观望情绪浓厚，防守看复苏

观望情绪浓厚，防守看复苏 主题&赛道跟踪周报 研究结论 本周两市走势： 02月20日-02月24日，主要指数上涨，上证指数涨1.34%，深证成指涨0.61%，万得全A涨0.98%，沪深300涨0.66%，创业板指跌0.83%，科创50指数涨0.44%,中证1000指数涨1.11%。 趋势赛道方面，本周涨幅领先的是家电、能源和军工，涨幅分别为4.85%、4.25%和3.57%，涨幅落后的是医药、锂电和白酒，涨幅分别为-0.89%、-0.57%、-0.24%。 投资策略|定期报告 报告发布日期2023年02月25日 张书铭021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 张志鹏zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 本周趋势赛道多数上涨，经济复苏板块涨幅领先，地产链、能源和有色等细分涨幅居前，成长板块小幅反弹。 从行业内代表性或权重个股表现看，上涨的板块呈现内部分化。 本周两市资金面： 本周沪深两市指数主力净流入率为-1.86%，净流入金额本身不具备参考意义，关注相对意义，所有指数流入率转好，符合主要指数上涨的态势，科创板流入率相对较好，不符合指数相对表现，本周沪深两市流出金额边际相对上周转好。 从申万一级行业资金流入表现看，煤炭、国防和农林牧渔呈现净流入居前，净流入率分别0.98%、-0.13%和-0.64%。美容护理、传媒和医药生物流出率较高。建议关注行业间相对表现，淡化绝对金额表现。国防、农林牧渔、家电和煤炭等行业净流入率排名较上周提升较多。 本周，北向资金累计净卖出41.24亿元，沪股通净买入24.83亿元，深股通净卖出 66.07亿元。本周陆股通净买入前五的行业分别是机械设备、基础化工、农林牧渔、钢铁和家用电器，卖出前五的行业是电子、电力设备、医药生物、食品饮料和汽 车。 本周两融资金净买入占比较高的行业有电力设备、非银金融和电子。电力设备连续三周前二。 本周热门主题回顾： 剔除成分股个数小于10个的概念、非行业主题概念后，涨幅居前的概念指数有煤炭、卫星、纸业、家电、家用轻工、宠物、钢铁、铅锌矿、仪器仪表、磷化工、金融开放。 下周趋势赛道与主题前瞻： 本周主题方面，卫星和特斯拉相关的4D毫米波、一体化压铸等涨幅居前，人工智能相关仍然强势盘整，下周继续关注特斯拉发布会相关新主题方向和人工智能。 外围股市以及美元指数影响做多情绪，临近两会也增加了市场的观望情绪，整体氛围看缩量震荡。随着复工复产的展开，经济数据回暖可期，市场将高度关注高频数据，上周复苏板块表现领先，进一步上涨需要等待数据催化，虽然预期已经体现在涨幅上，但还是具备相对优势。中长期行业方向上坚守医药、数字经济、消费、高端制造、风光储、自主可控等确定性行业。 风险提示 宏观经济下行超预期。 行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动。 调整期来临，关注复苏板块：主题&赛道 跟踪周报 2023-02-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 本周市场走势4 主要指数走势4 趋势赛道走势4 市场资金流向8 主要指数资金流向8 行业资金流向8 北上资金流向9 两融资金数据10 本周热门主题回顾11 下周趋势赛道与主题前瞻13 风险提示13 图表目录 图1：本周主要指数每日涨跌幅（单位:%）4 图2：陆股通净买入金额（周频）与占行业总市值比变化10 表1：主要指数表现（单位:%）4 表2：本周趋势赛道走势（单位:%）5 表3：本周稳增长相关板块走势（单位：%）5 表4：趋势赛道周、月、年度表现（单位：%）6 表5：趋势赛道中代表性或权重个股表现（单位：%）6 表6：主要指数本周主力净流入额（单位：亿元）8 表7：本周申万一级行业资金流入表9 表8：北上资金本周净流入额（单位：亿元）10 表9：本周申万一级行业两融数据（数据截止本周五）11 表10：本周主题概念涨幅前30名（涨幅单位：%）12 本周市场走势 主要指数走势 02月20日-02月24日，主要指数上涨，上证指数涨1.34%，深证成指涨0.61%，万得全A涨0.98%，沪深300涨0.66%，创业板指跌0.83%，科创50指数涨0.44%,中证1000指数涨1.11%。 表1：主要指数表现（单位:%） 指数 2023/2/20 2023/2/21 2023/2/22 2023/2/23 2023/2/24 周涨幅 上证指数 2.06 0.49 -0.47 -0.11 -0.62 1.34 深证成指 2.03 0.12 -0.57 -0.13 -0.81 0.61 万得全A 1.87 0.36 -0.40 -0.18 -0.65 0.98 沪深300 2.45 0.26 -0.90 -0.08 -1.04 0.66 创业板指 1.28 -0.44 -0.73 0.23 -1.16 -0.83 科创50 1.27 -0.31 -0.61 0.28 -0.18 0.44 中证1000 1.32 0.45 0.11 -0.45 -0.32 1.11 数据来源：Wind,东方证券研究所 图1：本周主要指数每日涨跌幅（单位:%） 数据来源：Wind,东方证券研究所整理 趋势赛道走势 趋势赛道方面，本周涨幅领先的是家电、能源和军工，涨幅分别为4.85%、4.25%和3.57%，涨幅落后的是医药、锂电和白酒，涨幅分别为-0.89%、-0.57%、-0.24%。 本周趋势赛道多数上涨，经济复苏板块涨幅领先，地产链、能源和有色等细分涨幅居前，成长板块小幅反弹。 从行业内代表性或权重个股表现看，上涨的板块呈现内部分化。 