【金属期货】日报-2023-02-15

美指翻红，铜铝承压回落 摘要： 李全冲 美国1月CPI环比回升，符合市场预期，美联储鹰派加息态度令美指翻红，铜铝承压回落。铜基本面来看，矿端干扰因素不断，或影响供应增量。消费端随着企业复工复产，开工率如期回升，电解铜累库速度明显放缓，市场对国内需求仍有向好预期，关注消费预期兑现情况。铝方面，伦铝继续大幅增仓，施压铝价。日内伦铝走低，带动沪铝下跌。国内方面，云南电解铝厂减产消息尚未落地，需求缓慢回升，电解铝累库速度有所放缓但幅度仍较大。关注下游消费复苏进度以及库存变化情况。 今日沪铜小幅冲高回落，沪铝大幅震荡下行。截至2月15日收盘，沪铜主力CU2303合约收报68640元/吨，跌40元/吨，跌幅0.06%。国际铜主力BC2304合约收报61290元/吨，跌50元/吨，跌幅0.08%。沪铝主力AL2303合约收报18315元/吨，跌280元/吨，跌幅1.51%。 财联社2月14日消息，当地时间周二(2月14日)，美国劳工统计局发布数据显示，1月美国消费者价格指数(CPI)同比增长 6.4%，为连续第7个月下降，创2021年10月以来最小增幅。剔除波动较大的能源和食品价格后，核心CPI当月同比上涨 5.6%，低于前值的5.7%。数据显示，受汽油和住房成本的提振，1月份CPI环比上升0.5%，创2022年6月以来最大增幅。通胀数据加上1月份强劲的就业报告，凸显出尽管美联储采取了激进的政策，但经济和物价仍具有韧性和持久性。在CPI数据公布后，里奇蒙联储主席巴尔金和达拉斯联储主席洛根都表示，美联储将需要专注于将通胀率降至2%的目标。数据公布后，美元指数波动加剧，而今日美指上涨，令铜铝价格有所承压。 铜现货市场方面，日内铜价走高，下游驻足，持货商下调现货报价。2月15日，SMM1#电解铜现货对当月2302合约报于升水30~升水90元/吨，均价报于60元/吨，较昨日上涨20元/吨。今日为沪铜02合约最后交易日，截至2月14日，上期所阴极铜仓单120564吨。 铝方面，本周伦铝库存连续两日大幅攀升，截至2月14日，伦铝库攀升至60160吨，较上周五增114675吨。伦铝今日震荡走低，带动沪铝价格下行。今日华东现货较02合约贴水30元/吨，连续三日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水90元/吨左右，较上一交易日持稳。今日临近交割，贸易商接货相对较少，市场存在一定的观望情绪，成交情况一般。 综上，美国1月CPI环比回升，符合市场预期，美联储鹰派加息态度令美指翻红，铜铝承压回落。铜基本面来看，矿端干扰因素不断，或影响供应增量。消费端随着企业复工复产，开工率如期回升，电解铜累库速度明显放缓，市场对国内需求仍有向好预期，关注消费预期兑现情况。铝方面，伦铝继续大幅增仓，施压铝价。日内伦铝走低，带动沪铝下跌。国内方面，云南电解铝厂减产消息尚未落地，需求缓慢回升，电解铝累库速度有所放缓但幅度仍较大。关注下游消费复苏进度以及库存变化情况。 短期螺纹需求恢复略慢于预期摘要： 节后第三周开复工数据较前两期有明显提升，开工超过去年但劳务仍不如，华中开工率稳居第一位；华东本轮复工率增加最多，升至第二位。整体来看，2月份整体下游工地用钢需求依旧偏慢，根据下游企业预测，预计三月份钢需或将回暖。 今日黑色系各品种主力合约价格震荡。具体来看，截至2023年2月15日收盘，螺纹钢期货主力合约收报4066元/吨，涨 60元/吨，涨幅1.50%；铁矿石期货主力合约收报865.5元/吨，涨198.5元/吨，涨幅2.18%。 上海钢联2月14日公布第三期节后复工情况调研，截至2023年2月14日（正月廿四），全国施工企业开复工率为76.5%，环比提升38.1个百分点，较2022年正月廿四（以下皆为农历同比）提升6.9个百分点。元宵过后，整体项目进度在稳步回升，工地人员有到岗情况，使得项目有所启动，因此项目复工率有所加快。分区域来看：华东地区项目开工复工率82.5%,较上期提升45.15个百分点，同比提升11.17个百分点。整体市政赶超基建、房建，本轮调研期间，项目复工进度明显加速，增幅在4-5成，重点省份主要靠道路、铁路、水利、学校、医院等基建、市政项目发力；从材料端来看，水泥、混凝土发运量环比有近5成增量，整体来看，项目采购进度在恢复。华南地区项目开工复工率76.1%,较上期提升36.1个百分点，同比下降2.2个百分点。目前华南区域基建项目情况较好，多数基建项目已经处于开工状态，加之元宵后，劳务人员到岗率提升，使得项目开工加快。华中地区项目开工复工率83.6%,较上期提升27.3个百分点，同比提升9.2个百分点。本期华中开工情况依旧领跑全国，市政资金有一定保证，开工积极向好，加之基建情况也是有较大好转，因此整体复工率继续回升。西南地区项目开工复工率71%,较上期提升22.6个百分点，同比上升8.7个百分点。四季度专项债下发、使用情况尚可，部分省份市政、基建项目工程劳务回岗率尚可，促进市政、基建的开工有大幅提升。 劳务到位率方面，截至2023年2月14日（正月廿四），全国工程项目劳务到位率68.2%，环比提升24.9个百分点，同比降低2.5个百分点。其中东北地区降幅最大。从各地调研反馈来看，随着元宵佳节过后，多地劳务人员开始返岗，因此本期到位率将近七成，但是同比来看的还是略显不足的，其中房建项目劳务到位率低于平均水平，到位率为61.5%，主要是受到资金问题影响较大，多数项目启动难或者项目处于收尾阶段，人员利用率不高。 分项目来看，第三期全国房建工程项目复工率为77.1%，较上期提升37.9个百分点，工程劳务到位率为61.5%，较上期提升20.9个百分点；全国基建工程项目复工率为76.6%，较上期提升34.5个百分点，工程劳务到位率为74%，较上期提升26.1个百分点；全国市政工程项目复工率为75.4%，较上期提升43.2个百分点，工程劳务到位率为72.9%，较上期提升30.6个百分点。 从数据来看，节后第三周开复工数据较前两期有明显提升，开工超过去年但劳务仍不如，华中开工率稳居第一位；华东本轮复工率增加最多，升至第二位。整体来看，2月份整体下游工地用钢需求依旧偏慢，根据下游企业预测，预计三月份钢需或将回暖。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547