消费品零售&化妆品行业行业周报：关注近期海外市场标的财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的

关注近期海外市场标的财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的 核心看点（2023.02.20-2023.02.24）： 本周行业热点：�重庆市多部门联合印发《金融支持消费恢复助力扩大内需若干措施》，着力激发城乡居民消费潜力。②商务部20日发布《2022年中国网络零售市场发展报告》，指出23年网络零售市场规模将进一步扩大， 跨境电商、即时零售等新业态将继续多元发展。③云南推出“彩云”系列促消费活动，进一步激活消费潜能，加快恢复市场活力。④商务部发布22年跨境电商进出口额及综试区发展情况，继续扎实推进综试区建设。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2023.02.24 行情表现：本周（2023.02.20-2023.02.24）商贸零售指数上涨1.08%，表现上证指数商贸零售 优于沪深300指数（0.66%）、深证成指（0.61%），但不如上证指数（1.34%）。 2023年年初至今行业指数累计上涨0.28%，跑输深证成指（7.00%）、上证指数（5.76%）、沪深300（4.89%）。 购百板块：百盛集团发布2022年财报，主要受疫情和防控措施的影响，公 司整体业绩表现承压；新世界百货中国发布2022年中期报告，主要受疫情冲击导致业绩下滑，公司将加大多元化线上平台的发展。 电商及代运营板块：阿里巴巴公布2023财年第三季度业绩，通过不断扩展 线上线下销售能力，盒马实现双位数的同店销售增长；唯品会公布2022年第四季度及全年未经审计的财务业绩，公司在品牌结构升级方面成效显著。 化妆品板块：青松股份发布转让两家全资子公司100%股权的进展公告，此 次转让股权有助于优化公司资产质量。联合利华公布集团的营收战略总结报告，公司以目标为导向、面向未来的业务模式成效卓著。 家居家具连锁板块：美凯龙发布控股股东签署附生效条件的股份转让协议 暨控制权可能发生变更的进展公告，本次转让不会影响公司正常生产经营。 超市板块：家乐福中国引入安庆市迎江区国资战投，双方将在供应链、资金、商业运营等多方面深度合作；沃尔玛发布2023财年第四季度财报，得益于山姆会员店和电商业务持续强劲增长，中国净销售额获双位数增长。 珠宝首饰板块：迪阿股份发布使用部分自有资金进行现金管理的进展公告，适度现金管理可以提高公司资金使用效率。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 0.00% 2022/01/12 2022/02/05 2022/03/01 2022/03/25 2022/04/18 2022/05/12 2022/06/05 2022/06/29 2022/07/23 2022/08/16 2022/09/09 2022/10/03 2022/10/27 2022/11/20 2022/12/14 2023/01/07 2023/01/31 2023/02/24 -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_黄金珠宝与化妆品积极把握情人节“浪漫消费”节点，维持推荐优质零售标的_20230219 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_1月CPI回升至2.1%，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230212 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期2022年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230205 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_春节消费活跃复苏，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230129 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内部分公司近期股权变动情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230115 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦后首周消费政策面向好，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230108 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费者避险情绪上涨导致元旦消费整体承压，市场结构性优点助力复苏_20230103 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年2月26日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司5 二.核心组合13 （一）核心推荐13 （二）核心关注15 （三）国内外行业及公司估值情况17 三.风险提示19 四.附录20 （一）一周市场综合表现20 （二）行业数据跟踪21 （三）核心关注企业业绩表现22 （四）行业与公司市场表现23 （🖂）行业及重点公司估值水平28 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 重庆银保监局、市金融监管局、市商务委联合印发《金融支持消费恢复助力扩大内需若干措施》，着力激发城乡居民消费潜力，主动对接，强 化服务，加大投放。