公用事业行业周报（0206-0210）：IEA《电力市场报告2023》预计未来三年中国可再生能源发电增量占全球45%

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 IEA《电力市场报告2023》预计未来三年中国可再生能源发电增量占全球45% ——公用事业行业周报（0206-0210） 报告发布日期2023年02月16日 核心观点 2月8日，国际能源署发布《电力市场报告2023》 2022年，世界电力需求保持弹性 报告指出，与2015-2019年2.4%的平均增长率相比，2022年全球电力需求增长了近2%。运输和供暖行业的电气化在全球范围内继续加速，2022年售出的电动汽车和热泵数量创下历史新高，推动了需求增长。然而，世界各地的经济在从新冠肺炎的影响中恢复的过程中，受到了创纪录的能源价格的打击。包括天然气和煤炭在内的能源商品价格飙升，导致发电成本急剧上升，并导致通货膨胀迅速上升。经济放缓和高电价抑制了世界大多数地区的电力需求增长。 分地区，欧盟-3.5%，印度+8.4%，美国+2.6%，中国+2.6% 报告指出，2022年欧盟电力消费量同比下降3.5%，主要是受到高企的能源价格严重打击，导致工业消费者的需求受到严重破坏。叠加异常温和的冬季，进一步增加了电力消费的下行压力。印度的电力需求强劲增长了8.4%，原因是疫情后经济强劲复苏和夏季异常高温。美国的需求同比大幅增长2.6%，主要是由于经济活动以及在夏季天气更热和冬季比正常寒冷的情况下，为满足供暖和制冷需求而增加的居民使用量。中国受到疫情影响，电力需求增速为2.6%，大大低于2015-2019年疫情前超过5%的平均水平。 未来三年，可再生能源和核能将主导全球电力供应的增长，其中中国占比近半 报告预测，2023-2025年期间，中国占可再生能源发电增长的45%以上，其次是欧 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 林煜linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 温晨阳wenchenyang@orientsec.com.cn 盟，占15%。可再生能源的大幅增长需要加快对电网的投资，并为其融入电力系统提供灵活性。核能产量的增加主要来源于随着更多的核电站完成计划维护，法国核能发电量的恢复，以及亚洲的新电站运营。 预计2022年至2025年，全球天然气和煤炭发电量将大致持平。虽然预计欧盟的天然气发电量将下降，但中东的显著增长将部分抵消欧盟的发电量下降。燃煤方面，欧洲和美洲燃煤发电量的下降将与亚太地区的增长基本匹配。然而，化石燃料发电的趋势仍然受制于全球经济、极端天气事件、燃料价格和政府政策的发展。中国的发展仍将是一个关键因素，中国的燃煤发电量占世界燃煤发电量的一半以上。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面可能继续恶化；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 禁令执行前夕俄加大石油出口力度，油价震荡；欧美天然气、电力价格继续回落： ——欧美能源市场数据跟踪周报（0123-0127） 国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格：——公用事业行业周报（0109-0113） 美国通胀压力缓解，需求恢复，油价反弹；欧美天然气、电价持续回落：——欧美能源市场数据跟踪周报（0109-0113） 2023-02-01 2023-01-25 2023-01-25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告7 4、重要行业资讯8 5、风险提示12 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）5 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨）7 表1：本周上市公司重要公告汇总7 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅+6.06%，申万公用事业指数涨跌幅+4.18%，跑输沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第22位。其中二级行业电力指数涨跌幅+3.74%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 20 15 10 5 0 计算机通信电子 有色金属机械设备 传媒汽车 基础化工 环保电力设备轻工制造石油石化建筑材料 钢铁建筑装饰非银金融国防军工家用电器沪深300医药生物纺织服饰食品饮料公用事业农林牧渔 （子）电力 房地产煤炭 交通运输社会服务美容护理 综合银行 商贸零售 (5) 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅-0.85%，申万公用事业指数全周涨跌幅+2.02%，跑赢沪深300指数， 在31个申万一级行业中位列第4位。其中二级行业电力指数涨跌幅+2.05%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 3 2 1 0 (1) (2) (3) 通信传媒环保 （子）电力公用事业轻工制造机械设备 综合社会服务房地产建筑装饰交通运输 电子美容护理计算机纺织服饰基础化工食品饮料 钢铁家用电器石油石化国防军工 银行医药生物农林牧渔建筑材料沪深300 汽车商贸零售电力设备非银金融 煤炭有色金属 (4) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 +0..52%、+1.45%、+4.31%、-0.19%。本周来看涨跌幅分别为+3.21%、+1.65%、+3.23%、-0.09%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 6 4 2 0 2023/01 2) 4) 6) 2023/02 2023/03 8 ( ( ((8) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：珈伟新能（+26.26%）、南网能源 （+14.33%）、聆达股份（+13.49%）、粤电力A（+10.11%）、宝新环能（+9.64%）；涨幅后5名分别为：川能动力（-4.99%）、山高环能（-3.74%）、*ST华源（-3.46%）、国电电力（- 0.51%）、韶能股份（-0.20%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，本周黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价均值1089元/吨，较上周下跌98元/吨（-8.25%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2022-012022-032022-052022-072022-092022-102022-122023-02 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，本周动力煤期货活跃合约（ZC303.CZC-动力煤2303）平均结算价800元/吨，较上周上涨4元/吨（+0.54%）。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-02 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，本周动力煤长协价格指数CCI5500为720元/吨，与上周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，本周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1365万吨，较 上周上升26万吨（+1.94%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为 639（+0.56%）万吨、528万吨（+6.79%）、198万吨（-5.33%）。 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨） 秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区合计 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021-022021-052021-082021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04 数据来源：wind，东方证券研究所 3、重要公司公告 表1：本周上市公司重要公告汇总 公司名称 公告时间及主要内容 湖北能源 【事项进展】公司全资子公司湖北能源集团南漳张家坪抽水蓄能有限公司于2023年2月6日收到《湖北省发展和改革委员会关于湖北南漳抽水蓄能电站项目核准的批复》（鄂发改审批服务〔2023〕25号）。根据批复内容，同意张家坪抽蓄公司作为项目公司投资建设湖北南漳抽水蓄能电站项 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目，项目总装机180万千瓦。（2023/2/6） 三峡能源 【业绩快报】2022年1-12月，公司实现营业总收入237.70亿元，较上年同期（调整后）增长44.95%，归属于上市公司股东的净利润70.99亿元，较上年同期（调整后）增长10.52%。主要原因为本报告期内公司新增项目并网发电、总装机容量较上年同期有所增加，发电量较上年同期增长46.21%，上网电量和营业收入较上年同期相应有所增加。（2023/2/8） 闽东电力 【股东减持】持有本公司股份39,270,565股（占公司总股本比例8.58%）的股东福建省投资开发集团有限责任公司计划在2023年3月1日至2023年8月27日以集中竞价方式减持本公司股份9,159,029股（占公司总股本比例2%）。，减持价格区间10.78-13.55元/股。（2023/2/7） 彬电国际 【股东减持】2022年12月1日至2023年2月8日期间，郴投集团通过大宗交易方式累计减持郴电国际股份3,700,600股，减持数量占郴电国际总股本约1.00%，成交价介于7.67～7.71元/股之间，成交均