有色金属锂钴周报：2月消费未见起色，碳酸锂大幅跌落

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 制作人 2月消费未见起色，碳酸锂大幅跌落 ——有色金属锂钴周报20230219 沈照明 李苏横 郑非凡 从业资格号：F3074367 从业资格号：F03093505 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0015479 投资咨询号：Z0017197 投资咨询号：Z0016667 联系电话：021-80401745 联系电话：0755-82723054 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 锂钴：2月消费未见起色，碳酸锂大幅跌落 品种 周观点 中线展望 主要逻辑：（1）供给方面：12月锂进口量环比降幅较大，澳洲矿商四季度产销数据出炉，部分项目进度慢于预期，智利出口中国锂盐有所减量。12月，中国硫酸钴和氯化钴产量分别环比-6%和-23%，钴进口量有所回升。（2）需求方面：中汽协数据显示1月份国内新能源车销量40.8万辆，同比-5%，环比-50%差于预期，海外欧洲销量不佳，仅美国有较高同比增速。2022年四季度全球手机出货量创最大降幅。 锂钴 （3）库存方面：冶炼端碳酸锂1月继续累库，下游库存减少4.5%，冶炼厂增加141%。（4）整体来看：供应端，12月中国进口锂矿和锂盐都有所减少，冬季国内盐湖有所减产，但在高利润下 一月碳酸锂产量还是有所增长；需求端，1月电池和正极产量不佳，库存累积背景下下游采购意愿不强，国内2月前两周新能源车销量数据不及预期。在政策刺激下，预计3月下游开工回升对原料需求增加，或将 锂：震荡偏弱 钴：震荡偏弱 带动锂价止跌，但即便如此，全年也面临供给趋松局面，碳酸锂和氢氧化锂中期将维持震荡偏弱走势。对钴而言，目前供需双弱，需求端三元动力电池占比持续减小且呈现高镍低钴化趋势，消费电子终端需求不佳，供给端又有23年又有洛阳钼业大量新增产能释放，供需偏宽松，钴价缺乏上涨动力，但在进口原料跌至贴近成本价时会对钴价形成支撑，预计中期钴价继续维持偏弱震荡。风险因素：需求不及预期；供给扰动；新的技术突破 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾：锂价延续跌势 产品名称 2023/2/10 2023/2/17 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5470 5455 -15 -0.27% 金属锂(元/吨) 2860000 2820000 -40000 -1.40% 碳酸锂(电池，元/吨) 455500 431000 -24500 -5.38% 碳酸锂(工业，元/吨) 424000 401000 -23000 -5.42% 氢氧化锂(电池，元/吨) 476500 461000 -15500 -3.25% 氢氧化锂(工业，元/吨) 441500 427000 -14500 -3.28% 六氟磷酸锂(元/吨) 193000 185000 -8000 -4.15% 本周碳酸锂价格下跌加快，电池级和工业级碳酸锂分别下跌24500元和23000元/吨，周环比-5.38%和-5.42%，电池级碳酸锂跌破44万。电池级氢氧化锂当周下跌15500元/吨。进口锂精矿价格再次小幅下跌。 锂价下跌是近期下游需求放缓所致，若3月下游开工得到恢复，锂价可能止跌。 锂辉石精矿价格(美元/吨) 国内锂价格走势(元/吨) 10000 8000 6000 4000 2000 0 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 600000 550000 500000 450000 400000 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业级) 氢氧化锂（电池级）氢氧化锂(工业级) 2021/1/42021/10/42022/7/4 2.1.2市场回顾：硫酸钴有所反弹 产品名称 2023/2/10 2023/2/17 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 9.25 8.55 -0.7 -7.57% 硫酸钴(元/吨) 38500 39500 1000 2.60% 氯化钴(元/吨) 47500 47500 0 0.00% 四氧化三钴(元/吨) 175000 165000 -10000 -5.71% 碳酸钴(元/吨) 114000 109500 -4500 -3.95% 电解钴(元/吨) 292500 290000 -2500 -0.85% 钴粉(元/吨) 276000 270000 -6000 -2.17% 本周电解钴价格继续走低，下跌2500元至29万元/吨，目前需求较弱，成交量也有所减少，但产量减少对钴价有所支撑。 本周硫酸钴上涨1000元至3.95万，据SMM了解，是近期贸易商抄底硫酸钴所致，这也促进冶炼厂挺价意愿加强，硫酸钴价格随之上行，但在目前需求偏弱成本下移背景下，再次下跌或不可避免。 钴产品价格变化（元/吨）进口钴中间品价格 500000 400000 300000 200000 100000 0 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 钴中间品 40 30 20 10 0 2021/12/22022/4/22022/8/22022/12/2 2021-12-022022-06-022022-12-02 2.1.3市场回顾：本周要闻 2月17日，据市场消息，某盐湖企业将于今日下午进行碳酸锂拍卖，预计拍卖量500吨，起拍价在41-42万元的区间，并对参与拍卖的企业设置一定资金门槛。 