碳酸锂周报：需求未见起色 碳酸锂大幅走跌

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月17日碳酸锂周报 需求未见起色碳酸锂大幅走跌 核心观点 碳酸锂 宝城期货研究所 姓名：王妤 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03113557投资咨询证号：Z0018785电话：0571-87006873 邮箱：wangyu@bcqhgs.com 本周，碳酸锂主力期货价格大幅走跌，周度跌幅达到7.32%。碳酸锂现货市场未见利好消息提振，悲观情绪主导，疲态不改，电池级碳酸锂周度下跌7500元/吨左右。 供应来看，受终端需求持续疲软的影响，锂盐厂出货压力加大，叠加外购矿石企业仍存成本的情况，开工有所下滑。具体来看，锂盐厂代工比例较大，包括江西、四川等主产区，多以代工为主，个别企业有减产预期；青海地区因季节性因素导致产量有所下滑，由于技术的提升，今年天气对产量影响降低，产量降幅较小。下游暂未听闻批量采购计划，部分企业做客供订单，仅保持刚需少量跟进。下游需求难有起色，行业库存偏高。市场看空情绪居多，多对后市信心不足。外购矿端成本压力较大，稳市意愿较强。 目前，需求仍是影响碳酸锂价格走势的重要因素，短期供需错配，导致价格大幅下滑，行业库存高企，短期内碳酸锂仍维持供大于求的格局不变。我们认为在需求出现明显改善之前，碳酸锂仍将继续下行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 风险点：储能需求激增 （仅供参考，不构成任何投资建议） + 专业研究·创造价值 碳酸锂|周报 1/18请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1周度综述5 1.2周度数据对比5 2价格6 2.1基差6 2.2现货6 3成本利润7 3.1锂矿价格7 3.2成本利润7 4供应9 4.1产量9 4.2进口10 5需求11 5.1三元材料11 5.2磷酸铁锂12 5.3钴酸锂13 5.4锰酸锂14 5.5六氟磷酸锂14 5.6动力电池15 6库存17 7结论17 图表目录 图1碳酸锂主力合约收盘价（元/吨）6 图2碳酸锂主力基差（元/吨）6 图3电池级碳酸锂价格（元/吨）6 图4工业级碳酸锂价格（元/吨）6 图5粗颗粒电池级氢氧化锂价格（元/吨）7 图6微粉级电池级氢氧化锂价格（元/吨）7 图7锂辉石价格：澳大利亚CFR（美元/吨）7 图8锂云母价格（元/吨）7 图9碳酸锂成本——全国（元/吨）8 图10碳酸锂成本——江西（元/吨）8 图11碳酸锂成本——四川（元/吨）8 图12碳酸锂成本——青海（元/吨）8 图13碳酸锂利润——全国（元/吨）8 图14碳酸锂利润——江西（元/吨）8 图15碳酸锂利润——四川（元/吨）9 图16碳酸锂利润——青海（元/吨）9 图17碳酸锂产量（吨）9 图18碳酸锂周度开工率（%）9 图19碳酸锂产量——江西（吨）10 图20碳酸锂产量——四川（吨）10 图21碳酸锂产量——青海（吨）10 图22碳酸锂进口量（吨）10 图23碳酸锂进口价格（美元/吨）10 图24碳酸锂进口量——智利（吨）11 图25碳酸锂进口量——阿根廷（吨）11 图26三元正极材料价格：523型（元/吨）11 图27三元正极材料价格：622型（元/吨）11 图28三元正极材料价格：811型（元/吨）12 图29三元正极材料产量（吨）12 图30三元正极材料开工率（%）12 图31磷酸铁锂价格：动力型（元/吨）12 图32磷酸铁锂产量（吨）12 图33磷酸铁锂开工率（%）13 图34钴酸锂价格：4.35V国产（元/吨）13 图35钴酸锂产量（吨）13 图36钴酸锂开工率（%）13 图37锰酸锂价格：动力型（元/吨）14 图38锰酸锂产量（吨）14 图39锰酸锂开工率（%）14 图40六氟磷酸锂价格：国产（万元/吨）15 图41六氟磷酸锂产量（吨）15 图42六氟磷酸锂开工率（%）15 图43动力电池产量：合计（MWH）15 图44动力电池产量：三元材料（MWH）15 图45动力电池产量：磷酸铁锂（MWH）16 图46动力电池装车量：合计（MWH）16 图47动力电池装车量：三元材料（MWH）16 图48动力电池装车量：磷酸铁锂（MWH）16 图49新能源汽车产量（万辆）16 图50新能源汽车销量（万辆）16 图51碳酸锂工厂库存（吨）17 表格1周度数据跟踪5 1市场回顾 1.1周度综述 本周，碳酸锂市场价格大幅下挫。需求仍主导价格走势的主要因素，需求持续寡淡，新单成交寥寥，悲观情绪蔓延。虽然锂辉石散单价格有所下滑，但市场合适货源难寻，锂盐厂仍存在一定成本压力，代工比例增加，除交付长协外，零单外售量减少，稳价挺市意愿较强，多暂停对外报价。市场情绪相对悲观，叠加出货欠佳，部分持货方在恐跌心态下，向下调整报价。 供应方面：受终端需求持续疲软的影响，锂盐厂出货压力加大，叠加外购矿石企业仍存成本的情况，开工有所下滑。具体来看，锂盐厂代工比例较大，包括江西、四川等主产区，多以代工为主，个别企业有减产预期；青海地区因季节性因素导致产量有所下滑，由于技术的提升，今年天气对产量影响降低，产量降幅较小。 