银行行业研究周报：商业银行2022年监管数据点评

商业银行2022年监管数据点评 ——银行行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：商业银行2022年监管数据点评 2023年2月15日，中国银保监会公布了2022年银行业主要监管指标。2022年商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%。 商业银行盈利能力环比回升 22年商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%，增速环比上升4.2%，预计主要与非上市农商行22Q4经营状况好转有关。具体分银行类别来看： 农商行22年净利润同比增长-2.3%，增速与22Q3相比提升55.4pct，在所有银行分类中是唯一净利润增速为负的。农商行净利润同比负增主要与三季度经营压力有关，从上市农商行公布的三季报来看，前三季度净利润均实现正增长，且三季度均未出现亏损，预计为部分非上市农商行经营压力较大。四季度预计非上市农商行经营改善，带动农商行净利润增速环比回升。 国有行/股份行/城商行22年净利润同比增长5%/8.8%/6.6%，增速比22Q3分别-1.3pct/-0.2pct/-9pct。其中城商行净利润增速环比下滑明显，主要是城商行净息差压力较大叠加债市波动加大对城商行非息收入形成拖累。 商业银行净息差环比下降 22年商业银行净息差为1.91%，环比22Q3下降3bps： 分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.9%/1.99%/1.67%/2.1%，环比分别变动-2bp/-2bp/-7bp/+4bp，仅农商行息差逆势提升，预计与客户下沉有关。 资产端，受宏观经济承压影响，有效信贷需求不足，信贷投放以政策驱动为主，贷款利率承压，导致净息差存在下行压力。负债端，虽然三季度监管引导行业下调存款挂牌利率，但存款呈现定期化趋势，负债成本具有一定刚性。 2023年，受贷款利率重定价影响，预计上半年贷款利率仍处于下行趋势，净息差存在一定压力。下半年随着经济修复，零售贷款需求逐步恢复，有望对净息差形成支撑。 资产质量改善拨备覆盖充足 截至22年，商业银行不良贷款率1.63%，环比下降3bp，经过近几年加大不良认定和处置力度，资产质量进一步改善。分机构来看，国有行/股份行/城商行/农商行不良贷款率分别为1.31%/1.32%/1.85%/3.22%，分别环比变化-1bps/-2bps/-4bp/-7bp，延续向好的态势。 截至22年，商业银行拨备覆盖率205.85%，环比上升0.31pct，其中国有行/股份行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为245%/214.2%/191.6%/143.2%，分别环比变化-1.58pct/+1.05pct/-3.09pct/+3.63pct，风险抵补能力出现分化，但仍然维持高位。 我们预计未来商业银行不良可控，资产质量继续呈改善趋势。一方面是因为过去几年不良处置充分，银行资产质量与历史比处于比较干净的水平。另一方面因为地产调控政策及防疫政策放松，银行出现结构性风险的概率降低。 投资建议：从商业银行22年监管数据表现来看：（1）商业银行净利润增速下滑主要受到农商行拖累。其中上市农商行业绩表现仍较为优秀，即上市农商行与非上市农商行分化较为明显；（2）贷款利率下行对银行净息差造成较大影响； （3）银行整体资产质量风险可控。 银行板块PB处于历史底部，具有较强安全边际，建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。 评级增持 2023年02月19日 汪冰洁分析师 SAC执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数42 行业平均市盈率4.5 市场平均市盈率17.7 行业平均市净率0.53 市场平均市净率1.68 0% -6% -12% -18% -24% -30% 2022-02 2022-05 2022-082022-112023-02 银行沪深300 行业表现走势图 资料来源：wind申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：1月金融数据点评-信贷开门红》2023-02-12 2、《银行行业研究周报：制造业贷款高增居民消费意愿弱》2023-02-05 3、《银行行业研究周报：零售及地产业务占比较大的银行受基金增持》2023- 01-30 内容目录 1.每周一谈：商业银行2022年监管数据点评3 1.1商业银行盈利能力环比回升3 1.2商业银行净息差环比下降3 1.3资产质量改善拨备覆盖充足4 1.4投资策略4 2.行业及公司动态5 3.本周行情回顾5 4.交易数据6 5.风险提示7 图表目录 图1：商业银行净利润增速下滑（亿元）3 图2：农商行净利润增速波动较大3 图3：商业银行净息差环比持平（%）4 图4：国有行息差受影响程度更大（%）4 图5：商业银行资产质量持续改善（%）4 图6：商业银行拨备覆盖充足（%）4 图7：中信一级行业涨跌幅（%）5 图8：本周涨幅前五（%）5 图9：本周跌幅前五（%）5 图10：银行PB估值6 图11：银行板块成交额6 表1：公司动态5 表2：陆股通流向6 1.