有消息称，皮尔巴拉近日进行了第14次锂精矿拍卖，但是由于拍卖价格虚高导致流拍。 2月17日，宁德时代向部分车企推行“锂矿返利”计划，以实现动力电池降价。未来三年，宁德时代销售的部分动力电池，最终将在年底以20万/吨的碳酸锂价格结算，由此产生的差价将返还车企。与此同时，签署这项合作的车企，需要承诺将约80%的电池采购量提供给宁德时代。宁德时代的上述电池销售计划面向理想汽车、蔚来汽车、华为（赛力斯）、极氪汽车等战略客户。 2月13日，中矿资源公告，与世纪锂业及蒙古国籍自然人TsogbatManj、UrnaaManj、GanbaatarSamdan签署投资性《框架协议》，公司拟出资合计2000万美元收购和增资取得URT锂矿项目51%权益。 韩国LG化学周五表示，已投资7500万美元收购美国皮埃蒙特(Piedmont)锂公司的股份，以稳定电动汽车电池材料供应。LG化学在一份声明中表示，通过股权投资，LG化学拥有约6%的Piedmont普通股。LG化学还签署了一项协议，从2023年第三季度开始，从Piedmont的合资公司NorthAmericanLithium获得共计20万吨锂辉石精矿。 2.2.1锂供给：锂进口量环比回落 根据中国海关总署数据，12月中国碳酸锂进口数量为1.09万吨，环比减少12.4%，同比增加50.5%。其中从智利进口0.91万吨，环比减少19.1%，同比增加60.5%。2022年中国碳酸锂进口数量为13.61万吨，同比增加68%。 12月中国锂矿石进口数量为30.9万吨，环比减少12%，其中澳洲进口量约27.7万实物吨，约占月度进口90%。2022 年1-12月中国锂辉石精矿累计进口量为284.3万实物吨。 碳酸锂价格(万元/吨) 碳酸锂进口均价碳酸锂99.5%国产 60 50 40 30 20 10 0 我国碳酸锂进口量(吨) 2020-012020-072021-012021-072022-012022-07 我国锂辉石进口数量(吨) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.2锂供给：1月黑德兰港口出口锂精矿环比增长 根据智利海关数据，1月智利出口锂盐13553吨，同比减少30%，环比减少32%，其中出口中国0.91万吨，环比减少13.5%，出口中国单价51.68美元/公斤，较上月增长13%。2022年全年，智利出口锂盐22.05万吨，同比增长47%，运往中国12.5万吨。 1月，澳大利亚黑德兰港口出口锂精矿达到8.73万实物吨，全部运往中国，环比上月增加15.5%。 智利出口碳酸锂(吨)黑德兰港出口锂精矿(吨) 30000 25000 20000 15000 10000 5000 20182019202020212022 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国韩国 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 Feb-19Nov-19Aug-20May-21Feb-22Nov-22 2.2.3锂供给：1月碳酸锂产量有所增长 有色网数据显示，1月国内碳酸锂产量3.59万吨，环比增长3.2%，同比增长88.6%。 1月国内氢氧化锂产量2.12万吨，环比减少15.9%，同比增长31.3% 2022年全年中国碳酸锂产量约35万吨，同比增长57.6%，氢氧化锂产量约为24.5万吨，同比增长37.9%。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 锂辉石锂云母盐湖回收 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020年2021年2022年2023年 Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给：1月云母提锂大幅增长 在产量来源方面，1月份云母碳酸锂产量大幅增长，环比 +41.5%，至14267吨；锂辉石碳酸锂产量为11142吨，环比减少10.3%。锂盐湖碳酸锂产量继续回落。1月盐湖提锂生产碳酸锂5038吨，环比减少9%。 此外，1月回收碳酸锂产量为5479吨，有所回落。 锂辉石碳酸锂产量 2020年2021年2022年2023年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 锂云母碳酸锂产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 2.2.5锂供给：锂产品开工率环比回落 1月我国氢氧化锂产能增长近638吨，至3.39万吨，碳 酸锂产能增加2000吨到5.37万吨。 1月开工率方面，碳酸锂开工率降至57%；氢氧化锂开工率降至63%。 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 氢氧化锂碳酸锂 我国碳酸锂开工率(%) 2018/3/312019/9/302021/3/312022/9/30 我国氢氧化锂开工率(%) 2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月