宏观周报：美国本轮债务上限将如何影响市场

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美国在1月19日已经触及债务上限，预计财政资金将在7至9月耗尽。政府的分裂，使得美国可能面临2011年以来最危险的债务上限危机，预计两党大概率将在临近X-date时才会达成协议，并对资产价格产生一定影响。从历史上来看，不同时期的债务上限对资本市场的影响程度不同，一般当民主党执政且为分裂政府时，债务上限对资本市场的影响较大，例如2011年和2013年的两次债务上限危机，而其他几次债务上限期间市场波动相对较小。债务上限有时也会对消费者情绪产生明显扰动，例如在2011年和2013年两次债务上限危机期间，消费者信心均明显下降。对于资产价格而言，以2011年为例，海内外风险资产普遍下跌，避险需求提升。VIX恐慌指数在X-date前后出现明显上升，标普500、MSCI新兴市场以及国内的上证综指，在X-date前后均出现明显下跌。短端美债收益率出于对政府债务违约风险的担忧，在X-date前后明显飙升，但避险需求，使得长端美债收益率在X-date前后出现明显下行。