增发募资产线升级扩建，车载电源龙头加速成长

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欣锐科技发布了《向特定对象发行A股股票募集说明书》，计划发行不超过37,420,103股，募集资金总额不超过13.9亿元，主要用于新能源车载电源自动化产线升级改造项目、新能源车载电源智能化生产建设项目（二期）、总部基地及研发中心建设项目和补充流动资金。欣锐科技是国内车载电源系统龙头企业，技术实力雄厚，前瞻布局SIC解决方案，深度受益电动车800V高压平台的发展趋势；采用板集成的技术路线，提高了车载电源系统的安全性和可靠性。公司在手订单充足，客户拓展顺利，产能建设积极，业绩成长性好，本次增发有望为公司发展提供充足资金，实现加速成长。受疫情管控等宏观环境因素影响，公司原材料、运输、用工等成本有所增加，导致毛利率存在一定幅度下降，我们小幅下调2022年的盈利预期，维持2023年与2024年的盈利预测不变。我们预计2022/2023/2024年公司的归母净利润为0.37/1.69/3.26亿元（原为0.52/1.69/3.26亿元），对应EPS分别为0.30/1.36/2.61元（原为0.42/1.36/2.61元），对应PE为170/38/20倍，维持“增持”评级。