电子行业2月周报：电子板块走势平稳，英伟达业绩超预期

本周电子板块表现： 本周大盘指数涨跌互现，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.34%、0.61%、-0.83%；电子行业涨跌幅为0.35%，在31个申万一级行业中涨幅位居第25位。在电子行业中，细分板块涨跌互现，涨跌幅排名前三的板块分别为集成电路封测、品牌消费电子、面板，涨跌幅分别为4.97%、4.28%、1.92%。 本周电子板块个股表现： 本周电子板块*ST瑞德、中英科技、鸿合科技领涨，涨跌幅分别为27.37%、21.08%、20.08%，公司主要业务分别为蓝宝石、高频通信材料及其制品、智能交互显示产品。英力股份、亿道信息、万祥科技领跌，涨跌幅分别为-10.99%、-8.89%、-8.63%，公司主要业务分别为精密结构件及模具、消费电子ODM、消费电子精密零组件。 英伟达业绩超预期，AI或将面临应用拐点 英伟达公布了2023财年第四季度及全年的财报。财报显示，英伟达FY23Q4的营收为60.51亿美元，同比下降21%，环比增长2%；净利润为14.14亿美元，环比增长达108%，表现超出市场预期。同时英伟达预计2024财年第一季度营收将达65亿美元，上下浮动2%，超出分析师预期。英伟达介绍了旗下的AI云服务产品，表示正在和云服务巨头合作，推出AIaaS服务。同时公司认为人工智能正处于拐点，将广泛应用于每个行业。 投资建议 我们认为半导体行业主要有3条逻辑主线：周期复苏、安全自主、创新成长。 1）复苏：看好手机、安防、家电复苏带来增量，如思特微、艾为电子、芯朋微等；2）安全：看好设备零部件材料安全自主加速验证，如富创精密、雅克科技等；3）创新：看好电动车带来半导体创新成长，如国芯科技、纳芯微等。 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；消费电子复苏不及预期风险； 新能源汽车/光伏储能等新兴领域增速低于预期风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数涨跌互现，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.34%、0.61%、-0.83%；电子板块上涨0.35%，年初至今上涨9.88%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为0.35%，在31个申万一级行业中涨幅位居第25位，涨幅前三名的行业分别为煤炭、钢铁、家用电器，涨跌幅分别为5.62%、4.68%、3.96%； 涨跌幅后三名的行业分别为美容护理、食品饮料、传媒，涨跌幅分别为-2.04%、-1.75%、-0.97%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业中，细分板块涨跌互现，涨跌幅排名前三的板块分别为集成电路封测、品牌消费电子、面板，涨跌幅分别为4.97%、4.28%、1.92%。涨跌幅排名末位三位分别为电子化学品Ⅲ、模拟芯片设计、分立器件，涨跌幅分别为-1.66%、-1.44%、-0.82%。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块*ST瑞德、中英科技、鸿合科技领涨，涨跌幅分别为27.37%、21.08%、20.08%，公司主要业务分别为蓝宝石、高频通信材料及其制品、智能交互显示产品。 其中*ST瑞德主要产品为蓝宝石晶棒、晶片及其它蓝宝石制品、蓝宝石晶体生长专用装备、硬脆材料精密加工专用装备、3D玻璃热弯机等。公司拥有数量可观的大尺寸高品质蓝宝石单晶生长装备及相应的加工设备，“大尺寸、高品质”蓝宝石晶体生长技术目前已达到国际先进水平。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块英力股份、亿道信息、万祥科技领跌，涨跌幅分别为-10.99%、-8.89%、-8.63%，公司主要业务分别为精密结构件及模具、消费电子ODM、消费电子精密零组件。其中英力股份主要产品为笔记本电脑结构件模组及相关精密模具。公司深耕笔记本电脑结构件模组领域，通过持续不断的技术创新和不断加深的一体化生产能力，持续打造技术领先、质量过硬、服务周全的优质产品，已成为国内笔记本电脑结构件领域的领先企业之一。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 2023年2月24日电子板块（申万）PE_ TTM 为27.29倍，自2022年Q2底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约27.63%，依然处于近5年（2018-2023年）的较低位置。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块重点公司公告、行业新闻 2.1本周重点公司公告 本周包括神工股份、艾为电子、普源精电在内的多家公司公布股权激励草案。神工股份、澜起科技、纳芯微、芯源微、华特气体、卓胜微等多家公司发布了业绩预告，其中卓胜微2022年年度实现营业总收入367,933.81万元，同比下降20.59%；归母净利润107,578.38万元，同比下降49.61%；扣非后归母净利润107,123.16万元，同比下降44.74%。 图表7：重点公司公告 2.2本周行业新闻 1）近日，MicroChip表示，计划斥资8.8亿美元扩大其科罗拉多斯普林斯半导体制造厂的生产——这是当地商界领袖和政府官员的一项投资，将在未来十年内增加400多个工作岗位，并为该地区的经济注入14亿美元。。 2）近日，Linux创始人Linus Torvalds发布了稳定的Linux 6.2内核更新，带来了一些新的驱动程序、新功能等等，并且还有一些硬件支持和安全性改进。 开发人员指出，基于Linux的操作系统现在已经得到了广泛的Apple芯片支持，包括M1 Pro、M1 Max和M1 Ultra芯片。 3）近日，根据Omdia最新发布的《顶级人工智能硬件初创公司市场雷达》报告显示，自2018年以来，超过100家不同风险投资商向前25家人工智能芯片初创公司的投资超过60亿美元。Omdia预计，今年可能会有不止一个大型初创公司退出，可能是通过交易出售给超大规模云供应商或大型芯片制造商。 4）近日，浪潮信息与百度联合宣布，浪潮AI服务器将支持百度“文心一言”，“文心一言”是百度基于文心大模型技术推出的生成式AI产品。浪潮信息将以先进、开放、高性能、高质量的AI服务器和AI算力服务，为百度“文心一言”的产业化应用和生态建设提供高效算力支撑。 5）近日，在年度股东大会上，英飞凌向股东汇报了模拟/混合信号技术和功率半导体新工厂的开建情况。英飞凌管理委员会和监管机构在经过详尽的分析后，已经批准了德累斯顿工厂的建设。德国联邦经济事务和气候行动部已批准提前启动该项目，这意味着英飞凌可以在欧盟委员会完成法定补贴的审查之前动工。 3.风险提示 宏观经济下滑的系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 新冠疫情冲击的风险。新冠疫情对消费和供给形成双重压制效果，供应链和物流流转不畅通，居民消费意愿持续下降，如果新冠疫情持续在各地出现反弹，电子板块也将面临较大压力。 消费电子复苏和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球通胀处于高位，国内疫情冲击较大，消费需求，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，如果汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。