有色金属锂钴周报：11月进口大幅增长，碳酸锂延续跌势

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 制作人 11月进口大幅增长，碳酸锂延续跌势 ——有色金属锂钴周报20221225 沈照明 李苏横 郑非凡 从业资格号：F3074367 从业资格号：F03093505 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0015479 投资咨询号：Z0017197 投资咨询号：Z0016667 联系电话：021-80401745 联系电话：0755-82723054 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 锂钴：11月进口大幅增长，碳酸锂延续跌势 品种 周观点 中线展望 主要逻辑：（1）供给方面：11月国内碳酸锂和氢氧化锂产量分别环比+6%和-4%；碳酸锂进口环比+50%，锂辉石精矿进口环比+63%。11月，中国硫酸钴和氯化钴产量分别环比-1.6%和+5%，钴原料进口环比-13%。（2）需求方面：11月，我国新能源汽车产销分别完成76.8万辆和78.6万辆，同比分别增长65.6%和72.3%，市场占有率达到33.8%。动力电池的产量和装机为63.4GWh和34.3GWh，分别环比+0.9%和+12.4%。11月手机 锂钴 和电脑产量同比和环比都有较大回落。 （3）库存方面：碳酸锂11月开始累库，下游库存减少21.5%，冶炼厂增加50.5%。11月电解钴库存增114吨 （4）整体来看：供应端，冬季国内盐湖有所减产但云母投产加速，锂进口大幅增加，供给维持增长。需求端，动力电池装车量和电动车消费保持高增长，但下游产量和排产情况相对较差，采购意愿不强。此外 锂：震荡钴： 震荡偏弱 皮尔巴拉锂矿拍卖价格回落，显示出锂价上涨动力趋弱，然而斯诺威矿权拍卖的数次封顶，也表明下游厂商对锂供给的焦虑，这有助于锂价维持高位。综合来看，短期内锂供需紧张局面有所改善但缺口仍在，锂价格将维持震荡走势。对钴而言，目前供给较为充足，而需求端三元动力电池占比持续减小，消费电子终端需求不佳，供需偏宽松，钴价缺乏上涨动力，预计中期钴价继续维持偏弱震荡。风险因素：需求不及预期；供给扰动；新的技术突破 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾：碳酸锂延续跌势，电池级氢氧化锂止跌持稳 产品名称 2022/12/16 2022/12/23 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5510 5510 0 0.00% 金属锂(元/吨) 2945000 2945000 0 0.00% 碳酸锂(电池，元/吨) 555000 546000 -9000 -1.62% 碳酸锂(工业，元/吨) 525000 515000 -10000 -1.90% 氢氧化锂(电池，元/吨) 560000 560000 0 0.00% 氢氧化锂(工业，元/吨) 535000 530000 -5000 -0.93% 六氟磷酸锂(元/吨) 248500 243000 -5500 -2.21% 本周碳酸锂价格继续回落，电池级和工业级碳酸锂分别下跌9000元和10000元/吨，周环比-1.62%和-1.90%。工业级氢氧化锂下跌5000元/吨，电池级氢氧化锂则是止跌企稳。此外，六氟磷酸锂价格下跌5500元至24.3万/吨。 锂价下跌或是近期下游需求放缓所致，据SMM调研，下游正极采购意 愿不高，带动整体碳酸锂需求走势渐弱，而氢氧化锂和碳酸锂的价格分化的原因可能是下游高镍三元需求占比攀升。 锂辉石精矿价格(美元/吨) 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 10000 国内锂价格再次回调(元/吨) 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业级) 氢氧化锂（电池级）氢氧化锂(工业级) 8000 6000 4000 2000 0 2021/1/42021/10/42022/7/4 600000 550000 500000 450000 400000 2022/8/152022/9/152022/10/152022/11/152022/12/15 2.1.2市场回顾：钴价继续全面下跌 产品名称 2022/12/16 2022/12/23 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 11.75 11.25 -0.5 -4.26% 硫酸钴(元/吨) 51500 49750 -1750 -3.40% 氯化钴(元/吨) 62000 59750 -2250 -3.63% 四氧化三钴(元/吨) 211500 205500 -6000 -2.84% 碳酸钴(元/吨) 140000 132500 -7500 -5.36% 电解钴(元/吨) 328500 327000 -1500 -0.46% 钴粉(元/吨) 327500 314000 -13500 -4.12% 本周电解钴价格继续走低，下跌1500元至32.7万元/吨，钴粉跌去1.35万元至31.4万元/吨，目前下游需求依旧不足。 其余各类钴盐维持下跌趋势，硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴、碳酸钴分别下跌1750、2250、6000和7500元，原因也是下游减产需求不足；进口中间品跌去0.5美元至11.25美元/磅。 