机械行业月报：经济复苏预期增强板块周期与成长共舞

分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com021-50586775 经济复苏预期增强，机械板块周期与成长共舞 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 机械相对沪深300指数表现 机械沪深300 投资要点： 发布日期：2023年02月23日 7% 2% -4% -9% -14% -19% -25%2022.02 -30% 2022.06 2022.10 2023.02 资料来源：中原证券 相关报告 《机械行业月报：风电需求开始释放，储能设备市场开启成长通道》2023-01-18 《机械行业月报：中央经济工作会议提振信心，高端智能制造、产业链安全迎来机遇》2022-12-21 《机械行业月报：关注新能源技术迭代新机遇，持续推荐产业链安全板块》2022-11-28 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 2月机械板块上涨2.94%，大幅跑赢沪深300，排名全行业第13：截止到2月22日收盘，2月中信机械板块上涨2.94%，跑赢沪深300指数2.94个pct，在30个中信一级行业中排名第13。三级子行业中，2月叉车、工程机械、起重运输机械表现居前，分别上涨21.25%、12.02%、10.53%。 1月受春节扰动行业数据波动较大，PMI高企显示经济复苏信心增强：受春节影响，1月份新能源汽车销量、挖掘机销量等数据出现明显波动。但1月PMI回升到50以上，显示企业信心明显增强，经济复苏预期较好。 投资建议：经济复苏预期增强，机械板块周期与成长共舞 近期复苏主题走势较强，机械板块工程机械、叉车等子行业表现强势，新能源板块继续调整态势。我们认为，经济复苏是上半年的行情主线，包括工程机械、叉车、通用自动化等周期机械板块经历了2021年以来长达两年的调整，股价调整充分，安全边际高，叠加行业需求边际改善，有明显触底反弹的需求。此外，成长依然是全年行情的重要构成，包括新能源风电光伏设备、储能设备、产业链安全专精特新等成长板块龙头仍然是全年主要亮点，近期调整可以逐步关注，寻找黄金坑的投资机遇。 2022年风电装机大幅下滑21%，低于预期，2022年招标数据大好，我们对2023年风电行业装机充满乐观，同时叠加上游原材料价格下跌，行业盈利能力有望修复，2023年风电零部件上市公司业绩弹性可期。储能进入黄金发展十年，表前、表后、户用储能相继开花，各项应用大幅提升，我们认为储能消防、温控散热设备需求有望充分受益，同样是储能设备里面单位价值量不断增值的弹性品种，即将迎来中长期成长通道。 中央经济工作会议对产业链安全、高端制造等领域有明显的规划和重视，国产产业链安全、高端制造都存在较大的机遇，持续关注工业机器人、工控自动化、机床刀具等核心零部件、原材料专精特新企业。近期通用自动化行业景气度反弹趋势逐步明显，相关工业机器人、工控自动化、数控机床刀具等龙头触底反弹趋势明显，我们认为今年有可能是通用自动化周期复苏年，建议重点关注。 房地产行业逐步获得政策支持，成为今年稳增长的重要组成，工程机械需求有望迎来边际改善，工程机械、叉车等龙头有望迎来超跌反弹行情。 风险提示：1）制造业投资增速不及预期；2）出口需求不及预期；3）下游行业需求不及预期；4）原材料价格继续上涨；5）新能源、半导体政策发生重大转变。 内容目录 1.机械板块行情4 2.重要行业公司资讯5 2.1.重要行业资讯5 2.2.重要公司资讯9 3.重要行业数据跟踪11 3.1.宏观数据11 3.2.工程机械13 3.3.锂电设备14 3.4.光伏、风电设备15 3.5.通用自动化16 3.6.3C自动化17 4.行业观点与投资建议18 5.