沪铜周报

和合期货沪铜周报（20230213--20230217） 段晓强 从业资格证号：F3037792投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡 数据来源：文华财经和合期货 2，沪铜本周成交情况 2月13--2月17日，沪铜指数总成交量70.2万手，较上周减少1.6万手， 总持仓量41.5万手，较上周减仓0.2万手，沪铜主力震荡，主力合约收盘价68880，与上周收盘价上涨0.54%。 二、影响因素分析 1、宏观面 银行存款利率不断下调，但我国住户部门的存款规模却大幅飙升。人民银行近日发布的最新数据显示，2023年1月份我国人民币存款增加6.87万亿元，同 比多增3.05万亿元，其中，住户存款就增加了6.2万亿元，创下单月历史新高。事实上，2022年居民存款就已经大幅增长，去年全年住户存款增加17.9万亿元，比2021年的9.9万亿元多增了8万亿元，其中活期存款大约增加了4.09万亿， 定期存款增加了13.81万亿。 数据来源：野天鹅网 数据来源：野天鹅网 专家表示，居民超额储蓄主要来源于三个方面：一是经济大环境不景气和散点疫情频发下居民消费不振，预防性储蓄高增；二是地产风险扩散后居民购房意愿低迷，相关资金回流至银行表内；三是2022年底银行理财的赎回潮导致大量低风险偏好的理财资金回归储蓄。 2022年，商品房销售面积135837万平方米，比上年下降24.3%，其中住宅销售面积下降26.8%。商品房销售额133308亿元，下降26.7%，其中住宅销售额下降28.3%。 数据来源：国家统计局 房地产销售面积和金额大幅下滑，是居民储蓄存款大幅上升的重要因素，另外，疫情频发下居民消费不振，也是居民储蓄存款大幅上升的重要因素。23年随着疫情全面好转，消费可能迎来全方位反弹。 中共中央政治局常务委员会2月16日召开会议表示，2022年11月以来，我们围绕“保健康、防重症”，不断优化调整防控措施，较短时间实现了疫情防控平稳转段，2亿多人得到诊治，近80万重症患者得到有效救治，新冠死亡率保持在全球最低水平，取得疫情防控重大决定性胜利，创造了人类文明史上人口大国成功走出疫情大流行的奇迹。会议强调，当前全国疫情防控形势总体向好，平稳进入“乙类乙管”常态化防控阶段。 全国报告人群新冠病毒核酸检测结果 全国发热门诊（诊室）诊疗人数变化趋势 新冠病毒感染阳性重症患者变化 数据来源：中国疾病预防控制中心 消费可能迎来全方位反弹，房地产数据也开始回升。1月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。 1月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数 数据来源：国家统计局 2、预期23年铜精矿供应宽松，新能源汽车增速回落 全球铜矿产量保持增长，2022年全球铜矿产量达到2200万吨，较去年增长3.77%，2023年供给端预计仍将保持增长，从铜矿企业投产计划来看，2023年预 计仍将有近109万吨新增产能，较2022年新增产能同比增加4.8%。考虑老矿山 品位下降、短期罢工扰动等因素，预计铜矿增量有望达到80-90万吨。 全球矿山产量 数据来源：wind部分矿企新增产能 数据来源：wind 从加工费来看，也印证了2023年铜矿供给将维持较宽松状态，CSPT对2023年第一季度的TC保持在每吨93美元和，与2022年四季度持平。 铜精矿TC维持高位 数据来源：wind 由于新能源汽车补贴政策退坡，同时叠加市场价格波动明显等因素影响，1月，新能源汽车产销分别达到42.5万辆和40.8万辆环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%，市场占有率达到24.7%。 三、后市行情研判 数据来源：中汽协 宏观面，由于22年经济大环境不景气和散点疫情频发下居民消费不振，同时，地产风险扩散后居民购房意愿低迷，导致我国住户部门的存款规模却大幅飙升。随着疫情平稳进入“乙类乙管”常态化防控阶段，我国疫情全面好转，消费可能迎来全方位反弹。房地产数据也稍显暖意，1月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加，一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。 基本面，从铜矿企业投产计划来看，2023年预计仍将有近109万吨新增产能，较2022年新增产能同比增加4.8%，从加工费来看，也印证了2023年铜矿供给将维持较宽松状态，CSPT对2023年第一季度的TC保持在每吨93美元和，与2022年四季度持平。由于新能源汽车补贴政策退坡，同时叠加市场价格波动明显等因素影响，1月，新能源汽车产销同比分别下降6.9%和6.3%。 盘面看22年8月初开始，沪铜一直在60000--64000区间震荡整理，11月初突破上方64000区间，均线形成向上排列，技术面显示多头行情，11月中下旬开始一个多月震荡整理，1月初下探60日线附近，得到支撑后强势上涨，走出一波多头行情，春节假期后冲高回落，近日在68000附近止跌企稳。 四、交易策略建议 谨慎偏多 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。