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有色金属锂钴周报:碳酸锂价格节节攀升,下游备货带动钴价上涨

2022-09-06沈照明、李苏横中信期货温***
有色金属锂钴周报:碳酸锂价格节节攀升,下游备货带动钴价上涨

投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 李苏横 从业资格号:F03093505投资咨询号:Z0017197 联系电话:0755-82723054 碳酸锂价格节节攀升,下游备货带动钴价上涨 ——有色金属锂钴周报20220904 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:7月碳酸锂进口量为9369吨,锂辉石精矿进口量约为29.3万实物吨。7月中国钴原料进口总量1万吨金属吨,环比上涨42%。受限电影响扩大,锂钴产量均有下滑,碳酸锂生产利润涨幅较大。(2)需求方面:7月动力电池产量有所增长,新能源车产销量保持稳定。此外锂离子电池正极材料产量和开工率都有回升,其中磷酸铁锂开工率达到92%高位。消费电子方面收集和笔记本电脑的产量均有所下滑。 锂钴 (3)库存方面:碳酸锂在经历四个月累库之后库存开始回落。LME钴库存降至181吨新低。 (4)整体来看:供应端,受四川两次限电影响氢氧化锂产量下降严重,碳酸锂产量影响尚小,碳酸锂生产利润有所提升,钴进口量增长较大。需求端,动力电池和电动车市场消费需求旺盛,四川的限电对需求 锂: 震荡偏强钴:震荡 有一些影响。综合来看,三季度锂供需依旧偏紧,四季度将面临供给更紧张的局面。此外,回收市场延续火热,废旧三元电池回收折扣系数增速回升,显示出锂价格上涨势头强劲,中期将呈震荡偏强走势。对钴而言,目前成本端和收储需求对市场价格形成支撑,但3C终端需求恢复缓慢,若没有新的增量刺激很难支撑钴价继续上涨,预计短期钴价继续震荡。风险因素:极端天气延续;疫情突发。 锂钴:碳酸锂价格节节攀升,下游备货带动钴价上涨 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:碳酸锂价格继续上行,突破49万 产品名称 2022/8/26 2022/9/2 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5080 5110 30 0.59% 金属锂(元/吨) 2940000 2940000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 486000 493000 7000 1.44% 碳酸锂(工业,元/吨) 471000 480000 9000 1.91% 氢氧化锂(电池,元/吨) 480000 488500 8500 1.77% 氢氧化锂(工业,元/吨) 457000 465500 8500 1.86% 六氟磷酸锂(元/吨) 262500 262500 0 0.00% 本周碳酸锂价格继续快速上行,锂化合物价格全面上涨。电池级碳酸锂单周价格上涨7000元/吨,突破49万关口,涨幅1.44%,工业级碳酸锂价格上涨9000元/吨,涨幅为1.91%。电池级和工业级氢氧化锂每吨价格上涨8500和8000元,进口锂辉石精矿价格继续上涨,本周五价格为5110美元/吨,较上周上涨0.59%。金属锂和六氟磷酸锂价格保持不变。 锂辉石精矿价格继续走高(美元/吨)国内锂化工原料价格(元/吨) 2.1.2市场回顾:钴产品价格全面上涨 本周钴产品价格涨幅有所放缓。电解钴价格由涨转跌,周五均价35.25万元/吨,当日跌量5000元。进口钴中间品价格上涨至15.05美元/磅,其余产品均有不同程度的上涨。 自钴金属收储的消息在市场发酵以来,电解钴价格波动剧烈,但由于收储过程非公开,且可能分批次进行,所以对市场价格拉动效果或许有限。 