风险提示20 图表目录 图1：中信一级行业2月涨跌幅（%）4 图2：中信机械三级子行业2月涨跌幅（%）4 图3：CPI、PPI（%）11 图4：PMI11 图5：固定资产投资累计同比（%）12 图6：进出口金额同比（%）12 图7：房地产投资、销售及新开工累计同比（%）13 图8：挖掘机销量（台、%）13 图9：起重机销量（台、%）13 图10：叉车销量（台、%）13 图11：新能源汽车销量（辆、%）14 图12：动力电池装机量（GWh、%）14 图13：光伏新增装机容量（万千瓦、%）15 图14：风电新增装机容量（万千瓦、%）15 图15：工业机器人产量（台、%）16 图16：金属切削机床产量（万台、%）16 图17：智能手机出货量（万部、%）17 图18：汽车销量（辆、%）17 表1：中信机械行业2月个股涨跌幅（%）5 表2：机械上市公司细分行业龙头估值及投资评级19 1.机械板块行情 截止到2月22日收盘，2月中信机械板块上涨2.94%，跑赢沪深300指数2.94个pct，在30个中信一级行业中排名第13。 中信机械三级子行业中，2月叉车、工程机械、起重运输机械表现居前，分别上涨21.25%、12.02%、10.53%，电梯、锂电设备、光伏设备涨幅靠后，分别上涨-0.81%、-1.43%、-7.38%。 108.68 7.857.71 87.046.78 5.77 6 4.954.51 4 3.943.57 3.062.962.942.742.60 2 2.092.041.931.611.461.331.281.19 0.78 0.180.00 0 -2 -0.24-0.44 -1.54 -1.94 -4 -6 -4.57 图1：中信一级行业2月涨跌幅（%） 资料来源：Wind、中原证券 25 21.25 20 15 12.02 10.53 10 8.748.628.247.56 6.555.554.91 5 3.933.483.022.942.71 1.781.611.561.121.021.010.76 0 -5 -0.22-0.62-0.81-1.43 -10 -7.38 CS通信CS轻工制造CS计算机CS传媒 CS国防军工 CS钢铁CS综合金融 CS建筑CS家电CS建材 CS纺织服装 CS综合CS机械 CS食品饮料 CS电子 CS石油石化 CS煤炭CS农林牧渔 CS电力及公用事业 CS医药CS商贸零售CS基础化工 CS汽车CS非银行金融CS交通运输沪深300 CS消费者服务CS有色金属CS房地产CS银行 CS电力设备及新能源 图2：中信机械三级子行业2月涨跌幅（%） 资料来源：Wind、中原证券 个股方面，2月中信机械板块581只个股，其中399只上涨，177只下跌，涨跌比大约为 2：1，涨跌幅中位数为2.57%。 涨幅靠前的5名分别是凯尔达、欧克科技、优利德、上海艾录、高澜股份。 涨幅靠后的5名分别是炜冈科技、东威科技、佳力图、天鹅股份、华盛昌。 表1：中信机械行业2月个股涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 月涨跌幅 证券代码 证券简称 月涨跌幅 688310.SH 迈得医疗 46.03 300751.SZ 迈为股份 -16.79 002877.SZ 智能自控 39.86 300551.SZ 古鳌科技 -15.99 600817.SH 宇通重工 39.39 301233.SZ 盛帮股份 -15.75 600666.SH *ST瑞德 37.99 688320.SH 禾川科技 -15.49 603638.SH 艾迪精密 30.01 301303.SZ C真兰 -14.23 300084.SZ 海默科技 29.76 605286.SH 同力日升 -13.67 600761.SH 安徽合力 29.73 688355.SH 明志科技 -13.51 301006.SZ 迈拓股份 26.62 300382.SZ 斯莱克 -13.35 605389.SH 长龄液压 26.39 002021.SZ ST中捷 -12.32 002122.SZ ST天马 25.97 001269.SZ 欧晶科技 -12.20 资料来源：Wind，中原证券 2.