农产品商品日报

光大期货农产品商品日报 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周一在股市上涨的利好因素带动下，国内商品板块价格联动上行，农产品板块中油脂领涨，消费恢复的乐观预期引领市场表现。当日，玉米5月合约上涨19元/吨，5月合约期价重回2850元以上的价格空间，现货市场情绪回暖对期价反弹起到支撑性影响。技术上，玉米5月合约短期关注2900元整数压力的价格表现，套保空单可以考虑在2900-2950元的价格区间择机入市。 震荡 豆粕 周一，CBOT大豆休市。农业咨询机构Agrural：截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的25%，而去年同期为33%，巴西收割进度进一步加快。国内斱面，豆粕期货和现货价格上涨。市场成交清淡，终端看弱需求。我的农产品网数据显示，本周全国港口大豆库存为490.18万吨，较上周减少57.94万吨，减幅11.82%，同比去年增加113.06万吨，增幅29.98%。受限于检修、豆粕胀库和缺豆，油厂单周压榨不及预期，有利于现货供需改善。操作上，预计豆粕期货高位震荡，看弱现货基差。 震荡 油脂 周一，BMD棕榈油连续第三日上涨，盘中触及六周高位，追随其他油脂品种和原油升势。对中国需求乐观、原油价格回升等提供助力，不过美国供应增加的担忧、加息前景限制油价涨幅。船运调查机构数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为环比增加33.06%，出口表现较好提振市场。国内斱面，三大油脂库存进一步下降。国内人流、旅游进一步恢复，学校提前开学，市场对餐饮等终端需求预期乐观，提振油脂期现价格上行。我的农产品网数据显示，三大油脂库存下降，供应压力减少也提振市场。操作上，盘面预计震荡偏强，目前油脂逼近于区间上沿，关注能否突破，若有效突破，多单参与。 震荡 生猪 周一，生猪主力2305合约减仓下行，期价调整幅度有限。目前生猪期货加权合约持仓为8.47万手，伴随价格反弹，持仓下降，期价运行至短期技术阻力位均线汇集的位置。近期，生猪现货市场关于二次育肥的需求增加，这说明市场对远期猪价及利润回暖呈现预期偏向一致的判断，这也会阶段性限制猪价远期合约反弹的高度。技术上，持续关注5月合约17600-17800均线汇集的压力表现，养殖企业在远月合约上可根据自身利润情况设置套保头寸。 震荡 鸡蛋 周一，鸡蛋期货跟随现货稳中偏强运行，鸡蛋2305收涨0.55%，收于4372元/500千兊。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.34元/斤，环比涨0.02元/斤。其中，宁津粉壳蛋4.2元/斤，黑山市场褐壳蛋4.2元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.58元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋4.7元/斤，环比涨0.02元/斤。东北货源正常，局部走货略有好转。西南区养殖单位顺势出货，终端需求一般。鸡蛋现货价格总体稳中偏强运行。短期供需稳定，市场新题材出现前，蛋价大概率延续震荡表现。昨日主力2305合约持仓下降，说明市场热度较前期有所降低。短期维持震荡思路，关注后市鸡蛋现货价格以及市场情绪变化情况。 震荡 二、市场信息 【农作物天气】从2月14日更新的天气图来看： ①2月20日至2月28日期间，巴西大豆主产区中，南里奥格兰德州、巴伊亚州有小雨，马托格罗索州、南马托格罗索州、戈亚斯州和帕拉纳州有小到中雨。随着巴西大豆收割推进，豆类市场焦点有望逐步向巴西丰产压力转移。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州局部有小雨、科尔多瓦州、圣达菲州和圣地亚哥-德尔埃斯特罗州均有小雨。巴西收割的加速以及阿根廷收割即将开始，天气对作物的影响将会减少。 ②2月28日至3月08日期间，巴西大豆主产区中，马托格罗索州、戈亚斯州和南马托格罗索州有中到大 雨，南里奥格兰德州和巴伊亚州有小雨，帕拉纳州局部有小到中雨。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州局部有小雨，科尔多瓦州、圣达菲州和圣地亚哥-德尔埃斯特罗州局部有小雨。因为关键产量形成期的降雨不足，2022/2023年度阿根廷玉米产量可能继续下降。 热点新闻汇总： 1、据农业农村部监测，2月20日"农产品批发价格200指数"为132.42，比上周五上升0.39个点，“菜篮 子”产品批发价格指数为134.94，比上周五上升0.47个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉 平均价格为20.64元/公斤，比上周五下降1.6%；牛肉77.11元/公斤，比上周五下降0.8%；羊肉68.42元/公斤，比上周五上升0.3%；鸡蛋10.18元/公斤，比上周五下降1.5%；白条鸡18.39元/公斤，比上周五上升0.7%。 2、中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.65%和4.30%不变。 3、中国央行今日开展2700亿元7天期逆回购操作，因今日有460亿元7天期逆回购到期，当日实现净投 放2240亿元。 4、贝壳研究院统计数据显示，2023年2月百城首套主流利率平均为4.04%，环比下降6BP，这是过去4个月基本平稳后的再次明显下行，绝对水平再创2019年以来新低。 5、国家发展改革委等部门发布关于做好2023年春耕化肥保供稳价工作的通知，其中提到，煤炭供应企业、化肥生产企业要加强供需对接，鼓励煤炭供应企业积极响应化肥生产企业需求，充分考虑化肥产品支农属性，将化肥生产用煤价格维持在合理水平。 