钴产品价格变化(元/吨) 产品名称 2022/8/26 2022/9/2 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 14.6 15.05 0.45 3.08% 硫酸钴(元/吨) 58500 60500 2000 3.42% 氯化钴(元/吨) 68500 70500 2000 2.92% 四氧化三钴(元/吨) 229000 239000 10000 4.37% 碳酸钴(元/吨) 164000 166500 2500 1.52% 电解钴(元/吨) 356000 352500 -3500 -0.98% 钴粉(元/吨) 355000 360000 5000 1.41% 本周电解钴价格继续上涨 2.1.3市场回顾:本周要闻 8月28日,中矿资源在津巴布韦Bikita矿山首批透锂长石精矿(Li₂O含量3.5%-4%)到达宁波港。该批精矿7月31日从南非德班港起运,随后将运至江西东鹏新材料进行加工。公司在6月启动了Bikita矿山120万吨/年的改扩建工程和200万吨 /年的建设工程。两个项目完成达产后,Bikita年产能包括:化工级透锂长石精矿(Li₂O4.3%)18万吨、混合精矿 (Li₂O4.3%)6.7万吨、锂辉石精矿(Li₂O5.5%)30万吨、锂云母精矿(Li₂O2.5%)9万吨,折合6.1万吨LCE。 日本本田汽车和韩国电池制造商LGES周一表示,他们计划投资44亿美元在美国新建一家动力电池生产厂,该工厂预计将在2025年底前开始大规模生产先进锂离子电池,年产40GWh。此前,美国刚刚通过包含遏制中国电动汽车产业链的通货膨胀法案。 8月29日消息,电动汽车制造商特斯拉和澳大利亚锂矿商CoreLithium同意将承购条款协议的终止日期延长至2022年10 月26日,这将使双方能够完成具有约束力的承购协议的谈判。 智利环境监管机构周二表示,已批准SQM的合规计划,2016年的审计发现,该公司存在过度提取卤水、向当局提供不完整信息等行为。4月,智利国防委员会起诉雅宝等公司在该地区的开采过程中存在违规行为,可能会对生态造成影响。 9月2日,工信部举办了“推动原材料工业高质量发展”发布会。原材料工业司副司长冯猛提出要推动重点行业稳产保供,要建立重点原材料价格部门联动监测机制,引导碳酸锂等重点产品价格回稳。 2.2.1锂供给:锂盐进口价格走高,锂矿进口量大增 根据海关数据显示,2022年7月,中国碳酸锂进口量为9369吨,环比下行67%,同比上涨108%,进口均价为62498美元/吨,环比降低3%,同比上涨878%。中国锂辉石精矿进口量约为293202实物吨,环比增加41%,同比增长78%。 1-7月我国碳酸锂累计进口量为80695吨,累计同比增加70%。将进口数据拆分到收货省份来看,进口碳酸锂总量中,72%到上海,12%到广东,5%到江苏。 我国碳酸锂进口量(吨) 碳酸锂价格(万元/吨) 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2.2.2锂供给:锂盐产量环比小幅走低,碳酸锂利润上涨 SMM数据显示,7月,中国碳酸锂产量为30319吨,环比下行4%,同比增加53%。8月,受限电影响将有所回落。7月份氢氧化锂总产量为19847,同比提升55.9%,环比下降6.9%,主要原因是上游矿源紧张,开工率不足。 本周碳酸锂生产利润增加7000元/吨,回到14万元以上。 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 碳酸锂生产成本和利润(元/吨) 碳酸锂成本碳酸锂利润 我国碳酸锂产量(吨) 13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周 我国氢氧化锂产量(吨) 2.2.3锂供给:国内云母提锂产量增加,成最大锂源 在产量来源方面,7月份仅锂云母的碳酸锂产量均有所增加,达到10175吨,同比增长100.3%,环比增长13.4%,总占产量的39%。此外,锂辉石和盐湖产量均有所下降。 