农产品商品日报

光大期货农产品商品日报 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周二，玉米5月合约延续反弹，期价上行带动市场情绪回暖。东北地区玉米价格偏强运行，基层玉米上量有所下降，北方港口玉米价格稳中有涨，港口库存低位，短期内有部分装船需求贸易商，小幅上调价格。销区市场玉米价格偏强运行，沿海地区受期货盘面及到货成本影响，贸易商报价多数有上涨，但有议价空间，且以订单交货为主，敞口库存微乎其微；内陆地区玉米价格稳定运行，饲料企业采购积极性较低。技术上，玉米5月合约短期关注2900元整数压力，有卖保需求客户可在玉米2900-2950元价格区间考虑择机入市。 震荡 豆粕 周二，CBOT大豆收高，豆油触及一个月高位，因担忧受干旱影响的阿根廷收成前景，阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国。尽管降雨减缓了巴西部分地区的收割进度，但该国大豆作物丰收带来的压力限制了美豆涨幅。Agrural表示，截至上周四，巴西农户收割了25%的22/23年度大豆。市场等待周四开始的为期两天的年度展望论坛，预计美国农业部将在论坛上发布对2023年美国作物种植和产量的初步预期。国内方面，豆粕上冲乏力，多单减仓离场。现货供需两弱，油厂开工率下降，下游采购和提货情绪下降。盘面震荡行情延续，操作上，日内为主。 震荡 油脂 周二，BMD棕榈油冲高回落，因美豆油下跌及获利了结拖累。船运调查数据表现较好，反映斋月前的备货旺季开始启动。分国别看，欧盟进口需求回落，中国和印度有所恢复。印尼棕榈油政策或变动，也导致一部分需求转向马来。国内方面，市场上冲乏力，油脂多单减仓离场。国内经济复苏初期阶段，宏观情绪转暖，对油脂市场形成较强的底部支撑。三大植物油库存下滑，现货压力略有缓解。油脂市场震荡偏强，短线交易。 震荡 生猪 近期现货市场中，生猪市场关于二次育肥的需求增加，这说明市场对远期猪价及利润回暖呈现预期偏向一致的判断，这也会阶段性限制猪价远期合约反弹的高度。目前河南生猪出栏均价15.33元/公斤，较昨日下调0.07元/公斤。当地良种标猪主流出栏价格15.20-15.50元/公斤，低价15.00元/公斤；150公斤优质大猪出栏价格15.40元/公斤，低价15.00-15.20。需求跟进乏力，屠宰企业收购积极性不佳，冻品入库节奏放缓；但养殖户抗价出猪，市场难有明显增量，随二育陆续操作补栏，预计短时行情或止跌偏强。技术上，持续关注生猪5月合约17600-17800均线汇集的压力表现。生猪近低、远高的格局说明生猪及猪肉市场远期看好且利润预期增加。根据以上情况，养殖企业在远月合约上可根据自身利润预期设置套保头寸。 震荡 鸡蛋 周二，鸡蛋现货震荡，期货窄幅调整。鸡蛋2305收跌0.07%，收于4369元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.4元/斤，环比涨0.05元/斤。其中，宁津粉壳蛋4.3元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.3元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.69元/斤，环比涨0.11元/斤，广州市场褐壳蛋4.72元/斤，环比涨0.02元/斤。货源稳定，终端需求稍有好转，走货速度有所加快，鸡蛋现货价格反弹。基本面稳定，鸡蛋期货价格再度进入区间窄幅震荡行情中，短期维持震荡思路。但从大商所公布的盘后数据来看，昨日排名前20会员中，多头减仓大于空头减仓，主力合约存在回调可能。关注后市鸡蛋现货价格以及市场情绪变化情况。单适度获利了结，后市关注鸡蛋现货价格以及市场情绪变化情况。 震荡 二、市场信息 2月中旬国家发改委发布信息称，猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作。消息一经发布，生猪期货盘面快速拉升，近月合约反应最为激烈，最终LH2303合约收涨2.72%，LH2305合约收涨2.3%。 ①国家政策对生猪市场有明显的调控和引导作用，生猪期货对国家政策的敏感度要高于现货市场，虽然历次储备肉的收放量均较少，但其意义主要体现在政策对行情的引导方面，收放储时点传达政策态度，有助于影响阶段性市场情绪，尤其是目前生猪期现价格已连续三个多月的下跌行情，盘面近月合约跌破成本线，养殖端亏损扩大，政策此时出手，正是为市场注入信心，但预计盘面反弹不会一蹴而就，回归到目前的生猪市场基本面，猪源充足而需求处于季节性消费淡季，阶段性供强需弱格局下生猪价格预计仍将延续弱势。 ②按照官方统计来看，理论上生猪出栏量将于2023年2-3月份见底迎来转折点，待前期压栏猪释放完成， 2-3月份生猪出栏数量和体重预计均处相对低位，后续供应端或将由强转弱，季节性消费淡季下，供需两弱阶段预计生猪价格将维持一段时间的低迷态势。 三、图表汇总 3.1主力合约基差 图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨） 图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨） 图表7：鸡蛋主力合约基差（元/吨）图表8：生猪主力合约基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约价差 图表9：玉米9-5月价差（元/吨）图表10：玉米淀粉9-5月价差（元/吨） 图表11：豆9-5月价差（元/吨）图表12：豆粕9-5价差（元/吨） 图表13：豆油9-5价差（元/吨）图表14：棕榈油9-5价差（元/吨） 图表15：鸡蛋9-5价差（元/吨）图表16：生猪9-5价差（元/吨） 三、基差监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基 差 环比 现货 环比 玉米 5-1 106 -5 -15 12 2860 10 1-9 -67 4 玉米淀粉 5-1 -40 -7 -58 9 3000 0 1-9 -34 5 大豆 5-1 150 22 -298 1 5300 0 1-9 -52 -15 豆粕 5-1 136 -6 503 -31 4360 -40 1-9 -158 0 豆油 5-1 216 -18 892 -30 9770 -60 1-9 -76 -2 棕榈油 5-1 264 -18 54 42 8240 10 1-9 -162 -20 鸡蛋 5-1 -187 -14 -149 63 4220 60 1-9 -115 5 生猪 5-1 -1460 225 -2210 -235 15300 0 1-9 770 -50 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。 从业资格号：F0243534交易咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 从业资格号：F3048706交易咨询资格号：Z0013637 E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。 从业资格号：F3032578交易咨询资格号：Z0013544E-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。