【债券分析】各省国有资产对城投债务覆盖情况全盘点

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本报告对全国各省国有资产对城投债务覆盖情况进行盘点，认为盘活国有资产或为城投化债重要发力点之一。目前土地出让收入下滑、地方财力吃紧，地方政府的协调至关重要，而地方国企的资金和资产是重要的协调资源。报告指出，国有资本经营预算在三本账中表现相对较好，虽然收入规模不大，但考虑到存在大量可供协调和盘活的资产，其仍是实操过程中用于风险防范的重要资源。地方国有企业资产角度来看，地方国企总资产、净资产对城投债务覆盖情况较好，部分省份货币资金略显紧张。地方行政事业单位国有资产盘活空间大，有助于推动非税收入增加。国有企业资产规模持续增加，盈利能力相对稳定，上缴利润比例仍有提升空间。国有资产可多途径盘活支持债务化解。报告的风险提示包括国企经营效益不及预期、政策执行力度不及预期。