表2：本周趋势赛道走势（单位:%） 赛道 2023/2/20 2023/2/21 2023/2/22 2023/2/23 2023/2/24 周涨幅 锂电 0.18 1.00 -0.95 0.23 -1.02 -0.57 光伏 1.33 0.90 -0.60 2.05 -1.41 2.26 风电 1.59 0.66 -0.15 0.82 -0.58 2.35 储能 0.82 0.19 -0.71 1.36 -1.19 0.46 半导体 1.49 -0.26 0.18 -0.46 0.05 0.98 军工 0.33 1.42 0.97 -0.72 1.55 3.57 汽车零部件 0.98 1.28 0.33 0.85 -1.40 2.04 汽车整车 1.67 2.94 -0.57 -0.04 -1.86 2.10 绿色电力 1.61 0.25 -0.35 0.30 -0.30 1.51 医药 1.13 -0.49 -0.34 -0.53 -0.64 -0.89 工业4.0 1.12 0.97 0.31 -0.29 -0.53 1.59 白酒 2.60 -1.15 0.65 -1.01 -1.27 -0.24 元宇宙 2.04 -0.55 0.18 -1.09 -0.40 0.14 计算机 2.73 -0.28 0.57 -2.35 1.20 1.81 房地产 1.65 0.68 -0.63 0.24 -1.05 0.88 家用电器 4.26 1.12 -0.66 1.17 -1.04 4.85 能源 2.24 1.72 0.02 0.51 -0.29 4.25 消费电子 1.95 0.43 -0.10 -0.42 -0.48 1.38 贵金属 2.41 2.46 -0.73 -0.02 -1.78 2.29 猪产业 1.24 0.86 0.80 -0.32 -0.62 1.96 数据来源：Wind,东方证券研究所 表3：本周稳增长相关板块走势（单位：%） 赛道 2023/2/20 2023/2/21 2023/2/22 2023/2/23 2023/2/24 周涨幅 能源 2.24 1.72 0.02 0.51 -0.29 4.25 家居 5.99 -0.36 1.80 -0.68 -0.15 6.61 保险 3.07 0.07 -1.47 -0.44 -1.44 -0.27 白酒 2.60 -1.15 0.65 -1.01 -1.27 -0.24 餐饮旅游 2.03 -0.70 -1.25 -0.46 -0.93 -1.33 食品 1.17 -0.04 0.15 -0.36 -0.92 -0.02 银行 2.59 0.14 -0.76 0.09 -0.84 1.19 房地产 1.65 0.68 -0.63 0.24 -1.05 0.88 老基建 3.36 0.60 -0.36 -0.49 -0.76 2.32 水泥 2.58 0.79 -0.51 -0.54 -0.35 1.96 家电 4.26 1.12 -0.66 1.17 -1.04 4.85 电力 1.61 0.25 -0.35 0.30 -0.30 1.51 建材 3.94 0.31 -1.01 -0.10 -1.04 2.03 铜 2.08 3.09 -0.14 -0.57 -1.17 3.26 数据来源：Wind,东方证券研究所 表4：趋势赛道周、月、年度表现（单位：%） 赛道 周涨幅 上周涨幅 本月涨幅 上个月涨幅 年初以来涨幅 锂电 -3.58 0.39 -2.98 11.57 8.25 光伏 -3.83 0.39 -5.04 11.83 6.19 风电 -4.26 -0.49 -7.56 7.04 -1.05 储能 -4.01 -0.22 -5.82 9.29 2.93 半导体 -3.55 2.08 2.44 9.46 12.13 军工 -1.69 -1.24 -2.11 8.21 5.93 汽车零部件 -2.41 -0.22 -1.47 11.79 10.15 汽车整车 -0.73 -1.83 -1.91 9.25 7.17 绿色电力 -3.01 1.05 -2.98 2.44 -0.62 医药 -0.60 -0.26 0.24 4.20 4.45 工业4.0 -2.90 1.81 2.07 15.15 17.53 白酒 3.58 1.94 7.81 4.50 12.66 元宇宙 -2.21 2.34 4.41 10.43 15.30 计算机 -2.35 0.32 2.64 12.70 15.67 房地产 -3.37 1.28 -3.63 3.08 -0.66 家用电器 -1.16 -0.93 -3.01 7.72 4.48 能源 -0.65 -0.99 -1.81 6.16 4.24 消费电子 -2.73 1.31 1.32 11.36 12.83 猪产业 -1.65 0.12 0.51 1.25 1.77 数据来源：Wind,东方证券研究所 表5：趋势赛道中代表性或权重个股表现（单位：%） 赛道 代表性或权重个 股 周涨幅 上周涨幅 本月涨幅 上个月涨幅 年初以来涨幅 锂电 宁德时代 -3.52 -5.78 -12.85 18.25 3.05 天齐锂业 -1.56 -7.01 -14.31 21.51 4.13 德方纳米 -1.85 -7.69 -16.96 16.98 -2.86 容百科技 -0.48 -5.95 -7.82 14.37 5.43 光伏 隆基绿能 3.09 -4.43 -7.14 13.94 5.80 通威股份 7.42 -4.38 -1.16 9.41 8.14 tcl中环 6.93 -3.85 2.59 12.69 15.61 迈为股份 0.68 -7.02 -17.5