每年冬季受天气影响,盐湖提锂产量下降严重。云母提锂的快速增产或可解决今年盐湖制取碳酸锂的季节性减产。 锂辉石碳酸锂产量 锂云母碳酸锂产量锂盐湖碳酸锂产量 2.2.4锂供给:锂盐产能及开工率有所上升 7月我国氢氧化锂产能保持不变,碳酸锂产能达43265 吨,环比增加约2800吨。 7月开工率恢复良好,碳酸锂开工率同比增长16个百分点,环比增长4个百分点;氢氧化锂开工率同比增长2个百分点,环比增长7个百分点。 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 我国碳酸锂开工率(%)我国氢氧化锂开工率(%) 2.2.5锂供给:回收市场火热,三元废料加速上涨 7月废旧锂电回收共29750吨,回收量较6月环比增加2.5%,其中废旧三元共回收15323吨,废旧磷酸铁锂回收12135吨,废旧钴酸锂2292吨,占比分别为52%、41%、7%。三元回收量降低10%,原因是三元废料价格过高,回收企业的成本增大,镍钴倒挂严重导致综合利润变薄,回收企业采购所承担的风险也就越大。为规避风险同时保证企业开工率,三元废料回收量较上月有所减量。同时磷酸铁锂废料回收量较6月环比大增46%。 从回收价格来看,本周废旧三元523电池折扣系数达到158.5%,比上周高出3.5个百分点,增速再次提升,显示出回收市场依旧火爆。 锂电池废料回收增加(吨)三元电池回收折扣系数加速上涨(%) 2.3.1钴供给:钴湿法中间品进口量增加,钴矿进口有所减少 据海关网最新数据显示,7月中国钴原料进口总量1万吨金属吨,环比上涨42%,同比上涨37%。2022年1-7月中国钴原料进口总量5.58万吨金属吨。 进口原料中,7月钴矿进口136金属吨,环比下降32%,同比下降2%。1-7月中国钴矿进口总量1079金属吨,同比增加105%。7月钴湿法冶炼中间品进口0.96万吨金属吨,环比增加48%,同比增加43%。1-7月中国钴湿法冶炼中间品进口总量5.27万吨金属吨,同比增加9%。 我国钴湿法冶炼中间品进口量(吨)我国钴矿进口量(吨) 2.3.2钴供给:需求不振致使钴盐产量不佳 7月,我国硫酸钴产量6547金属吨,同比增加19.7%,环比下降1.5%,硫酸钴头部大厂以钴中间品为原料,上半年中间品硫酸钴成本较现货价格倒挂严重,生产积极性低迷。7月氯化钴产量2980金吨,同比减少33.1%,环比减少11.6%。 四氧化三钴7月产量4219实物吨,同比减少42.3%,环比减少 28.5%。 我国四氧化三钴产量(实物吨) 我国硫酸钴产量(金属吨)我国氯化钴产量(金属吨) 2.3.3钴供给:四氧化三钴开工率再度下跌 消费电子市场需求不足使得钴盐价格连续数月下跌,逼近成本线,钴酸锂电池原料生产缺乏动力,7月四氧化三钴生产 能有所提升,达到16520实物吨,但开工率大大减少,仅26%,较6月51%减少25个百分点,企业停产严重。 我国四氧化三钴产能(吨) 2.4.1锂钴消费:氢氧化锂出口量保持同比高增长 7月中国氢氧化锂出口量为9713吨,环比下行3%,同比增长139%。氢氧化锂出口均价为47,514美元/吨,环比小减3%,同比上涨380%。其中出口韩国氢氧化锂均价为54101美元/吨,出口日本氢氧化锂均价为34268美元/吨。2022年1-7月中国氢氧化锂累计出口量为50480吨,累计同比增长29%。从省份来看,四川省出口38%,江西省出口36%,上海出口16%,江苏省出口8%。 氢氧化锂出口量(吨)氢氧化锂价格(万元/吨) 2.4.2锂钴消费:三元材料利润再走低 7月国内生产电池正极材料15.9万实物吨,环比增加17%,其中磷酸铁锂贡献主要增量。7月三元材料产量55340实物吨,磷酸铁锂92764实物吨,钴酸锂产量持续走低,7月产量为5582吨。 受上游原料涨价的影响,本周三元材料利润再次降低3800元至7675元/吨。 磷酸铁锂产量(实物吨) 三元材料成本和利润(元/吨)三元材料产量(实物吨) 2.4.3锂钴消费:磷酸铁锂正极开工率达历史高