绿色金融双周报：欧洲加速燃油车向电车转型

绿色金融双周报（2022.01.13-02.26） 欧洲加速燃油车向电车转型 前瞻性产业研究 2023年2月26日 证券分析师 陈骁投资咨询资格编号 S1060516070001 CHENXIAO397@pingan.com.cn 郝博韬投资咨询资格编号 S1060521110001 HAOBOTAO973@pingan.com.cn 平安观点： 绿色金融政策动态：欧洲加速燃油车向电车转型 本期，绿色金融动态中有四项值得重点关注：其一，2月14日，欧洲议会通过了欧委会和欧洲理事会达成的《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，将在2035年停售新的燃油轿车和小货车，并提出在2030年实现燃油轿车减排55%，小货车减排50%的中期目标。其二，2月20日，国家能源局召开2月份全国可再生能源开发建设形势分析会，提出未来将加大力度推进大型风电光伏发电基地建设，进一步加强监测调度，网源一体推动，确保第一批大型风电光伏基地按时建成并网投产。其三，2月23日，国家发改委等九部门发布《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》指出，将通过统筹推进重点领域产品设备更新改造和回收利用，到2025年进一步提升高效节能产品设备市场占有率。其四，2月23日，中国人民银行等部门发布《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》，支持广州期货交易所建设电力期货市场，服务合作区绿色金融发展。 绿色金融市场跟踪：股、债、基月内走势不佳，碳市场价格稳定。 1）绿色股指全线下跌，月内小幅跑输沪深300。2）绿债发行市场走势较弱，二级市场较为稳定。3）绿色基金走势小幅跑输沪深300，其中环境主题基金跑输沪深300约2.70个百分点，纯ESG主题基金跑赢沪深300约0.48个百分 点，绿色基金总体跑输沪深300约2.21个百分点。4）全国碳市场价格逐渐平 稳，维持约56元/吨左右水平，碳价波动大幅好转；但碳交易热情冷淡，履约交易为主要动力，其他市场参与者参与意愿不足，碳市场建设水平仍待提高。 风险提示： 1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化；5）疫情反复或防疫政策变化。 绿色金融市场跟踪 周涨幅（%） （2.20-2.26） 月涨幅（%） （2.1-2.26） 绿色股票 SEEE碳中和指数沪深300指数 SEEE碳中和指数相对沪深300指数 1.19%0.66%0.53% -3.67%-2.30%-1.37% 中债-绿色债券综合财富(总值)指数 -0.50% 3.23% 中债-新综合财富(总值)指数 -0.21% 1.97% 绿债相对综合指数 -0.29% 1.26% 绿色基金单位净值沪深300指数 0.00%0.66% -4.51%-2.30% 基金 绿色基金相对沪深300指数 -0.66% -2.21% 绿色债券 绿色 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 正文目录 一、绿色金融政策动态：欧洲加速燃油车向电车转型4 1.1欧洲将在2035年停售新的燃油轿车和小货车4 1.2国家能源局推动大型风电光伏发电基地建设4 1.3国家发改委推动重点领域产品设备更新改造4 1.4央行、证监会、银保监会等支持广州期货交易所建设电力期货市场4 二、绿色金融市场跟踪：股、债、基月内走势不佳，碳市场价格稳定5 2.1绿色股指：绿色股指全线下跌，当月小幅跑输沪深3005 2.2绿色债券：发行市场走势较弱，二级市场较为稳定6 2.3绿色基金：绿色基金走势小幅跑输沪深3007 2.4碳排放权交易：价格逐渐稳定，碳交易市场冷淡8 三、风险提示9 图表目录 图表1中证主要“绿色”相关股指5 图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅6 图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300）6 图表4中证主要“绿色”相关股指当月涨跌幅6 图表5绿色债券总发行量及同比增速7 图表6绿色债券净融资额及同比增速（亿元，%）7 图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益（日度）7 图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益率8 图表9全国碳价走势（元/吨）8 图表10全国碳市场成交情况9 一、绿色金融政策动态：欧洲加速燃油车向电车转型 1.1欧洲将在2035年停售新的燃油轿车和小货车 事项：2月14日，欧洲议会在斯特拉斯堡以340票赞成，279票反对和21票弃权，通过了欧委会和欧洲理事会达成的《2035 年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，欧洲将在2035年停售新的燃油轿车和小货车。依据协议内容，欧盟的中期目标是在2030年实现燃油轿车减排55%，小货车减排50%；现有燃油轿车目标仅为37.5%，远低于新协议要求。此外，欧委会还定于2026年12月检测排放限值与实际排放量之间的差距，之后将根据情况调整后续措施。 对于规模较小的汽车制造商，欧委会在协议中留出了灵活度，允许为轿车年产量小于10000辆或小货车年产量小于22000 辆的车企在2035年前设定一个较低的目标。该协议属于欧委会在2021年7月提交《气候保护法草案》的一部分，该草案 出台后，欧洲议会和欧洲理事会经过多轮的讨论，并在2022年10月最终达成一致。此后，该协议将交由欧洲理事会通过并最终实施。（资料来源：欧洲委员会） 1.2国家能源局推动大型风电光伏发电基地建设 事项：2月20日，国家能源局召开2月份全国可再生能源开发建设形势分析会。会议强调，未来将加大力度推进大型风电光伏发电基地建设，进一步加强监测调度，网源一体推动，确保第一批大型风电光伏基地按时建成并网投产。 当前可再生能源大规模发展还面临部分地区消纳空间不足，用地用海等要素保障困难，大型风电光伏基地也仍需解决“电网等项目”“项目等电网”和“电网等规划”等问题。