2月18日，银保监、央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公 开征求意见，征求意见稿是在2012年试行办法的基础上，结合新巴Ⅲ和我国实际情况修订而成，有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度，引导银行更好服务实体经济。 构建差异化资本监管体系，多数上市银行属于第一档银行。《征求意见稿》按照银行间的业务规模和风险差异，划分为三个档次银行，匹配不同的资本监管方案，降低中小银行合规成本。目前上市银行均属于一二档银行。 表1：上市银行分档标准 分类 符合条件 符合条件 第一档 上年末并表口径调整后表内外资产余额5000亿元人民币（含）以上 上年末境外债权债务余额300亿元人民币（含）以上且占上年末并表口径调整后表内外资产余额的10%（含）以上。 第二档 上年末并表口径调整后表内外资产 上年末并表口径调整后表内外资产余额 余额100亿元人民币（含）以上，且不符合第一档商业银行条件。 小于100亿元人民币但境外债权债务余额大于0。 第三档 上年末并表口径调整后表内外资产余额小于100亿元人民币且境外债权债务余额为0的商业银行。 资料来源：银保监会、申港证券研究所 投资业务方面，引导银行对于一般地方债、高等级债券的投资。 一般地方债风险权重下降。征求意见稿中，对省级（直辖市、自治区）及计划单列市的地方政府债进行区分，一般地方债风险权重为10%，专项债风险权重为20%，而目前均按20%风险权重计量。 新增投资级公司，提升银行对中高等级信用债配置。银行对投资级公司的债权风险权重定义为75%。投资级标准主要为上市公司或有存续债券的企业，且具有持续的盈利能力，资产质量良好，资产负债结构合理，现金流量正常。 二级资本债风险权重提升。银行及券商二级资本债风险权重均调整为150%，TLAC债也是150%，相较于当前的100%有较大的上调。 同业投资细化对手方评级，调升风险权重。根据对手银行不同的标准信用评估结果，A+、A、B、C的商业银行风险权重分别为30%、40%、75%、150%，较目前同业投资的风险权重25%有所上调。 贷款方面，引导银行对于投资级企业、中小企业和合格个人的信用卡贷款投放。 对公贷款端，引导银行对投资级企业和中小企业贷款投放。一般企业风险权重为100%，征求意见稿新增投资级企业，风险权重设为75%，并将中小企业贷款风险权重由100%调低为85%，小微企业仍保持75%不变。 零售贷款端，调低合格交易者的信用卡贷款风险权重。合格交易者的信用卡个人循环风险暴露的风险权重从75%下降至45%，其中合格交易者指过去3年内最近12个账款金额大于0的账单周期，均可按事先约定全额偿还应付款项的信 用卡贷款。 细化涉房贷款风险权重，预计按揭贷款风险权重整体下调，而部分房地产开发贷风险权重上升。 按揭贷款方面，修订意见稿对按揭进行了细化，以LTV为标准进行风险权重分层计量。因为我国按揭首付比例较高，通常在30%以上，因此LTV普遍低于70%，预计整体风险权重较目前50%有所下调。 表2：按揭贷款风险权重分层计量 贷款价值比 还款不依赖于房地产所产生的现金流的风险权重 还款实质依赖于房地产所产生的现金流的风险权重 60%（含）以下 40% 50% 60%至80%（含） 45% 60% 80%至90%（含 70% 75% 90%至100%（含） 75% 105% 100%以上 按交易对手风险权重计量 105% 不符合审慎要求 按交易对手风险权重计量 150% 资料来源：银保监会、申港证券研究所 房地产开发融资风险权重从100%提升至150%，其中符合审慎要求保持100%。审慎要求一种为项目资本金比例为30%（含）以上，其中保障性住房开发项目资本金比例为25%（含）以上，另一种为与债务人约定按房地产销售进度分批分期归还贷款本息，本金偿还比例超过50%。根据《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》，我国对保障性住房和普通商品住房项目要求为20%（含）以上，其他项目为25%（含）以上，预计部分房地产开发贷后续将适用150%的风险权重。 1.1投资策略 《办法》对于银行风险资本的管理更为差异化和精细化，体现了规范同业，促进实体的监管取向，我们认为主要有以下影响： 风险加权资产底线由80%下调至72.5%，有利于目前获准实施资本管理高级法的6家银行（五家大型银行和招商银行）。 银行同业及二级资本债风险权重提高，利好负债端同业负债占比低的银行，而弱资质的中小银行融资成本将面临抬升。 征求意见稿调低投资级公司、中小企业和零售贷款的风险权重，引导银行的贷款投向，有利于零售行和优质城农商行的业务拓展。 征求意见稿有助于行业中长期发展，其中优质银行更为受益，预计强势银行优势仍将维持。建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。 2.行业及公司动态 表3：公司动态 日期上市公司公告动态 2月24日江苏银行蚂蚁集团与江苏银行签署战略合作协议，重点围绕服务实体经济、支持小微企业发展、助力扩大消费、加强科技创新四个战略方向展开合作。 资料来源：iFind申港证券研究所 3.本周行情回顾 本周银行板块上涨0.78%，跑赢沪深300指数0.12个百分点。申万一级行业中，钢铁（+5.12%）、家用电器（+4.21%）、采掘（+3.88%）等板块涨幅最大。银行涨跌幅排名21/28。其中国有银行上涨0.22%，股份制银行上涨1.56%，城商行上涨1.63%，农商行上涨2.02%。具体个股方面，瑞丰银行（+8.79%）、成都银行 （+8.3%）、苏农银行（+4.4%）涨幅最大，常熟银行（-0.13%）、宁波银行（-0.27%）、兰州银行（-0.28%）跌幅最大。 图1：申万一级行业涨跌幅（%） 周涨跌幅 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 钢铁家用电器 采掘国防军工轻工制造建筑装饰农林牧渔 通信建筑材料非银金融有色金属机械设备计算机纺织服装商业贸易 综合汽车房地产 电气设备 电子银行化工 公用事业交通运输 传媒医药生物休闲服务 食品饮料 0.00 -1.00 -2.00 资料来源：iFind申港证券研究所 图2：本周涨幅前五（%）图3：本周跌幅前五（%） 本周涨跌幅 10.00 9.00 常熟银行宁波银行兰州银行民生银行邮储银行 8.00 本周涨跌幅 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 瑞丰银行成都银行苏农银行江阴银行长沙银行 0.00 -0.10 -0.20 -0.30 -0.40 -0.50 资料来源：iFind申港证券研究所资料来源：iFind申港证券研究所 截至2023年2月2