股指期货周报：市场进入调整期
股指期货周报 市场进入调整期 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号股指研究员：邓夏羽期货从业资格证号：F0246320投资咨询资格证号：Z0003212电话：13519655433邮箱：383566967@qq.com报告日期：2023年2月20日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 【行情复盘】： 上周IF2303报收于4034.6点，相较前一周下跌79.4点，跌幅1.93%。IH2303报收于2751.6点，相较前一周下跌37.8点，跌幅 1.37%。IC2303报收于6236.6点，相较前一周下跌100.8点，跌幅1.59%。IM2303报收于6849.8点，相较前一周下跌119.4点，跌幅 1.71%。 【重要资讯】： 1、根据央行1月金融统计数据，1月份人民币贷款增加4.9万亿元，创下单月信贷投放历史新高，同比多增9227亿元。1月末人民币贷款余额219.75万亿元，同比增长11.3%。从信贷结构看，1月份，企（事）业单位贷款增加4.68万亿元，其中，短期贷款增加 1.51万亿元，中长期贷款增加3.5万亿元。 2、2月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展 4990亿元中期借贷便利（MLF）操作和2030亿元7天期限逆回购操作。中标利率均同此前保持一致，分别维持2.75%和2%。2月MLF到期量为3000亿元，央行2月15日投放4990亿元，因此实现净投放 1990亿元。央行1月MLF操作量为7790亿元，实施了790亿元净投 放；去年12月续作6500亿元MLF，净投放1500亿元。截至目前，央行已经连续三月加量续作MLF。从央的操作来看，目标是适度增加中长期资金投放，推动宽信用，偏积极政策取向，助力经济稳步恢复。 （一）、估值分析：截止2月17日，中证500指数的PE：24.0倍、分位数25.59%、PB：1.78倍。沪深300指数的PE：11.79倍、分位数34.18%、PB：1.38倍。上证50指数的PE：9.59倍、分位数37.3%、PB：1.27倍.中证1000指数的PE：30.5倍、分位数15.96%、PB： 2.4倍。 中证500指数估值分位图 沪深300指数估值分位图 上证50指数估值分位图 中证1000指数估值分位图 市盈率=成份股当日总市值总计/成份股净利润(TTM）总计，当成份股净利润(TTM）为负时，市盈率为0 分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点。对于估值分布来说就是“当前估值在历史中处于什么样的位置”机会值、中位数以及危险值分别对应了20%、50%、80%三个分位点。 (二）、其他数据： 股债利差： 股债利差是股市收益率与国债收益率的差值。绘制此图股票收益率可以选择沪深300、中证500或者全部A股，债券可以选择5/10年国债。 股债利差公式一（市盈率倒数） 股债利差=(1/指数静态市盈率)-10年国债收益率股债利差公式二（股息率） 股债利差=10年国债收益率-指数静态股息率 （三）、综合分析： 上周市场整体下跌，中证500和中证1000指数也展开了 调整，特别是中证500指数在冲击2月初的高点时遇阻回落。但今年的行情恐难以出现单边下跌的走势，对当前的下跌我们还是抱着调整的态度对待。前期长线投资者的多单在管理好资金的前提下可继续持有，并耐心等待加仓机会的出现。空仓的投资者不建议杀跌，在目前的市场环境下，抱着宁可错过也不做错的态度对待做空，耐心等待多头机会的来临。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211