实施差别化住房信贷政策，支持居民刚性和改善性住 重庆银保监局、 市金融监管局、市商务委联合印发《金融支持消费恢复助力扩大内需若干措施》 商务部电子商务和信息化司2月 20日发布《2022年中国网络零售市场发展报告》 “2023消费提振年”，云南推出“彩云”系列促消费活动 房消费。优化汽车金融服务，联合车企加大让利、贴息力度提振汽车消费市场，积极支持充电桩、换电站、加氢站等基础设施建设，释放新能源汽车消费潜力。创新推出新市民专属金融产品，满足新市民消费信贷和保险保障需求。大力支持绿色消费，通过利率优惠、息费补贴等形式，促进居民耐用消费品的绿色更新和品质升级。重点支持企业技术创新和设备更新、兴办多层次教育、医疗、养老、托育等社会化服务机构，助力共享经济、社交电商等新型消费培育发展，为文化体育旅游产业融合发展、核心商圈和休闲旅游区建设提供高效金融服务。 商务部电子商务和信息化司2月20日发布《2022年中国网络零售市 场发展报告》。报告对2022年中国网络零售市场发展情况和发展趋势进行了系统研究分析。报告认为，2023年网络零售市场规模将进一步扩 大，业态模式迭代创新，如农村电商、跨境电商、即时零售等新业态将继续多元发展，即时零售渗透的行业和品类将持续扩大，覆盖更多应用场景。报告指出，2022年，全国网上零售额13.79万亿元，同比增长4%，克服疫情影响保持增长态势。其中，实物商品网上零售额11.96万亿元，同比增长6.2%，占社会消费品零售总额的比重为27.2%，较上年提升2.7个百分点，拉动消费作用进一步显现。对于2023年中国网络零售市场发 展趋势，报告认为会呈现三方面特点。一是市场规模持续扩大。预计202 3年网络零售市场规模将进一步扩大，业态模式迭代创新。网络零售将加快推动消费复苏。二是新兴业态多元发展。三是产业环境不断优化。 商务部认为，即时零售有力地带动了服务线上化和电商本地化发展。“外卖”概念的外延不断拓宽，行业覆盖内容更加多元，更好地满足了人民的美好生活需要。商务部新闻发言人束珏婷在近期的例行新闻发布会上透露，商务部将开展三年行动计划，全面推进便民生活圈建设，更好惠及百姓生活，包括要着重推广网订店送、即时零售等线上线下融合新模式，打造消费增长的新引擎。 云南省商务厅称为进一步激活消费潜能，加快恢复市场活力，2023年，云南将以“畅购彩云南”为主题，开展贯穿全年的“彩云”系列促消费活动。活动采取商旅文融合、线上线下结合的方式，聚焦�大专题和六大专项开展全省性促消费活动50场以上，发挥州市县商务部门、行业协 会和市场主体作用，组织开展重点促消费活动300场以上，实现季季有主题、月月有活动、周周有促销，优选一批云品好物，培育一批热点消费，打造一批消费地标，以消费市场“开门红”引领“全年红”。重点促消费 商务部发布2022年跨境电商进出口额及综试区发展情况 活动方面，促进商品消费与文化旅游、体育健身、休闲农业、医疗养老等服务消费深度融合发展。充分发挥民族节庆和文化资源优势，扩大傣族泼水节、彝族火把节、拉祜族搭桥节等节庆品牌影响力;开展边境贸易旅游交易会、南亚东南亚国家商品交易会、澜沧江·湄公河流域国家文化艺术节商品交易会等活动，吸引外来消费，促进消费回流;举办采茶节、农民丰收节、野生菌节、缤纷水果节等涉农促消费活动，促进优质农产品销售，助力“云品出滇”；加大数字消费应用新场景供给，推进电商平台促消费活动与数字人民币相结合，提升活动吸引力。 在2月23日召开的商务部例行发布会上，新闻发言人束珏婷介绍，2 022年我国跨境电商进出口额达到2.11万亿元，增长9.8%，其中各综试 区的进出口额占比超过九成。截至2022年底，国务院已先后分七批设立 165个综试区，覆盖31个省区市，基本形成了陆海内外联动、东西双向 互济的发展格局。目前各综试区跨境电商相关企业约20万家，其中被认 定为高新技术的企业超过9300家。各综试区积极建设跨境电商产业园，丰富各类配套设施，涌现了一批支付、物流、营销等环节的专业服务商。下一步，商务部将建设一批优秀试点，培育一批骨干企业，推广一批经验做法，加快跨境电商领域的国际合作，通过重点做好上述四方面工作，继续扎实推进综试区建设。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 本周（2023.02.20-2023.02.24）商贸零售指数上涨1.08%，表现优于沪深300指数（0.66%）、深证成指（0.61%），但涨幅低于上证指数（1.34%）。2023年年初至今行业指数累计上涨0.28%，跑输深证成指（7.00%）、上证指数（5.76%）、沪深300（4.89%）。与其他行业相比，前一周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第20，与前一周（2023.02.13-2023.02.17）相比下降7名。 表2市场及行业表现 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证指数1.34 -1.12 2.46 5.76 深证成指0.61 -2.18 2.79 7.00 沪深3000.66 -1.75 2.41 4.89 商贸零售1.08 -1.56 2.64 0.28 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1前一周各行业涨跌幅 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 煤钢家 炭铁电 轻综国通农纺建工合防信林织筑制金军牧服 造融工渔装 建机有计石非汽材械色算油银车 金机石行属化金融 银综商电房行合贸力地 零设产 售备及新能源 电电交基力子通础及运化 公输工用 事业 消传医食费媒药品者饮 服料 务 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值 （亿元）最新收盘日： 2023-02-24 板块市值占比 本周涨跌幅 （%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅 （%） CS商贸零售 8948.63 100.00% 1.08 -1.