信息技术产业行业周报：关注ChatGPT新兴需求驱动

电子板块：关注ChatGPT新兴需求驱动及面板产业链拐点机会。ChatGPT将带动AI服务器的需求，对AI芯片 （预测未来12个月将拉动英伟达相关芯片30-110亿美元的销售）、chiplet、存储芯片（英伟达AI芯片H100已 采用SK海力士旗下HBM3技术）、DDR5接口芯片、光芯片、电源芯片、高速覆铜板/电路板、服务器电源等产业带来积极的拉动，建议重点关注ChatGPT需求带动的电子半导体产业链机会。2022年二季度以来，面板产业由于需求疲弱，行业稼动率维持在低位运行（60-70%），经过两三个季度的清库存，目前产业链库存已接近合理水平。近期二线电视厂商开始补库存，三星电子、乐金电子2022年下半年采购较为谨慎，库存较少，也计划在二季回补库存，采购低价位的面板，预测二季电视面板需求同比将增长10~20%，在需求增长+补库存拉动下，面板行业开始出现涨价情况，目前小尺寸面板涨幅1-2美元，大尺寸面板涨价5-8美元，建议重点关注面板受益 产业链。整体来看，电子板块2023年上半年处在去库存阶段，建议关注两大主线，首先是需求旺盛、低库存的汽车/工业/新能源应用方向，其次是当前弱需求，后面有望在需求回暖+补库存的拉动下，需求反转受益产业链。 通信板块：当前位置建议超配通信板块，看好三条主线：从0到0.1、困境反转与强制造。从0到0.1:长期看 行业渗透率仍处在早期高速发展阶段，23年有望实现渗透率10%突破的细分板块包括充电桩、车载光学等；困 境反转：短期受供应链扰动、疫情影响需求下滑等导致经营出现困境，但基本面最坏情况已经或正在过去，包括物联网模组、云计算等细分领域；强制造：重点看好具备优秀供应链管理能力和海外布局的通信制造类公司，随着上游高价原材料去库存接近尾声，欧美制造成本大幅上升订单转移，今年此类公司上游和下游两端改善，存在利润超预期可能，包括物联网智控器、数字能源等细分领域。重点关注中国移动、拓邦股份、移远通信、和而泰、光峰科技、美格智能等。 计算机板块：科技行业趋势受国家政策和技术变革影响，当前政策维度权重更大。我们认为23年计算机行业投 资主线是“安全与发展”，即基础层的国产替代、自主可控，应用层的数字化、智能化。计算机行业收入和利润 波动趋势不一致，预计逐步进入经营杠杆正向弹性，23年随着收入增速回暖，利润增速加速，叠加当前机构持仓和估值处于历史底部，迎来良好建仓时机。Q4预计12月受大环境影响，23Q1预计板块总体景气底部温和回暖，利润端弹性逐步有所释放，23Q2开始的板块全面复苏态势可能更值得期待。综合长期确定性、中期景气度、短期边际变化、估值，重点推荐关注“安全与发展”投资主线下，信创、工业软件、网络安全、金融IT、建筑IT、智能驾驶、人工智能七大领域的机会。其中网络安全、人工智能、智能驾驶、金融IT、建筑IT由于更兼具估值性价比，若未来能叠加中期景气周期，有戴维斯双击机会，潜在市值空间可能更大。 推荐组合：澜起科技、圣邦股份、江丰电子、法拉电子、中国移动、移远通信、恒生电子、奇安信、海康威视。 新能源车/智能手机销量不及预期；中美科技博弈风险等。 内容目录 一、细分行业观点4 1、新能源、消费电子、功率半导体5 2、半导体代工、设备及材料5 3、IC设计领域6 4、汽车电子6 5、PCB行业7 6、智能汽车7 7、云计算产业链7 8、物联网产业链8 9、计算机产业链观点9 二、行业重要资讯11 三、行业数据13 1、报告期内行情13 2、全球半导体销售额14 3、中关村指数14 4、台湾电子行业指数变化15 5、台湾电子半导体龙头公司月度营收17 四、风险提示18 图表目录 图表1：国金TMT深度及投资组合更新4 图表2：报告期内A股各版块涨跌幅比较(02/06-02/17)13 图表3：报告期电子行业涨跌幅前�名(02/06-02/17)14 图表4：全球半导体月销售额14 图表5：中关村周价格指数15 