需求方面：本周碳酸锂市场需求未见改善。10月新能源汽车产销量有所回暖，但整体需求未有实质性改善。正极厂家开工有所下滑，订货积极性不高，观望情绪较浓，采购较为谨慎，暂未听闻批量成交，需求跟进较差，市场交投冷清。下游压价心态明显，询单价格不断下探。 成本利润：由于碳酸锂价格持续下跌，利润多有压缩，外购矿锂盐企业成本倒挂。盐湖端，成本相对稳定，且生成成本相对较低。市场暂无利好消息提振，后市信心不足，价格持续走跌，矿端碳酸锂利润空间压缩。盐湖成本较低，实际利润空间尚可。 库存方面：锂盐厂仍以供应老客户订单为主交付长协订单，散单成交量有限。下游多减少原料备货量，采购乏量，询货意向较之前略显消极，锂盐厂多出货不畅，供需不匹配下，库存逐步累积。 1.2周度数据对比 表格1周度数据跟踪 锂盐 2023/11/17 2023/11/10 涨跌 碳酸锂 电池级 148,000 155,500 -7,500 工业级 139,000 146,500 -7,500 氢氧化锂（电池级） 粗颗粒 134,500 143,000 -8,500 微粉级 144,500 153,500 -9,000 主力合约 138,000 148,900 -10,900 主力基差 10,000 6,600 3,400 数据来源：iFind、宝城期货研究 2价格 2.1基差 本周，碳酸锂主力期货价格大幅走跌，周度跌幅达到7.32%。 图1碳酸锂主力合约收盘价（元/吨）图2碳酸锂主力基差（元/吨） 碳酸锂主力合约收盘价 250000 200000 150000 100000 碳酸锂主力基差 60000 40000 20000 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2.2现货 目前，电池级碳酸锂价格148000元/吨，工业级碳酸锂价格139000元/吨，粗颗粒电池级氢氧化锂价格134500元/吨，微粉级电池级氢氧化锂价格144500元/吨。 图3电池级碳酸锂价格（元/吨）图4工业级碳酸锂价格（元/吨） 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图5粗颗粒电池级氢氧化锂价格（元/吨）图6微粉级电池级氢氧化锂价格（元/吨） 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 600000 450000 300000 150000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 3成本利润 3.1锂矿价格 根据百川盈孚统计，截止11月17日，锂辉石5%澳大利亚CFR中国价格1950美元/吨，较上周下跌105美元/吨，锂云母（≥2.5%）价格4200元/吨，较上周下调500元/吨。 图7锂辉石价格：澳大利亚CFR（美元/吨）图8锂云母价格（元/吨） 2020202120222023 8000 6000 4000 2000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2023 20000 15000 10000 5000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3.2成本利润 本周，由于碳酸锂价格持续下跌，利润多有压缩，外购矿锂盐企业成本倒挂。盐湖端，成本相对稳定，且生成成本相对较低。市场暂无利好消息提振，后市信心不足，价格持续走跌，矿端碳酸锂利润空间压缩。盐湖成本较低，实际利润空间尚可。 图9碳酸锂成本——全国（元/吨）图10碳酸锂成本——江西（元/吨） 2020202120222023 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2020202120222023 400000 300000 200000 100000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图11碳酸锂成本——四川（元/吨）图12碳酸锂成本——青海（元/吨） 2020202120222023 500000 400000 300000 200000 100000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2020202120222023 100000 80000 60000 40000 20000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图13碳酸锂利润——全国（元/吨）图14碳酸锂利润——江西（元/吨） 2020202120222023 350000 250000 150000 50000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 -50000 2020202120222023 300000 200000 100000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-01