宏观周报：一号文件亮点何在，美国通胀又超预期

本周（2.13-2.17）国内“三农”工作一号文件出炉，聚焦乡村振兴，预计农村土地制度改革试点有望提速，育种、先进农机等或迎增量投资机会；近期，多地因城施策优化房地产调控政策，二手房市场出现回暖迹象，预计后续房地产政策仍将从需求端因城施策推出，对于提振房地产市场将起到积极效果；15日，MLF净投放1990亿元，连续三个月超量续作，利率保持不变，意在维持中长期资金市场流动性合理充裕，同时本月LPR调降的概率较小，后续若地产修复不及预期，不排除结构性降息的可能；15日，中小企业协会发布1月中小企业发展指数为88.9，比上月回升1个点，8个分项指数和8个行业指数均上升，预计未来减税降费和普惠性信贷措施将进一步优化范围、精准扶持，中小企业经营状况将持续改善。海外市场方面，日本提名新央行行长，植田和男是零利率政策和量化宽松政策的支持者，短期内日本央行货币政策急转弯的概率相对较小；14日，1月美国CPI同比录得6.4%的涨幅，核心CPI同比上涨5.6%，均高于预期，住房成本是抬高当月整体物价涨幅的主要因素，预计加息进程仍会在上半年结束，但利率维持在高点的时间将随着数据变化；15日，据美国商务部，季调后美国1月零售销售超预期环比增长3%，为近两年来最大增幅，或源于就业强劲叠加通胀放缓。零售需求强劲可能会使通胀变得更加顽固，从而使美联储降低通胀的行动变得更复杂。综合来看，国内政策将加大对扩大内需和建设现代化产业体系的支持力度，结构上基建、制造业、普惠、绿色、科技、乡村振兴等领域有望获更多支持，继续助力房地产和平台经济改善；海外市场方面，日本央行货币政策急转弯概率相对较小，美国通胀压力依然较大，加息进程可能持续，但利率维持在高点的时间将随着数据变化。

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