深度研究：拓展应用集成新场景，布局新能源业务

泽宇智能是一家一站式智能电网综合服务商，专注于电力信息化业务，包括电力设计、系统集成、工程施工及运维业务。公司营业收入维持较高增速，经营活动现金流与净利润匹配。随着新能源的快速发展带来电网去中心化趋势，数字信息技术成为智能电网建设的重要支撑。预计电网信息化投资约3625亿元，平均每年725亿元。公司在巩固网络基础业务的基础上大力拓展应用集成（智能巡检机器人），前瞻布局新能源业务（分布式光伏发电站）。预计公司2022-2024年营业务收入为8.76、11.63、15.32亿元，毛利率分别为42.08%、41.03%、40.67%，归属于母公司净利润为2.30、2.91、3.68亿元，对应的EPS为1.74、2.20、2.79元/股。首次覆盖给予公司“增持”评级。

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