交银国际每日晨报

每日晨报2023年2月15日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 评级:领先 科技行业周报 晶圆代工进入价格战 许亮leo.xu@bocomgroup.com 根据中国台湾经济日报报道，三星率先发动晶圆代工价格战抢单以应对产能利用率下滑，主要在成熟制程业务，降价幅度高达10%。 根据美国半导体行业协会，2022年全球半导体行业销售额总计5,735亿美元，是有史以来最高的年度总额，同比增长3.2%。然而，下半年销售放缓。第4季度全球半导体销售额同比下降14.7%，环比下降7.7%。 投资启示：目前消费电子市场仍然低迷，消费电子零部件厂商对未来季度的展望维持保守，市场对智能手机和个人电脑需求复苏的预期仍在下半年以后，因此我们仍然更加青睐受汽车应用驱动的公司，例如京东方精电（710HK/买入）。同时，华虹半导体（1347HK/买入）因其更大的功率器件产能也将在行业下行期间拥有更好的防御性。 年初至今 收盘价升跌%升跌% 恒指 21,114 0.00 4.07 国指 7,110 0.00 6.05 上A 3,452 0.00 6.60 上B 296 0.00 5.03 深A 2,290 0.00 10.80 深B 1,238 0.00 6.95 道指 34,089 0.00 2.84 标普500 4,136 0.00 7.73 纳指 11,960 0.00 14.27 英国富时100 7,954 0.00 6.74 法国CAC 7,214 0.00 11.43 德国DAX 15,381 0.00 10.46 资料来源：FactSet 主要商品及外汇价格 三个月年初至 收盘价升跌%今升跌 布兰特85.79 -8.52 -0.14 期金1,851.90 4.40 1.77 期银21.99 0.21 -8.19 期铜8,912.00 6.82 6.26 日圆132.82 4.84 -0.66 英镑1.22 2.19 1.07 欧元1.07 3.40 0.43 基点变动 三个月 六个月 HIBOR3.43 -31.54 43.44 美国10年债息3.76 -1.02 34.92 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 21,113.76 50天平均线 21,363.43 200天平均线 18,989.01 14天强弱指数 48.07 沽空(百万港元) 11,373 资料来源：FactSet 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据 2月14日消费价格指数(同比%)6.206.50 2月15日零售销售额（环比%）1.50-1.10 2月16日工业品出厂价格指数(环比%)0.40-0.50 交银国际最新研究报告 资料来源：彭博资料来源：彭博 深度报告 12月13日 交银国际研究-2023年投资策略展望：逆转与修复 交银国际研究团队 1月13日 燃气行业-2023年展望：经济重启的利好已大致反映，应关注公司自身的驱动因素 郑民康 1月13日 互联网行业剖析-2023年展望：业绩和估值双修复 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 1月12日 医药行业-2023年展望：创新升级，需求反弹 李柳晓,PhD 1月12日 新能源行业-2023年展望：风光装机放量明显，成本下降有利项目开发 郑民康,文昊,CPA 1月11日 科技行业-2023年展望：自主可控是主线 许亮,蔡宝慧 1月11日 汽车行业-2023年展望：在拥挤的赛道上，大型整车企将跑赢 陈庆,郑飞 1月10日 消费行业-2023年成本通胀缓和，消费回升蓄势待发 呂浩江,CFA,张晶裔 1月9日 保险行业-2023展望：预计寿险行业有望触底回升 万丽,CFA,FRM 1月9日 房地产行业-2023年展望：顺流而行，期盼未来 谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 1月9日 证券行业-2023年展望：乘风而起 万丽,CFA,FRM 12月21日 房地产及银行业剖析-全方位的“三支箭”政策支持可以缓解2023年资金缺口 谢骐聪,CFA,FRM,韩嘉楠,李易,CFA 11月21日 中微公司(688012CH)-破局者等风来；首予买入评级 许亮,蔡宝慧 11月15日 消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力 徐航,呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 11月9日 互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 11月3日 海吉亚医疗(6078HK)-专注肿瘤医疗，自建并购同步扩张；首予买入 李柳晓,PhD 10月19日 燃气行业-天然气物流路线改变，引发液化天然气物流链投资需求 郑民康,文昊,CPA 9月22日 保险行业-UBI车险仍待监管破局，新能源车险占比提升不改行业竞争格局 万丽,CFA,FRM 9月8日 中国宏观观察-量化策略二十二：持有盈利“超预期” 谭淳,罗为腾 9月7日 中国宏观观察-量化策略二十一：卖方分析师的情绪价值 谭淳,罗为腾 8月18日 集装箱航运业剖析-狂欢过后复归于平淡? 