每周一谈：商业银行2022年监管数据点评 2023年2月15日，中国银保监会公布了2022年银行业主要监管指标。2022年 商业银行总资产余额379.4万亿元，同比增长10%，实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%。 1.1商业银行盈利能力环比回升 22年商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%，增速环比上升4.2%，预计主要与非上市农商行22Q4经营状况好转有关。具体分银行类别来看： 农商行22年净利润同比增长-2.3%，增速与22Q3相比提升55.4pct，在所有银行分类中是唯一净利润增速为负的。农商行净利润同比负增主要与三季度经营压力有关，从上市农商行公布的三季报来看，前三季度净利润均实现正增长，且三季度均未出现亏损，预计为部分非上市农商行经营压力较大。四季度预计非上市农商行经营改善，带动农商行净利润增速环比回升。 国有行/股份行/城商行22年净利润同比增长5%/8.8%/6.6%，增速比22Q3分别 -1.3pct/-0.2pct/-9pct。其中城商行净利润增速环比下滑明显，主要是城商行净息差压力较大叠加债市波动加大对城商行非息收入形成拖累。 图1：商业银行净利润增速下滑（亿元）图2：农商行净利润增速波动较大 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 15% 商业银行:净利润 同比 35.0% 大型商业银行 城市商业银行 股份制商业银行 农村商业银行 15.0% -5.0% -25.0% -45.0% -65.0% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 资料来源：wind、申港证券研究所资料来源：wind、申港证券研究所 1.2商业银行净息差环比下降 22年商业银行净息差为1.91%，环比22Q3下降3bps： 分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.9%/1.99%/1.67%/2.1%，环比分别变动-2bp/-2bp/-7bp/+4bp，仅农商行息差逆势提升，预计与客户下沉有关。 资产端，受宏观经济承压影响，有效信贷需求不足，信贷投放以政策驱动为主，贷款利率承压，导致净息差存在下行压力。负债端，虽然三季度监管引导行业下调存款挂牌利率，但存款呈现定期化趋势，负债成本具有一定刚性。 2023年，受贷款利率重定价影响，预计上半年贷款利率仍处于下行趋势，净息差存在一定压力。下半年随着经济修复，零售贷款需求逐步恢复，有望对净息差形成支撑。 图3：商业银行净息差环比持平（%）图4：国有行息差受影响程度更大（%） 2.25 2.20 2.15 2.10 2.05 2.00 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 3.10 商业银行:净息差 净息差:大型商业银行 净息差:城市商业银行 净息差:股份制商业银行 净息差:农村商业银行 2.90 2.70 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 1.50 资料来源：wind、申港证券研究所资料来源：wind、申港证券研究所 1.3资产质量改善拨备覆盖充足 截至22年，商业银行不良贷款率1.63%，环比下降3bp，经过近几年加大不良认定和处置力度，银行不良包袱有所减轻，资产质量进一步改善。分机构来看，国有行/股份行/城商行/农商行不良贷款率分别为1.31%/1.32%/1.85%/3.22%，分别环比变化-1bps/-2bps/-4bp/-7bp，延续向好的态势。 截至22年，商业银行拨备覆盖率205.85%，环比上升0.31pct，其中国有行/股份行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为245.04%/214.18%/191.62%/143.23%，分别环比变化-1.58pct/+1.05pct/-3.09pct/+3.63pct，风险抵补能力出现分化，但仍然维持高位。 我们预计未来商业银行不良可控，资产质量继续呈现改善趋势。一方面是因为过去几年不良处置较为充分，银行资产质量与历史比相对处于比较干净的水平。另一方面因为地产调控政策及防疫政策放松，银行出现结构性风险的概率降低。 图5：商业银行资产质量持续改善（%）图6：商业银行拨备覆盖充足（%） 商业银行 股份制商业银行 农村商业银行 大型商业银行 城市商业银行 商业银行 股份制商业银行 国有商业银行 城市商业银行 300 250 200 150 100 50 0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 0.0 资料来源：wind、申港证券研究所资料来源：wind、申港证券研究所 1.4投资策略 从商业银行22年监管数据表现来看：（1）商业银行净利润增速下滑主要受到农商行拖累。其中上市农商行业绩表现仍较为优秀，即上市农商行与非上市农商行分化较为明显；（2