国元证券晨会纪要

2023年2月15日星期三 【近期研报】 互联网行业周报（02.06-02.10）：人工智能概念火爆，建议关注可落地场景 我们认为当前互联网板估值已经由上升阶段转为调整阶段，近期市场对AIGC及ChatGPT等热点持续关注，我们认为该技术将是行业未来重要发展方向，同时会对当前互联网服务提供商的算力、算法、数据有更高的要求，虽然短期国内应用落地相对较早，但是可以持有一些已经拥有相关人工智能技术商业场景落地的企业，安全边际较高。目前重点推荐安全边际较高或者业务有望实现超预期的标的，如阅文集团（772.HK）、百融云（6608.HK）、阜博集团（3738.HK）、浪 潮国际（596.HK）、知乎（ZH.US）。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 龙源电力（0916.HK）更新报告：业绩短期承压，23年有望重回增长态势 2022年资产减值超预期，业绩承压： 公司公告预期2022年归属于上市公司股东的净利润44.54亿元-51.97亿元人民币，同比下降 30%-40%（重述调整后）；盈利下降主要由于22年整体风况欠佳影响风电场收益，以及公司部分陆上风电项目开展“上大压小”专项计划拆除老机组，资产计提减等因素，导致相关子公司或资产组的盈利下降。预期随着“上大压小”项目的实施，老旧机组或将持续计提相应减值，但随着新机组投产累积到一定量后，资产效率将显著提升，有望弥补资产减值损失，有利后续整体资产效率和盈利能力提升。 2023年1月风电发电量同比增长44.4%，表现良好： 2022年受风资源不佳影响，全年公司累计完成发电量7063.3万兆瓦时，同比增长11.61%。其证中，风电增长13.66%，火电下降1.89%。2023年1月公司完成发电量6,847,280兆瓦时，同券比增长30.61%。其中，风电增长44.40%，火电下降29.45%。2023年1月风电发电量较高增研长主要受益冬季来风较好以及新增机组装机带来部分区域增量电量贡献。 究期待2023-2025年新能源装机提速，业绩重回增长态势： 报“十四五”时期，国家能源集团目标新增清洁能源装机70-80GW，公司作为国家能源集团旗下清 告洁能源主体旗舰企业，规划“十四五”期间新装装机30GW，其中风电11GW，光伏19GW。2021-2022年公司新增新能源装机分别仅约为2.1GW和3GW，基于公司充裕的项目储备，预 期2023年及以后新能源装机将明显提速，公司业绩有望重回增长态势。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 1 请务必阅读免责条款 零售行业即时点评：内地访港人次快速恢复，可关注香港本地零售标的 中国内地访港人次恢复度至疫情前日均的3成以上：2023年1月尚未恢复通关的春节期间，香 港旅游发展局数据显示春节黄金周内地旅客访港人数为9.5万人，仅达到疫情前2019年同期的 7%。2月6日内地与港澳全面通关首日，当日内地访港旅客人次较昨日的1.20万人翻倍至2.36万人，分别恢复至2018年日均的17%和2019年日均的20%（2018年/2019年内地访港旅客人次日均分别为14.0/12.0万人次）。2月7日至2月11日，内地访港旅客人次分别达到 2.43/2.78/2.96/3.90/4.93万人，2月11日（周六）的恢复度已达2018年日均的35%和 2019年日均的41%。 我们的观点：中国香港通关一周后，中国内地访港旅客已恢复至疫情前日均的3-4成。若观察香港零售业（药品及化妆品）的销货价值，2022年的恢复度相对2018年同期仅为50%左右，未来随着内地访港旅客重新进入，香港本地零售仍有较大恢复空间。可关注香港本地零售股相关标 的，莎莎国际（0178.HK）、周大福（1929.HK）等。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 保利发展：拟发行25亿元短期融资券，用于偿还“20保利发展MTN001”等债券保利发展控股集团股份有限公司发布2023年度第一期短期融资券发行披露材料。本期债券发行金额25亿元，期限270天，发行日为2023年2月16日，兑付日为2023年11月14日。本期债务融资工具所募集资金拟用于偿还“20保利发展MTN001”“20保利发展MTN002”“22保利发展MTN001A”的本金及利息。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至2月14日，恒生指数下跌0.24%，报收21113.76点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.34%、-0.42%和-0.69%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.3%和-1.01%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中原材料业和公用事业表现相对较好，涨跌幅分别为1.23%和0.96%；资讯科技业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.49%和-1.54%。内地股市方面，截至2月14日，上证指数收盘价为3293.28点，上涨0.28%；深证综指收盘价为2188.81点，下跌0.08%。陆港股通方面，截至2月14日，当日沪股通北上资金净流量为7.87亿元，深股通北上资金净流量为-1.88亿元， 2 共计陆股通资金净流入5.99亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-13.51亿元，深市港股通南下净流入为-19.26亿元，共计港股通资金净流入-32.77亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至2月14日，道琼斯工业指数报收34089.27点，较前一个交易日下跌0.46%；标普500指数报收4136.13点，较前一个交易日下跌0.03%；纳斯达克指数报收11960.15点，较前一个交易日上涨0.57%。此外，费城半导体指数报收3121.63点，较前一个 交易日上涨2.1%。欧洲股市方面：截至2月14日，英国富时100指数报收7953.85点，较前一个交易日上涨0.08%；法国CAC40指数报收7213.81点，较前一个交易日上涨0.07%；德国DAX指数报收15450.79点，较前一个交易日上涨0.35%。 期货市场方面：截至2月14日，恒生期货收盘价为27417.99点，较前一个交易日下跌0.36%。伦敦金现收盘价为1854.37美元/盎司，较前一个交易日上涨0.04%。此外，人民币兑美元汇率报6.82元/美元，较前一个交易日下跌0.16%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0135.HK 昆仑能源 5 11.72 6.77 2023-02-14 公用事业Ⅱ 2 3998.HK 波司登 5 5.24 4.42 2023-02-14 耐用消费品与服装 3 0667.HK 中国东方教育 4 19.21 6.33 2023-02-14 消费者服务Ⅱ 4 3306.HK 江南布衣 4 7.85 11.26 2023-02-14 耐用消费品与服装 5 0570.HK 中国中药 4 7.49 4.16 2023-02-14 制药、生物科技与生命科学 6 2111.HK 超盈国际控股 3 7.21 1.19 2023-02-14 耐用消费品与服装 7 6186.HK 中国飞鹤 3 3.81 7.35 2023-02-14 食品、饮料与烟草 8 2877.HK 神威药业 3 3.15 7.21 2023-02-14 制药、生物科技与生命科学 9 1234.HK 中国利郎 3 1.26 4.03 2023-02-14 耐用消费品与服装 10 6909.HK 百得利控股 2 20.83 2.90 2023-02-14 零售业 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 11960.15 0.57 美元指数 103.26 -0.01 道琼斯工业指数 34089.27 -1.20 费城半导体指数 3121.63 2.10 伦敦金融时报100指数 7953.85 0.08 法兰克福DAX指数 15450.79 0.35 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 7.87 深股通 北上 -1.88 沪市港股通 南下 -15.56 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3293.28 0.28 深证综合指数 2188.81 -0.08 恒生指数 21113.76 -0.24 恒生综合大型股指数 1919.73 -0.34 恒生综合中型股指数 4292.68 -0.42 恒生综合小型股指数 1722.91 -0.69 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 27417.99 -0.36 伦敦金现 1854.37 0.04 布伦特石油(连续) 85.78 -0.71 美元兑人民币(CFETS)6.82-0.16 深市港股通南下-22.11 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 2.50 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、