【金属期货】日报-2023-02-20

减产落地，提振铝价走高 摘要： 李全冲 美元指数冲高回落，令铜价承压减弱。基本面来看，终端需求尚未出现明显回暖，消费需求不及预期，叠加企业成品库存较高，抑制精铜消费。并且再生铜杆价格优势明显，冲击精铜杆需求。但当前国内多项利好政策刺激下，投资者对需求仍有向好预期，支撑铜价。铝方面，减产消息落地，供应端缩减，而消费端在逐渐抬升，电解铝累库幅度放缓，利好铝价。 今日铜铝震荡反弹。截至2月20日收盘，沪铜主力CU2303合约收报69400元/吨，涨520元/吨，涨幅0.75%。国际铜主力BC2304合约收报61950元/吨，涨400元/吨，涨幅0.65%。沪铝主力AL2303合约收报18775元/吨，涨245元/吨，涨幅1.32%。 宏观方面来看，上周四的一份报告显示，美国1月PPI反弹程度超过预期，此前公布的1月CPI数据未能出现预期程度的放缓。并且随后美联储官员发表鹰派言论，增强了市场对美国将进一步升息的预期，美元指数上周五大涨，触及六周高位，但随后震荡回落，令铜铝上方压力有所减弱。 铜方面，电解铜库存仍在持续增加。截至2月20日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.45万吨至32.99万吨，进口铜到货量仍不多，但下游消费有转弱的迹象。广东地区库存大幅增加，消费不佳是主因，据SMM了解有几家铜杆企业因成品库存过高被迫停产。目前总库存较春节前的19.66万吨增加13.33万吨。现货市场方面，日内部分冶炼厂出货增加且上期所仓单显现流出，现货市场贴水幅度再扩。2月20日，SMM1#电解铜现货对当月2303合约报于贴水110~贴水50元/吨，均价报于贴水80元/吨，较上一交易日报价下跌25元/吨。 铝方面，云南电解铝减产消息落地。据SMM最新调研获悉，云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件，省内电解铝除文山某铝厂外，其他铝厂均需要在整体建成产能将产规模扩大至35%-42%左右，考虑到前期第一轮限电企业已完成20%的减产，SMM最终折算此次限电减产规模或达67-80万吨附近。具体减产执行情况，依据相关部门最终信息为主。另外，电解铝维持累库趋势，但增幅放缓。库存继续增加。2月20日，SMM统计国内电解铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存增加1.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加15.2万吨。较春节前1.19日库存累计增加48.8万吨。本据市场反馈，上周开始，下游逐渐复工，开工率上升，下游开始入市采购；铝价下行至18500元/吨附近，刺激采购情绪，市场成交偏活跃，出库量增加。 综上，美元指数冲高回落，令铜价承压减弱。基本面来看，终端需求尚未出现明显回暖，消费需求不及预期，叠加企业成品库存较高，抑制精铜消费。并且再生铜杆价格优势明显，冲击精铜杆需求。但当前国内多项利好政策刺激下，投资者对需求仍有向好预期，支撑铜价。铝方面，减产消息落地，供应端缩减，而消费端在逐渐抬升，电解铝累库幅度放缓，利好铝价。 【黑色金属】2022年船舶用钢需求回升 摘要： 从数据来看，虽然2022年世界经济压力增大，但2022年船舶用钢需求回升，订单持续增长。中长期来看，新船市场正处于复苏周期，预计2023年造船行业对板材的需求维持相对高位，进而对板材价格支撑作用较为明显。 今日黑色系各品种主力合约价格震荡。具体来看，截至2023年2月20日收盘，螺纹钢期货主力合约收报4184元/吨，涨 22元/吨，涨幅0.53%；铁矿石期货主力合约收报894元/吨，涨9元/吨，涨幅1.02%。 中国钢铁工业协会2月17日消息，2022年我国造船用钢总量超1200万吨，同比大幅增长22.4%，自2017年以来，造船用钢量首次回升至1000万吨以上。按品种来看，板材1020万吨，同比增长24.4%，型材100万吨，同比增长11.1%，其他品种80万吨，同比增长14.3%。 2022年，全国造船板产量1191万吨，同比增加283万吨，上升31.2%，其中高强度造船板产量696万吨，同比增加192万吨，上升38.1%。分季度来看，二季度和三季度造船板产量均超过300万吨。2022年，生产船板的钢铁企业达到18家，其中前十家企业船板产量达到1119万吨，同比增长34.8%，高强度板产量达到692万吨，同比增长37.3%。 2022年，我国船舶手持订单量突破1亿载重吨，船企平均生产保障系数（手持订单量/近三年完工量平均值）约2.7年，部分企业交船期已排至2026年，年均造船完工量有望保持在4500万载重吨左右。全球气体船成交218艘、1595万修正总吨，特别是17.4万立方米及以上液化天然气（LNG）船成交173艘、1495万修正总吨，创历史新高。2022年，全球集装箱船全年新船成交380艘、2861.5万载重吨。 从数据来看，虽然2022年世界经济压力增大，但2022年船舶用钢需求回升，订单持续增长。中长期来看，新船市场正处于复苏周期，预计2023年造船行业对板材的需求维持相对高位，进而对板材价格支撑作用较为明显。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547