钴产品价格变化（元/吨）进口钴中间品价格 500000 400000 300000 200000 100000 0 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 钴中间品 40 30 20 10 0 2021/10/152022/2/152022/6/152022/10/15 2021-10-152022-04-152022-10-15 2.1.3市场回顾：本周要闻 12月22日消息，在当日召开的钠离子电池技术研讨会上，蜂巢能源总监江卫军透露，公司第一代钠离子电池原型样件已经完成开发，能量密度110Wh/kg。 津巴布韦根据2022年的《基础矿物出口管制法规》，宣布禁止出口未进行选矿加工的锂矿石。此举或可阻止手工采矿者偷采矿石，同时提升出口产品附加值，防止税收外流。 12月19日，内蒙古自治区人民政府办公厅发布的《内蒙古自治区支持新型储能发展的若干政策（2022—2025年）》指出，支持锂电池、液流电池、压缩空气、飞轮等新型储能规模化发展布局，对其他形式储能开展试点示范工作。开展独立新型储能电站示范项目建设，通过竞争性招标方式确定示范项目，原则上单个储能电站规模不小于10万千瓦、时长不低于2小时。加大分时电价实施力度，适时调整峰谷电价价差至3∶1以上，为新型储能发展创造盈利空间。 12月18日，在克服了西藏和青海格尔木地区长达4个月的疫情影响后，金圆股份首批精制碳酸锂产品抵达四川省汶川县 漩口镇，成功交付给雅化锂业科技。这标志着金圆股份转型新能源材料主流企业又迈出了实质性一步。 2.2.1锂供给：锂进口量大增 根据中国海关总署数据，11月，中国碳酸锂进口量为 12,412吨，环比增长50%，同比增长203%。进口均价53673 美元/吨，环比上涨6%。1-11月中国碳酸锂累计进口量为60 50 125,216吨，累计同比增加70%。 40 11月，中国锂辉石精矿进口量约为350,341实物吨，环比30 20 大增63%。澳洲进口量约298,523实物吨，约占月度进口量10 85%。1-11月中国锂辉石精矿累计进口量为253.2万实物吨。0 碳酸锂价格(万元/吨) 碳酸锂进口均价碳酸锂99.5%国产 我国碳酸锂进口量(吨) 2020-012020-072021-012021-072022-012022-07 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.2锂供给：11月运往中国锂精矿和碳酸锂均大幅增加 根据智利海关数据，11月智利出口碳酸锂18324吨，同比增长28.9%，环比增长27.5%，其中出口中国1万吨，占比 55%，较上月增长500吨，出口中国单价45美元/公斤，较上月持平。 11月，澳大利亚黑德兰港口出口锂精矿达到12.7万实物吨，创历史新高，其中运往中国锂辉石精矿12.25万实物吨，环比增加42%，将进一步缓解锂短缺的矛盾，12月份锂供给趋松。黑德兰港出口锂精矿主要来自Pilgangoora和Wodgina两个项目的产出，将分别在今年新增10tpa和复产75tpa的锂精矿产能，从出口数据来看产能恢复进展较好。 智利出口碳酸锂(吨)黑德兰港出口锂精矿(吨) 20182019202020212022中国韩国 30000 25000 20000 15000 10000 5000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.3锂供给：国内锂化合物产量有所增长 钢联数据显示，2022年11月中国碳酸锂预估产量3.27万吨，环比增加6.86%。氢氧化锂产量为2.52万吨，环比减少4%，同 比增加49%。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 锂辉石锂云母盐湖回收 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019年2020年2021年2022年 Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给：11月云母提锂产量亮眼 在产量来源方面，11月份盐湖碳酸锂产量有所回落，环比减少7.2%，至5907吨；锂辉石碳酸锂产量为11705吨，环比增加10%，同比增加仅1%。随着江西云母产能持续增长，锂云母碳酸锂产量继续增加。11月云母提锂生产碳酸锂12567吨，环比增长10%，同比增加149%，系最大增量。 锂云母碳酸锂产量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 锂辉石碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.5锂供给：锂产品开工率保持高位 11月我国氢氧化锂和碳酸锂产能分别增长255吨和926 吨，至33282和51071吨。 11月开工率方面，碳酸锂开工率恢复至73%；氢氧化锂开工率维持在80%的高点。 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 氢氧化锂碳酸锂 我国碳酸锂开工率(%) 2018/1/312019/7/312021/1/312022/7/31 我国氢氧化锂开工率(%) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月1