图表6：台湾电子行业指数走势15 图表7：台湾半导体行业指数走势16 图表8：台湾电子零组件指数走势16 图表9：台湾电子通路指数走势17 图表10：鸿海月度营收17 图表11：广达月度营收17 图表12：华硕月度营收17 图表13：鸿准月度营收17 图表14：臻鼎月度营收18 图表15：健鼎月度营收18 图表16：欣兴月度营收18 图表17：台光电月度营收18 图表1：国金TMT深度及投资组合更新 行业 股票代码 公司 推荐理由 688008.SH 澜起科技 DDR5上市，内存接口通道数增加，津逮爆量 300661.SZ 圣邦股份 模拟行业国产替代加速；中高端产品占比提升；海外客户拓展 300327.SZ 中颖电子 1）电池管理芯片2022年在国内手机品牌客户份额快速提升；2）OLED驱动芯片下半年有望取得突破汽车电子业务快速增长，新能源车/光伏储能领域占比提升，2022年前三季度营收 电子 002138.SZ 顺络电子 占比达到11%，逐步覆盖ADAS、BMS、OBC用电感及变压器类产品，消费电子业务逐步去库存，有望在2023年二、三季度迎来拐点。公司在薄膜电容领域国内第一，全球前三，在电动汽车领域，全球市占率30%，国 600563.SH 法拉电子 内市占率40%。公司薄膜电容产能逐步在提升，扩产主要在车和光伏风电领域，今年车用扩产100-150%，光伏扩产50%。薄膜电容行业竞争壁垒较高 688300.SH 联瑞新材 高精尖材料国产替代新军，自身阿尔法属性强，至2025年复合增长50%确定性高 688800.SH 瑞可达 业绩拐点确立，受益新能源车销量高增、换电模式渗透率提升明年业绩翻倍增长公司基本面出现趋势性好转，自08年以来13年后，连续两年呈现两位数增长，预 600941.SH 中国移动 计未来三年净利润CAGR达10%，估值中枢有望从10X修正到15X，同时受益于大安全，云计算业务未来三年有望成为国内TOP3，收入规模超千亿，带来估值重构根据产业链调研，22Q3是公司基本面最低点，22Q4需求恢复至22Q2水平，未 通信 603236.SH 移远通信 来三年净利润CAGR预计65%，目前股价对应22年PE30X，对应23年PE不到20X。高价库存Q4基本消耗完毕，越南、墨西哥、罗马尼亚等海外产能提前布局，将开 002139.SZ 拓邦股份 拓更多增量市场。22年新能源业务营收占比20%，23年预计将维持60%+增长；家电和工具板块预计增速10-20%。预计23年整体营收增速20%+，利润增速50%左右，目前股价对应23年PE17X。 600570.SH 恒生电子 行业层面：券商IT支出持续高景气，全面注册制带来边际催化；公司层面：22年人效及扣非净利率提升；23年由于股份支付减少，扣非净利率有望进一步提升。 603383.SZ 顶点软件 行业层面：需求落地向好，下半年加速修复；公司层面：收入端向上，费用端向下，利润弹性更大。行业层面：第一成长曲线安防稳健增长；第二成长曲线数字化、智能化在PBG、 002415.SZ 海康威视 EBG落地趋势明朗；第三成长曲线八大创新业务势头迅猛；公司层面：15-18年转型高投入期已过，18-20年外部环境负向影响基本见底改善；22-23年类似20-21年，增速见底逐季回升。行业层面：教育、消费者语音智能需求成体量、高增长；医疗、汽车等新场景应用 计算机 002230.SZ 科大讯飞 如雨后春笋；公司层面：核心技术、软件硬件平台在内的系统性创新不断夯实基础；十四五末预期完成千亿收入，复合40%以上增速的目标。行业层面：施工业务受宏观环境影响；造价业务受影响小；稳经济措施有利于需求 002410.SZ 广联达 环境回暖；公司层面：在手订单充裕，造价业务单季收入确认来自单季订单的权重很低，因此受疫情影响不明显；而造价新签订单在订阅制商业模式下平滑波动；施工业务在21年下半年有望进入拐点。 