王琪,CFA 每日报告 2月13日领展房托(823HK)-鉴于稀释效应以及不确定性，下调评级谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 2月13日互联网行业-2月游戏版号数量环比持稳，腾讯、网易加码旗舰游戏IP衍生布局谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 2月13日证券行业-4Q22基金保有量：券商表现好于银行和第三方代销机构万丽,CFA,FRM 2月10日百威亚太(1876HK)-2022年4季度预览：4季度或为低谷，复苏将从1季度延续至2季度呂浩江,CFA,张晶裔 2月10日广汽集团(2238HK)-1月销售疲软大致符合预期；关注2月复苏陈庆,郑飞 2月7日吉利汽车(175HK)-具较佳韧性抵御特斯拉牵头的价格战陈庆 2月6日中国燃气(384HK)-潛在分拆VAS公司具增值性郑民康 2月3日长城汽车(2333HK)-新能源汽车普及缓慢，下调评级至中性陈庆,郑飞 2月3日中国房地产行业-受春节假期影响，1月销售额环比回落47%谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 2月3日互联网行业-AIGC或成内容创作重要工具，商用落地还需时间，安全合规是关键谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 2月3日新特能源(1799HK)-多晶硅价格短期跌幅超预期，仍看好纳入港股通、回A推动估值修复文昊,CPA,郑民康 2月2日中微公司(688012CH)-2022财年业绩符合预期，先进制程顺利推进许亮,蔡宝慧 2月2日证券行业-全面注册制改革启动，关注投行业务领先的头部券商万丽,CFA,FRM 2月1日汽车行业-理想汽车1月销量惊艳市场；其他整车厂如预期滑坡陈庆 2月1日龙源电力(916HK)-2022财年业绩受减值损失拖累郑民康,文昊,CPA 1月31日比亚迪股份(1211HK)-车型升级和组合改善支持22财年业绩超预期陈庆,郑飞 1月26日维达国际(3331HK)-毛利率拖累2022年业绩逊预期；成本压力持续，降级至中性呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 1月17日消费行业-特步库存压力仍然较高，预计2023上半年将继续去库存呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 1月13日百度(BIDUUS)-2023年展望：广告业务将明显恢复，第二/三增长曲线确定性强谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月13日挚文集团(MOMOUS)-2023年展望：收入企稳，利润有望重拾增长赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,王婷 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2021 2022E 2023E 2022E 2022E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 49.25 188,629 -0.20 5.12 60.15 39.00 5.63 5.60 5.70 5.64 0.33 中电控股 2HK 57.70 145,776 -0.09 1.32 80.35 51.80 17.05 17.92 13.55 5.41 1.29 中华煤气 3HK 7.72 144,054 -0.13 4.04 12.16 6.06 28.55 21.33 19.24 4.56 2.07 汇丰控股 5HK 58.20 1,162,138 0.34 19.88 58.55 38.70 10.30 9.23 7.36 4.06 0.88 电能实业 6HK 43.65 93,023 -0.57 2.11 54.80 35.65 15.07 13.97 13.85 6.51 1.06 恒生银行 11HK 125.50 239,936 0.08 -3.31 167.80 110.00 18.30 24.68 13.46 2.76 1.36 恒基地产 12HK 28.25 136,769 -2.42 3.67 34.85 19.22 9.89 11.66 10.94 6.47 0.40 新鸿基地产 16HK 111.70 323,682 -0.27 4.59 114.80 84.20 10.58 11.01 11.50 4.54 0.53 新世界发展 17HK 22.35 56,247 -7.84 1.59 32.95 15.44 8.15 7.95 8.52 9.22 0.26 银河娱乐 27HK 53.60 234,077 -1.47 3.88 56.40 34.55 177.38 NA 41.62 0.00 3.62 港铁公司 66HK 41.50 257,126 -0.48 0.36 43.60 33.60 23.06 28.04 20.44 3.08 1.46 恒隆地产 101HK 15.80 71,088 -0.75 3.54 16.98 9.83 16.12 16.82 13.48 4.99 0.53 吉利汽车 175HK 11.70 117,667 -2.66 2.63 19.06 8.42 21.27 20.32 15.76 1.72 1.42 阿里健康 241HK 5.95 80,437 -6.74 -10.53 9.83 3.04 NA 266.15 171.71 0.00 5.02 中信股份 267HK 9.04 262,976 -0.88 9.71 9.27 7.03 3.77 3.35 3.93 6.28 NA 万洲国际 288HK 4.71 60,430 -0.84 3.74 6.18 3.97 7.91 5.97 5.92 5.02 0.81 华润啤酒 291HK 60.15 195,137 1.95 10.27 64.30 37.00 37.54 40.07 32.37 0.96 6.40 东方海外国际 316HK 129.20 85,320 -7.18 -8.37 253.92 114.20 1.68 1.18 6.27 57.42 0.87 康师傅控股 322HK 13.02 73,357 1.72 -5.52 18.38 11.10 NA NA NA NA NA 中石化 386HK 4.21 104,099 0.00 11.67 4.30 3.10 6.21 6.09 6.09 10.27 0.55 香港交易所 388HK 337.20 426,740 -1.81 0.00 439.60 209.00 33.87 43.06 34.47 2.09 8.46 创科实业 669H