策略热点周报：A股高位回落，多部委发声引导政策预期

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2023年2月19日 热点周报 A股高位回落，多部委发声引导政策预期 策略 山证热点团队 分析师：李孔逸 执业登记编码：S0760522030007邮箱：likongyi@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座6楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园 5栋17层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 投资要点： A股高位回落，多部委发声引导政策预期。周度观察： A股指数回调，创业板指以-3.76%领跌，其他指数均下跌超1%。风格来看，仅消费微弱上涨0.27%，成长与金融分别以-3.01%和-2.33%领跌。综合看全球的情况，外盘涨跌不一，法国CAC40指数上涨3.05%，恒生指数大幅下跌了-2.27%。商品端表现分化，铜、锌和螺纹钢上涨，原油跌3.96%。 热点跟踪： 金融政策：2月15日，《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《当前经济工作的几个重大问题》。文章强调，2023年经济工作千头万绪，需要从战略全局出发，抓主要矛盾，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，抓住重大关键环节，纲举目张做好工作。 此后，2月16日几大部委同时在《求是》杂志发文。财政部部长刘昆在 《求是》发文指出，综合分析研判，今年财政收入将恢复性增长，增幅不会太高，财政收支形势依然严峻。为有效应对当前财政经济形势，按照中央经济工作会议部署，今年积极的财政政策要加力提效，这充分体现了稳中求进的工作总基调，兼顾了需要与可能、当前与长远、发展与安全。“加力”，就是要适度加大财政政策扩张力度。 国家发展和改革委员会在《求是》发文，内需是我国经济发展的基本动力，扩大内需是稳增长的重中之重，必须大力实施扩大内需战略，采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环。要围绕主要矛盾和重大关键环节精准发力，健全宏观经济治理体系，加快落实已部署的各项稳增长政策。 工信部部长金壮龙在《求是》发文，近年来，美国针对我国先进制造业的打压不断升级，我国工业和信息化发展面临更加严峻复杂的外部环境，这是推进新型工业化必须迈过去的一道坎。 整体来看，在本周大盘走低背景下，中央多部委共同发声，引导市场对政策面的积极预期，热点行业切换。相关热点上涨超过5%的有医药商业精选指数(+7.38%)、医药电商指数(+7.25%)、独家药指数(+7.09%)、中药精选指数(+6.87%)、PTA指数(+6.24%)、陆股通轻仓(+5.44%)。 市场策略： 我们认为，近期A股走势承压，行业轮动较快，市场波动加剧。A股短期影响主要由中美关系和政治摩擦，美国CPI引发美联储加息担忧，以及国内经济形势造成短期预期分歧导致。中长期看，近日《求是》杂志连续发表重要文章，在扩大内需总方针指引下，国家发改委、财政部对促进消费，新 能源建设，以及更积极的财政政策等方面全面布局，将有效推动经济复苏，带动长期预期。 鉴于当前A股整体估值仍偏低，未完全反应市场较强预期，2023年重要会议召开时间临近，市场对拼经济政策预期较强，国内经济逐步企稳回暖，国内地产政策逐步放松，1月70城房价数据回暖，疫后复苏力度持续增强，均有望带动市场预期的进一步增强。美联储2月初加息25BP，1月核心CPI数据与预测值相差较小，基本符合市场预期，有望逐渐达到利率拐点，减缓紧缩，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。市场正在逐步走出修复行情，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（通信、养殖、高端制造和医药医疗等）有望持续收获较优表现。 风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。 目录 一、本周行情回顾：A股普遍回调4 二、、板块热点轮动5 （一）行业热点：多部委发声，政策面预期积极5 （二）52周新高：热点人气维持8 三、风险提示15 图表目录 图1：A股主要代表市场指数周涨跌幅4 图2：A股主要风格指数周涨跌幅4 图3：全球主要指数周涨跌幅4 图4：全球主要商品周涨跌幅4 图5：行业周涨跌幅排序（以中信一级行业指数分类计算）4 图6：热点主题周涨跌幅（涨幅排名靠前的主题板块，以Wind主题指数分类计算）6 图7：热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势（%）7 图8：热点主题过去30天换手率变化趋势（%）7 表1：本周内创近52周新高8 一、本周行情回顾：A股普遍回调 A股指数回调，创业板指以-3.76%领跌，其他指数均下跌超1%。风格来看，仅消费微弱上涨0.27%，成长与金融分别以-3.01%和-2.33%领跌。 综合看全球的情况，外盘涨跌不一，法国CAC40指数上涨3.05%，恒生指数大幅下跌了-2.27%。商品端表现分化，铜、锌和螺纹钢上涨，原油跌3.96%。 图1：A股主要代表市场指数周涨跌幅图2：A股主要风格指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：全球主要指数周涨跌幅图4：全球主要商品周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 行业来看，普遍下跌，热点切换，食品饮料(+1.58%)、石油化工(+0.78%)和纺织服装(+0.53%)排名靠前，电力设备和新能源(-3.90%)和电子(-3.34%)领跌。 图5：行业周涨跌幅排序（以中信一级行业指数分类计算） 资料来源：Wind，山西证券研究所 二、、板块热点轮动 （一）行业热点：多部委发声，政策面预期积极 金融政策：2月15日，《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《当前经济工作的几个重大问题》。