因此，国家能源局认为，应充分认识我国新能源发展进入新阶段，我国风电光伏年新增装机1亿千瓦以上、年发电量1万亿千瓦时以上已成为新常态。未来应持续抓好行业政策供给；围绕实现碳达峰碳中和目标，积极推动可再生能源重大工程建设；围绕“十四五”规划落地实施，重点推动各类试点示范和各项行动计划；要继续做好可再生能源发电按月调度和行业监测监管，推动可再生能源高质量发展。（资料来源：国家能源局） 1.3国家发改委推动重点领域产品设备更新改造 事项：2月23日，国家发改委等九部门发布《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》。 《意见》指出，到2025年，通过统筹推进重点领域产品设备更新改造和回收利用，进一步提升高效节能产品设备市场占有率。《意见》强调，在运工商业制冷设备、家用制冷设备、通用照明设备中高效节能产品占比分别达到40%、60%、50%。废旧产品设备回收利用更加规范畅通，形成一批可复制可推广的回收利用先进模式，推动废钢铁、废有色金属、废塑料等主要再生资源循环利用量达到4.5亿吨。 《指导意见》首批聚焦锅炉、电机、电力变压器、制冷、照明、家用电器等6类产品设备，配套印发了更新改造和回收利用实施指南(2023年版)，进一步细化任务举措，加强对地方和有关行业企业的工作指导，推动相关政策落实落地。与2021年相比，工业锅炉、电站锅炉平均运行热效率分别提高5个百分点和0.5个百分点，在运高效节能电机、在运高效节能电力变 压器占比分别提高超过5个百分点和10个百分点，在用主要家用电器中高效节能产品占比提高10个百分点。（资料来源：国家发改委） 1.4央行、证监会、银保监会等支持广州期货交易所建设电力期货市场 事项：2月23日，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局、广东省人民政府发布《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，支持合作区完善绿色金融服务体系，推动绿色金融标准与港澳互认， 加强粤港澳大湾区绿色金融合作，鼓励合作区内企业利用港澳平台为绿色企业、绿色项目进行认证及融资。强化对金融机构的绿色金融业绩评价。支持广州期货交易所建设电力期货市场，服务合作区绿色金融发展。（资料来源：央行官网） 二、绿色金融市场跟踪：股、债、基月内走势不佳，碳市场价格稳定 2.1绿色股指：绿色股指全线下跌，当月小幅跑输沪深300 我们选取中证指数公司发布的绿色相关指数，并从中剔除了聚焦绿色治理评分的“绿色领先指数”和将盈利纳入考虑的指数“绿色质量指数”，最终选取了绿色投资、绿色能源、绿色电力、绿色城镇、绿色生态这五个指数进行分析，同时选取沪深300指数作为业绩比较基准。 图表1中证主要“绿色”相关股指 指数简称 指数名称 指数代码 基日 发布日期 成分数量 指数简介 绿色投资中证绿色投930956.CSI 资股票指数 2012/06/29 2017/05/26 选取绿色收入占比较高，且无显著环境风险的代表性 65沪深A股作为样本股，反映绿色投资主题公司的整体表现。 绿色能源中证绿色能931733.CSI 源指数 2013/12/31 2021/08/19 在沪深市场中选取50只业务涉及太阳能、风能、水50能、氢能、锂电池等相关行业的上市公司证券作为样本，以反映绿色能源主题上市公司证券的整体表现。 中证绿色电 绿色电力力指数931897.CSI 2017/06/30 2012/12/21 选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域50的50只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力 领域上市公司证券的整体表现。 绿色城镇中证绿色城H30139.CSI 镇指数 2012/06/29 2013/08/26 选取城市园林、水处理、空气净化、土壤修复、固废 100处理、节能照明、新能源汽车等主题中的股票作为样本股，旨在反映这一类股票的整体表现。 绿色生态中证绿色生931800.SZ 2015/12/31 2015/10/21 从沪深市场中选取50只业务涉及清洁能源、电动化 50与氢能化、资源高效利用、污染物治理、环境修复和 态主题指数 生态保护等绿色生态领域的上市公司证券作为指数样本，反映绿色生态主题上市公司证券的整体表现。 资料来源：Wind，平安证券研究所 累计收益方面：以2017年6月30日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算 其累计超额收益。截至2023年2月26日，绿色指数总体而言均有一定幅度上涨，相较沪深300表现良好；仅绿色电力指 数表现不佳，累计跑输沪深300指数7.69个百分点。 当月收益方面：以2023年1月31日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算 其累计超额收益。截至2023年2月26日，绿色指数全线下跌，各绿色股指均值下跌3.55%，同期沪深300指数下跌2.30%，绿色指数小幅跑输沪深300。 图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300） 150% 100% 300% 涨跌幅之差（绿色均值-沪深300） 涨跌幅:沪深300 涨跌幅:绿色指数均值 200% 绿色投资绿色能源绿色电力 绿色城镇绿色生态均值 50% 100% 0%0% 17-07 17-11 18-03 18-07 18-11 19-03 19-07 19-11 20-03 20-07 20-11 21-03 21-07 21-11 22-03 22-07 22-11 -50% -100% 17-07 17-11 18-03 18-07 18-11 19-03 19-07 19-11 20-03 20-07 20-11 21-03 21-07 21-11 22-03 22-07 22-11 资料来源：Wind，平安证券研究所；数据截至2023.2.26资料来源：Wind，平安证券研究所；数据截至2023.2.26 图表4中证主要“绿色”相关股指当月涨跌幅 当月涨跌幅（%）