甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月20日星期一 甲醇期货窄幅低开高走，呈现冲高回落态势，盘面增仓下行，重心震荡走低，回踩2630一线附近支撑，结束五连阳。国内甲醇现货市场气氛平稳，价格仍有所上涨。市场货源分布不均衡，部分地区可售货源偏紧，持货商报价高位运行。与期货相比，甲醇现货市场维持窄幅升水状态。上游煤炭市场主流煤矿保持正常生产，部分中小煤矿存在减停产现象，出货较为缓慢，市场货源供应存在保障，下游需求偏弱，节前采购基本结束，煤价有所走弱。甲醇成本端跟随回落，加之近期甲醇现货市场走势坚挺，企业生产压力一定程度上得到缓解。西北主产区企业报价维持前期水平，内蒙北线地区商谈参考2060-2120元 /吨，南线参考商谈参考2020-2050元/吨。部分甲醇厂家库存压力不大，报价仍稳中上调，低价货源有所减少。甲醇货源供应弱稳，西北地区部分生产装置运行负荷下调，行业开工水平降至69.96%，略低于去年同期水平0.47个百分点，西北地区开工负荷为82.73%。天然气装置从十月底开始陆续停车，目前共有八套装置停产，后期开工倾向稳定，基本维持在七成附近波动，产量变化不大。产业链利润分配不均，下游市场对高价货源存在抵触心理，采购意向不高，市场买气偏冷清，低端放量为主。尽管少数MTO装置负荷略有提升，但宁夏一套CTP装置降负运行，CTO/MTO装置开工出现下滑，降至73.7%，环比回落1.07个百分点。传统需求行业正值淡季，开工进一步下滑，甲醛、二甲醚开工明显回落。海外生产装置开工走低，进口货源流入有限。沿海地区库存低位窄幅回升，增加至66.45万吨，略低于去年同期水平5.88%。甲醇市场呈现供需两弱局面，成本端缺乏刺激，年关临近下游需求或进一步走弱，市场大概率进入缓慢累库阶段，当前低库存为市场提供一定支撑，期价突破2630一线后，或进一步测前高压力位2730，前期多单可逢高适量止盈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-02-20 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-20 2021-05-20 2021-08-20 2021-11-20 2022-02-20 2022-05-20 2022-08-20 2022-11-20 2023-02-20 2019-02-20 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-20 2021-05-20 2021-08-20 2021-11-20 2022-02-20 2022-05-20 2022-08-20 2022-11-20 2023-02-20 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2585 05合约2569 09合约2519 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2570259025550.08412 2548257725210.351410592 2501252324810.2465369 成交量变化持仓量持仓量变化 01687-2 166285132147416663 7102170014889 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 内蒙古 山西 鲁南 江苏 宁波 二、现货市场 2019-02-20 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-20 2021-05-20 2021-08-20 2021-11-20 2022-02-20 2022-05-20 2022-08-20 2022-11-20 2023-02-20 2018-02-17 2018-06-17 2018-10-17 2019-02-17 2019-06-17 2019-10-17 2020-02-17 2020-06-17 2020-10-17 2021-02-17 2021-06-17 2021-10-17 2022-02-17 2022-06-17 2022-10-17 2023-02-17 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-02-17 369.51 #N/A #N/A #N/A 2023-02-16 374.53 322.50 333.00 372.50 日度变化 -5 #N/A #N/A #N/A 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：生产企业出货为主，下游按需采购，成交平稳。内蒙北线地区商谈参考2060-2120元/吨， 南线参考商谈参考2020-2050元/吨，与前期持平。 陕西地区：生产企业出货为主，下游刚需采购为主，价格持平，市场主流意向和成交价格在2020-2160 元/吨。关中地区报价2100-2160元/吨，陕北地区报价2020-2040元/吨。 山西地区：甲醇市场主流意向成交价格2230-2480元/吨，与前期持平，局部零售商谈随之上移。 鲁南地区：下游补货后企业库存压力缓解，报价继续上涨，库存压力不大，让利空间有限。下游采买意愿不高，市场主流意向商谈价格在2430-2450元/吨，上涨20-30元/吨。 河南地区：当地工厂继续挺价销售，成本重心上移，下游采购心态转为谨慎，市场主流意向成交价格在2340-2400元/吨，涨40元/吨。 江苏地区：部分持货商可售货源相对偏紧，报价维持高位，下游采购以维持刚需为主，采购意向偏低。市场目前买气清淡，成交低端为主，主流商谈意向在2700-2880元/吨，区间整理。 华南地区：下游对高价略有抵触，目前买气冷清，以维持刚需为主，主流商谈成交意向价格在2600-2630元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 三、港口库存 2016-10-16 2017-02-16 2017-06-16 2017-10-16 2018-02-16 2018-06-16 2018-10-16 2019-02-16 2019-06-16 2019-10-16 2020-02-16 2020-06-16 2020-10-16 2021-02-16 2021-06-16 2021-10-16 2022-02-16 2022-06-16 2022-10-16 2023-02-16 2016-10-16 2017-02-16 2017-06-16 2017-10-16 2018-02-16 2018-06-16 2018-10-16 2019-02-16 2019-06-16 2019-10-16 2020-02-16 2020-06-16 2020-10-16 2021-02-16 2021-06-16 2021-10-16 2022-02-16 2022-06-16 2022-10-16 2023-02-16 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至2月16日，江苏甲醇库存为40.7万吨，环比下降3万吨，同比下降0.37%。刚需稳固提货，江苏 库存相应下滑，汽运和船运双双提升，可流通货源在11.1万吨附近。浙江甲醇库存为17.7万吨，环比上 涨2.9万吨，同比下降19.91%，可流通货源在0.3万吨附近。近期浙江少数港口进口船货集中排队卸货， 卸货依然缓慢。广东地区甲醇库存为12.4万吨，环比减少0.7万吨，较去年同期增加22.77，可流通甲醇 货源在10.2万吨附近。福建地区甲醇库存在3.9万吨附近，环比减少1.48万吨，较去年同比下降39.06%， 可流通货源在3.2万吨。广西地区库存为1.70万吨，环比略涨，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存维持在相对低位，窄幅波动，略降至76.4万吨，环比缩减2.08万吨，低于去年同 期水平6.2%，整体可流通货源预估25.8万吨附近。据不完全统计，预计2月17日至3月初进口船货到港 量在38.74-39万吨。近期改港卸货的船货仍存，进口货源流入增加不明显，港口库存未如期累积。后期需求端提升空间受限，预计步入缓慢累库阶段。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为50，甲醇近月合约略强。期货横盘整理，现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态，基差为126。 2019-02-20 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-20 2021-05-20 2021-08-20 2021-11-20 2022-02-20 2022-05-20 2022-08-20 2022-11-20 2023-02-20 2019-02-20 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-20 2021-05-20 2021-08-20 2021-11-20 2022-02-20 2022-05-20 2022-08-20 2022-11-20 2023-02-20 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1200 600 800 400 400 0 200 -400 0 -800 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-02-20 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-20 2021-05-20 2021-08-20 2021-11-20 2022-02-20 2022-05-20 2022-08-20 2022-11-20 2023-02-20 2019-02-20 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-