文章强调，2023年经济工作千头万绪，需要从战略全局出发，抓主要矛盾，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，抓住重大关键环节，纲举目张做好工作。 文章指出，要着力扩大国内需求。总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾。必须大力实施扩大内需战略，采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环。要优化政策举措，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。一是把恢复和扩大消费摆在优先位置。二是通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资。要继续发挥出口对经济的支撑作用，加快建设贸易强国。 文章指出，要加快建设现代化产业体系。我们要练好内功、站稳脚跟。我国有世界最完整的产业体系和潜力最大的内需市场，要切实提升产业链供应链韧性和安全水平，抓紧补短板、锻长板。一是确保国民经济循环畅通。我国经济必须确保国家安全，确保基本民生，确保基础设施、基础产业总体正常运转。二是加快实现产业体系升级发展。要在重点领域提前布局，全面提升产业体系现代化水平，既巩固传统优势产业领先地位，又创造新的竞争优势。 文章指出，要切实落实“两个毫不动摇”。我们必须亮明态度、决不含糊，始终坚持社会主义市场经济改革方向，坚持“两个毫不动摇”。一是深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。二是优化民营企业发展环境，促进民营经济发展壮大。 文章指出，要更大力度吸引和利用外资。纵观全球，发达国家和新兴经济体都把吸引和利用外资作为 重大国策，招商引资国际竞争更加激烈。要推进高水平对外开放，依托我国超大规模市场优势，以国内大循环吸引全球资源要素，既要把优质存量外资留下来，还要把更多高质量外资吸引过来，提升贸易投资合作质量和水平。一是扩大市场准入。二是全面优化营商环境。三是有针对性做好外资企业服务工作。 文章指出，要有效防范化解重大经济金融风险。必须坚持标本兼治、远近结合，牢牢守住不发生系统性风险底线。一是防范房地产业引发系统性风险。二是防范化解金融风险。三是防范化解地方政府债务风险。 文章强调，2023年还有许多重要工作要做。要全面推进乡村振兴，坚决防止出现规模性返贫。谋划新一轮全面深化改革。推动共建“一带一路”高质量发展。深入实施区域重大战略和区域协调发展战略。推动经济社会发展绿色转型，建设美丽中国。 此后，2月16日几大部委同时在《求是》杂志发文。财政部部长刘昆在《求是》发文指出，综合分析研判，今年财政收入将恢复性增长，增幅不会太高，财政收支形势依然严峻。为有效应对当前财政经济形势，按照中央经济工作会议部署，今年积极的财政政策要加力提效，这充分体现了稳中求进的工作总基调，兼顾了需要与可能、当前与长远、发展与安全。“加力”，就是要适度加大财政政策扩张力度。 国家发展和改革委员会在《求是》发文，内需是我国经济发展的基本动力，扩大内需是稳增长的重中之重，必须大力实施扩大内需战略，采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环。要围绕主要矛盾和重大关键环节精准发力，健全宏观经济治理体系，加快落实已部署的各项稳增长政策。 工信部部长金壮龙在《求是》发文，近年来，美国针对我国先进制造业的打压不断升级，我国工业和信息化发展面临更加严峻复杂的外部环境，这是推进新型工业化必须迈过去的一道坎。 整体来看，在本周大盘走低背景下，中央多部委共同发声，引导市场对政策面的积极预期，热点行业切换。相关热点上涨超过5%的有医药商业精选指数(+7.38%)、医药电商指数(+7.25%)、独家药指数(+7.09%)、中药精选指数(+6.87%)、PTA指数(+6.24%)、陆股通轻仓(+5.44%)。 图6：热点主题周涨跌幅（涨幅排名靠前的主题板块，以Wind主题指数分类计算） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：热点主题过去30天换手率变化趋势（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 （二）52周新高：热点人气维持 本周指数回落，但新高个股较上周回升，达到240只，从行业分布来看，机械设备、计算机和医药生 物这三个行业新高个股仍旧最多，成长板块人气继续维持高位，其中1个行业创52周新高的数量只有一只， 6个行业本周没有创52周新高的个股。 表1：本周内创近52周新高 行业 股票名称 股票代码 当周最高价 总市值（万） PE(TTM) 机械设备 汇川技术 300124.SZ 75.02 18,960,285 45.51 徐工机械 000425.SZ 6.42 7,243,309 20.81 润泽科技 300442.SZ 57.66 4,936,264 169.33 杭叉集团 603298.SH 22.65 1,866,219 20.37 博实股份 002698.SZ 17.41 1,715,838 34.58 精测电子 300567.SZ 64 1,667,754 108.63 振华重工 600320.SH 4.12 1,601,829 54.35 川仪股份 603100.SH 38.38 1,449,255 27.54 应流股份 603308.SH 22.49 1,434,608 46.57 安徽合力 600761.SH 18.88 1,373,035 16.97 欧科亿 688308.SH 86.9 912,755 37.94 英威腾 002334.SZ 12.42 880,854 48.69 永创智能 603901.SH 18.51 868,922 24.39 航天工程 603698.SH 16.88 851,688 53.38 纽威股份 603699.SH 12.21 836,702 19.21 航天晨光 600501.SH 18.02 778,335 112.52 华锐精密 688059.SH 178.01 730,753 49.51 哈工智能 000584.SZ 11.15 691,692 -6.97 瑞纳智能 301129.SZ 92.6 656,640 33.79 四方科技 603339.S