重要行业公司资讯 2.1.重要行业资讯 【机械行业】 【2022年机械工业经济运行稳中有进，产业发展韧性增强】。2023年2月15日，中国 机械工业联合会2022全年机械工业经济运行形势信息发布会在京召开。中国机械工业联合会 执行副会长罗俊杰发布2022全年机械工业经济运行形势信息。 2022年机械工业增加值同比增长4%，高于全国工业增加值增速0.4个百分点，高于制造 业增加值增速1个百分点。机械工业主要涉及的5个国民经济行业大类中4个增加值增长，其中专用设备、汽车、电气机械及器材、仪器仪表制造业增加值同比分别增长3.6%、6.3%、11.9%、4.6%，通用设备制造业增加值同比下降1.2%。 2022年机械工业累计实现营业收入28.9万亿元，同比增长9.6%；实现利润总额1.8万亿元，同比增长12.1%。与全国工业相比，机械工业营业收入与利润总额的增速分别高于全国工业3.7个和16.1个百分点。机械工业所属14个分行业中，8个分行业营业收入与利润总额同比增长，6个分行业下降。其中，电工电器行业在储能设备与光伏设备制造业带动下，营业收入与利润总额分别增长26.4%和37.6%；机床工具行业在磨具磨料产品制造业带动下，营业收入与利润总额分别增长15.2%和62.9%，是经济指标增长速度最快的2个分行业。工程机械行业和内燃机行业营业收入降幅超过12%、利润降幅超过35%，是效益指标下降最为显著的2个分行业。 机械工业主要监测的30种产品，全年累计产量同比增长的产品有13种，占比43.3%；产量下降的产品有17种，占比56.7%。年内主要产品产销形势分化，实现增长的产品数量在半数左右波动。 2023年，预计机械工业主要分行业运行总体将呈现平稳向好态势。汽车行业在稳经济、促消费政策的作用下，市场需求有望延续回升走势，新能源汽车发展与汽车出口将延续良好势头，预计全年汽车产销量小幅增长。电工电器行业利好因素较多，风电、光伏、核电等清洁能源发电项目加快推进，煤电市场结构调整；为构建智能化、数字化、高端化的新型输配电体系电网投资加码；储能项目规模化落地。预计行业主要经济指标将实现一定速度的增长。石化通用设备制造行业基于石油天然气价格高位带来的油气行业投资需求，当前企业在手订单情况较好，此外“双碳”目标也带动存量设备改造需求。预计行业主要经济指标保持稳定增长。工程机械行业在稳投资力度持续加大、基础设施建设提速、专项债投放加快、政策性银行新增贷款投放增加等利好因素的带动，预计行业将实现质的有效提升和量的合理增长。 综合分析，2023年机械工业经济运行将呈现平稳向好的态势，主要经济指标前低后高，预计全年工业增加值、营业收入、利润总额等指标增速在5%左右，外贸进出口基本稳定。（来源：机经网） 【2022年机床工具行业经济运行持平去年】。中国机床工具工业协会重点联系企业2022年1-12月累计完成营业收入同比下降0.3%，与2021年营业收入基本持平。2021年协会重点联系企业营业收入同比增长26.2%，基数较高。2022年在二、四季度两次严重疫情冲击情况下，营业收入仍达到同比基本持平实属不易。 从具体分行业看，金属成形机床、磨料磨具、滚动功能部件行业同比增长，金属切削机床、工量具、数控装置、机床附件、机床电器行业同比下降。（来源：机经网） 【2022年机电产品一般贸易出口同比增长12.9%】。2022年1-12月，机电产品通过一般贸易出口71744.63亿元人民币，同比增长12.9%，通过加工贸易出口45454.85亿元人民币，同比下降0.2%，通过保税物流出口15146.29亿元人民币,同比增长8.6%，通过其他贸易出口4627.34亿元人民币，同比下降8%。（来源：机经网） 【工程机械】 【CME草根调研预估1月挖掘机销量13000台，同比下降46%】。经草根调查和市场研究，CME预估2023年1月挖掘机（含出口）