深度研究报告：全球锡、铟龙头，受益经济复苏

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报大平台，以报告全、数量多著称。我们汇聚了海量的宏观、行业及公司研报，几乎市面上有的我们都有。这里聚集了海量的金融从业者和投资者，大家都在用。我们专注于为您提供最及时的数据服务，设计极简，操作便捷，让您在浩如烟海的报告中迅速找到所需，实现精准决策。

锡业股份是全球锡行业的龙头企业，拥有完整的产业链，包括矿山、冶炼加工、精深加工和贸易业务板块。公司保有资源量丰富，包括锡、铜、锌、铟等多种金属。锡矿具有小型矿床多且分散、常共伴生、地质工作不够详尽的特征，储量增速不及开采速度，储量静态保障年限持续下降。展望2023年，全球矿端增长仍然比较有限，新建项目贡献的增量非常稀少。需求端，传统消费电子周期底部反转，光伏+新能源车成为长期增长点。预计2023年全球精锡需求量为40.18万吨，同比增长2.6%；其中新能源（光伏+新能源车）带动的需求量将达到4.43万吨，占比11.0%；新能源需求增速达到39.6%。我们预计2023年全球精炼锡供需缺口为0.89万吨。综合以上，我们推荐锡业股份，目标价23.22元。