三、图表汇总 3.1主力合约基差 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2020年 2021年 2022年 2023年 2023年 2022年 2021年 2020年 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨） 图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 1700 1200 700 200 -300 2023年 2022年 2021年 2020年 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 12/2 图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 4600 3600 2600 1600 600 -400 2023年 2022年 2021年 2020年 2500 2000 1500 1000 500 0 2023 2022 2021 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 2023年 2022年 2021年 2020年 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 12/2 图表7：鸡蛋主力合约基差（元/吨）图表8：生猪主力合约基差（元/吨） 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 12/2 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约价差 2023 2022 2021 2020 300 200 100 0 -100 -200 2023 2022 2021 2020 150 100 50 0 -50 -100 图表9：玉米9-5月价差（元/吨）图表10：玉米淀粉9-5月价差（元/吨） 11/1 11/11 11/19 11/27 12/5 12/13 12/23 12/31 1/9 1/17 1/27 2/11 2/19 2/27 3/7 3/17 3/25 4/2 4/11 4/21 4/29 11/1 11/11 11/19 11/27 12/5 12/13 12/23 12/31 1/9 1/17 1/27 2/11 2/19 2/27 3/7 3/17 3/25 4/2 4/11 4/21 4/29 图表11：豆9-5月价差（元/吨）图表12：豆粕9-5价差（元/吨） 11/1 11/9 11/19 11/27 12/5 12/13 12/21 1/2 1/10 1/18 1/28 2/12 2/20 2/28 3/8 3/18 3/26 4/3 4/12 4/22 4/30 2023 2022 2021 2020 200 100 0 -100 -200 -300 2023 2022 2021 2020 200 0 -200 -400 -600 -800 2023 2022 2021 2020 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2023 2022 2021 2020 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 11/1 11/9 11/19 11/27 12/5 12/13 12/21 1/2 1/10 1/18 1/28 2/12 2/20 2/28 3/8 3/18 3/26 4/3 4/12 4/22 4/30 11/1 11/9 11/19 11/27 12/5 12/13 12/21 1/2 1/10 1/18 1/28 2/12 2/20 2/28 3/8 3/18 3/26 4/3 4/12 4/22 4/30 图表13：豆油9-5价差（元/吨）图表14：棕榈油9-5价差（元/吨） 2022 2021 4/1 2/13/1 1/1 12/1 5000 4000 3000 2000 1000 0 -100011/1 -2000 2023 2022 2021 2020 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 11/1 11/9 11/19 11/27 12/5 12/13 12/21 1/2 1/10 1/18 1/28 2/12 2/20 2/28 3/8 3/18 3/26 4/3 4/12 4/22 4/30 11/1 11/9 11/19 11/27 12/5 12/13 12/21 1/2 1/10 1/18 1/28 2/12 2/20 2/28 3/8 3/18 3/26 4/3 4/12 4/22 4/30 图表15：鸡蛋9-5价差（元/吨）图表16：生猪9-5价差（元/吨） 四、基差监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 环比 玉米 5-1 111 8 -27 1 2850 10 1-9 -71 -3 玉米淀粉 5-1 -33 7 -67 -8 3000 0 1-9 -39 -10 大豆 5-1 128 -18 -299 15 5300 0 1-9 -37 21 豆粕 5-1 142 10 534 -38 4400 0 1-9 -158 -11 豆油 5-1 234 34 922 30 9830 50 1-9 -74 -30 棕榈油 5-1 282 16 12 58 8230 90 1-9 -142 -18 鸡蛋 5-1 -173 24 -212 -24 4160 0 1-9 -120 -20 生猪 5-1 -1685 -205 -1975 735 15300 500 1-9 820 165 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经