688111.SH 金山办公 行业层面：受益于数字化、正版化、国产化、国际化；公司层面：C端付费率转化有提升空间，B端受益于行业信创加速，人员增速放缓，费用端压力下降。 688561.SH 奇安信 行业层面：受益数字化转型大浪潮，政策、事件持续催化，信息安全蓬勃发展；公司层面：平台战略投入期提前结束，陆续进入批量生效阶段，显著提升效率，降低 成本，预计22年利润首度转正。 688023.SH 安恒信息 行业层面：受益数字化转型大浪潮，政策、事件持续催化，信息安全蓬勃发展；公司层面：新安全业务占比高，保持较高增长；投入期利润承压，待进入收获期有望迎来更好的利润弹性。 来源：wind，国金证券研究所 1、新能源、消费电子、功率半导体 ⯀看好工业芯片需求向上，能源及智能汽车用电子半导体及需求反转受益产业链。 ⯀晶圆代工开启全面降价。据电子时报报道，晶圆代工厂商表示，近期因客户砍单致使产能利用率大跌，然而晶圆代工厂实力差距相当大，价格策略对应也大不同，其中，如三星、力积电、格芯已直接降价；台积电、联电、世界先进代工报价并未变化，但私下按客户与订单规模不同，给予优惠。联电预估2023年首季客户库存应可落底，第2季有机会缓步回温，已向客户开出第2季投片增加，折扣就越多的优惠条件，平均10~15%。世界先进，则是采用增加客户免费晶圆片数。三星发动晶圆代工价格战抢单，锁定成熟制程，降价幅度高达10%。 ⯀全球车用芯片四强启动大扩产。英飞凌、瑞萨、德州仪器（TI）、Rapidus等车用芯片厂均启动盖新晶圆厂计划，业界估四家业者扩产投入的金额上看250亿美元，恐削减既有对台积电、联电等晶圆代工厂委外代工订单。全球车用芯片供应有80%以上掌握在国际IDM大厂手中，IDM厂扩大产能后，有助日后车用芯片供应更顺畅。 ⯀iPhone15Pro渲染图首曝，端口换Type-C、摄像头凸起。据科技博客9to5Mac独家披露，苹果iPhone15Pro的渲染图曝光，Lightning端口换Type-C，摄像头凸起。最明显的变化是将Lightning端口改为USBType-C，玻璃和金属框架的边缘采用弧形设计，背面摄像头凸起厚度增加。此外，音量键看起来像电容式按钮，静音开关形状更小、更圆。 ⯀面板价格反弹。根据集微网消息，液晶电视面板价格从2月起已经逐步上调。显示行业人士指出，进入2月后，32英寸、43英寸液晶电视面板涨价1美元，50英寸以上尺寸液晶电视面板均涨价5美元左右。因为第二季度液晶电视面板价格将随着需求增加而上涨，下游厂商为了低价购买液晶面板将部分订单提前分配到2月份，面板厂商趁机突然涨价。友达预估，第一季度整体面板出货将同比下降约5%，不过以美元计价的产品平均单价(ASP)则可望回升3%-5%，呈现量减价增，并强调稼动率会依市场需求动态调整。在稼动率方面，据业内统计，1月面板厂稼动率受春节假期影响，普遍不到6成，2月有望回到7成。面板厂仍处于减产状态，其中，10.5代厂稼动率低于8.5/8.6代厂。根据产业链调研信息，京东方等中国大陆面板大厂已通知客户将调涨电视面板价格，研调机构Omida更指出，2月下旬小尺寸电视面板有机会小涨1至2美元，大尺寸电视面板则有机会调涨8至9美元。 ⯀新能源行业（电动汽车、充电桩、光伏、风电、储能等）需求旺盛，新能源用电子半导体积极受益，工业级芯片库存正在去化过程中，部分厂商开始积极拉货，有望在2023年上半年恢复到正常水平，我们看好重点受益的模拟器件、功率半导体（IGBT、碳化硅、超级MOS）、薄膜电容、隔离芯片、连接器等细分行业、面板产业拐点、消费电子需求反转及半导体自主可控机会。重点受益公司：顺络电子、三环集团、东山精密、京东方、TCL科技、三利谱、洁美科技、赛腾股份、伟测科技、纳芯微、斯达半导、立讯精密、江海股份、士兰微、东微半导、捷捷微电、法拉电子、中瓷电子、东尼电子、天通股份。 2、半导体代工、设备及材料 ⯀中芯国际2022年营收突破72亿美元，同比增长34%。2月9日晚，中芯国