棉花日报：新年度美棉产量及出口预测值纷纷上调，ICE期棉价格重心小

棉花日报2023-02-22 棉花日报|2023-02-22 新年度美棉产量及出口预测值纷纷上调，ICE期棉价格重心小 幅上移 = 摘要： 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 【现货概述】 2月22日，棉花现货指数CCI3128B报价至15481元/吨（-11），期现价差-1036（05 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7180元/吨（+0)，黏胶短纤报价13100元/吨 （+0）CYIndexC32S报价23450元/吨（+25），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25158元/吨（-16）；郑棉仓单11975（+133），有效预报2640（+76）。美国EMOTM到港价97美分/磅（+0.5）；巴西M到港价96.5美分/磅（+0.4）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年2月22日，新疆地区皮棉累计加工总量 563.19万吨，同比增幅7.02%。 【市场分析】 昨日USDA首发2023/24年度预期，2023/24年度全球供需预计呈现总产微增、消费恢复，期末库存因此下降的态势。产量微增主要体现在对美国和巴基斯坦总产预期增加。全球棉花消费量预期略高于产量预期，期末库存预期将下降。对于美国而言，2023/24年度美棉预期产量和出口增加、期末库存下降的态势。产量方面，新年度虽然美国植棉面积将减少，但由于降雨的影响令市场预期后续弃耕率也将随之下降。隔夜ICE期棉主力05合约，阳线报收82.26美分/磅，期价较上一交易日上涨0.32美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标处于弱势。 昨日USDA农业展望论坛报告中对于中国2023/24年度供需预测显示如下，预测中国在植棉面积下降的背景下产量预计将有所下滑至594万吨，消费方面基于IMF预期中国2023和2024年经济增速持续恢复，预期中国消费将持续恢复再度回归至800万吨之上的年消费水平。本次报告预测整体向好。 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约十字星报收14445元/吨，期价较上一交易日下跌20元/吨，持仓减少271手，至70.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。 【操作策略】 中短期棉花价格或以宽幅震荡整理为主，未参与保值的棉企积极保值为宜。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF303 14420 14465 14395 14405 -25 1477 -1438 15152 -435 CF305 14455 14520 14430 14445 -20 327118 -100989 703647 -2271 CF307 14500 14550 14470 14485 -15 57647 -7713 150441 -2043 CF309 14610 14675 14590 14610 -20 63311 -25116 171384 -1466 CF311 14735 14760 14690 14705 -45 4501 -1062 24025 106 CF401 14850 14850 14775 14780 -35 1462 -2999 12186 211 合计 455516 107683 -5898 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 96.85 97 98.9 元/吨 23450 15481 1611516263 1642716572 涨跌 25 -11 0 0.5 0 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2305纯盘面价差 2023 2142 暂时观望 ZCE2305-ICE2305CIF1%关税成本 -1098 -964 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -753 -667 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -1789 -1694 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 -165 -165 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 2月23日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1036元/吨，价差较上个交易日下跌11元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨 2月23日，郑棉2305-2309合约价差为-165元/吨，较上一交易日持稳不变。 3/6 数据来源：ZCE 4/6 图三：郑棉与ICE期棉价差 2月23日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-605元/吨，价差较上个交易日下跌87元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差2023 元/吨，价差较上一交易日下跌119元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至2月23日郑棉仓单量11975张 （51.5万吨）增加133张（2.4万吨）有效预报量为2640张（11.4万吨），仓单及有效预报总量共62.8万吨。 数据来源：ZCE ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约十字星报收 14445元/吨，期价较上一交易日下 跌20元/吨，持仓减少271手，至 70.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6