有色金属周报（工业硅）：消费回暖，硅价有探涨趋势

有色金属周报(工业硅) 消费回暖，硅价有探涨趋势 2023年2月14日 宏源期货研究所 曾德谦（F3021262,Z0013703） 库存：工业硅社库持续高位，处于历年相对高位（利空） 利润：硅石、电力、电极价格高企，对工业硅价格形成支撑（利多）工业硅利润处于相对高位，企业生产积极性较高（利空） 供给：四川地区因为高电价，部分生产企业存在停炉预期（利多）新疆、云南地区冶炼厂开炉增加（利空） 需求：多晶硅价格回升，利润整体依旧处于较高位置（利多） 下游多晶硅产业基本满负荷生产，等待新增产能释放（利多）DMC价格持续回涨，单体开工率提升对工业硅需求回暖（利多）硅铝合金需求较为稳定（中性） 出口预期减弱（中性偏利空） 策略：整体来看，四川、云南因电力成本较高，部分企业停产，新疆地区产能逐步恢复，开工回升，供给稳中有增；需求端，多晶硅企业利润较高，对工业硅需求持续景气，节后光伏产业快速回暖，硅料价格回涨，多晶硅企业基本满负荷生产，等待新增产能释放，给予工业硅价格一定的支撑；正月十五之后为我国房地产项目复工季，有机硅的需求有所提高，DMC价格持续回涨，单体开工率提升对工业硅需求回暖；铝合金市场较为平淡，企业多刚需采购为主。供需双增，库存高位维稳，工业硅有探涨趋势，短期将以维稳为主，需关注下游消费回暖情况。 风险因素：宏观风险，国内电力供应，工业硅及下游企业复产情况。 多晶硅、有机硅及部分工业硅价格回升 日度数据 2023/2/10 2023/2/3 变动 幅度 日度数据 2023/2/10 2023/2/3 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 17,955 17,745 210.00 1.18% 多晶硅 （元/千克） 复投料 250.00 225.00 25 11.11% 不通氧553# 华东 17,000 17,000 - 0.00% 致密料 230.00 205.00 25 12.20% 黄埔港 16,900 16,900 - 0.00% 莱花料 200.00 190.00 10 5.26% 天津港 16,900 16,850 50.00 0.30% 有机硅 （元/吨） DMC 17,500 17,050 450 2.64% 昆明 16,800 16,800 - 0.00% 107胶 18,000 17,300 700 4.05% 四川 16,700 16,750 -50.00 -0.30% 硅油 19,750 19,500 250 1.28% 通氧553# 华东 17,300 17,050 250.00 1.47% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 5.70 4.60 1.1 23.91% 黄埔港 17,300 17,150 150.00 0.87% 单晶M10-182mm （160μm） 6.12 5.02 1.1 21.91% 天津港 17,150 16,900 250.00 1.48% 单晶G12-210mm （160μm） 8.00 6.12 1.88 30.72% 昆明 17,450 17,550 -100.00 -0.57% 单晶M10-182mm （155μm） 6.12 5.01 1.11 22.16% 421# 华东 18,800 18,900 -100.00 -0.53% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 1.00 0.94 0.06 6.38% 黄埔港 18,650 18,850 -200.00 -1.06% 单晶PERCM10-182mm 1.10 1.02 0.08 7.84% 天津港 18,750 18,900 -150.00 -0.79% 单晶PERCG12-210mm 1.13 1.05 0.08 7.62% 昆明 18,250 18,450 -200.00 -1.08% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 19,650 19,750 -100 -0.51% 四川 18,350 18,450 -100.00 -0.54% A356 19,700 20,000 -300 -1.50% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 14,500 14,600 -100.00 -0.68% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 18,900 19,000 -100 -0.53% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 14,350 14,450 -100.00 -0.69% 421#金属硅粉 20,800 21,000 -200 -0.95% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 14,100 14,200 -100.00 -0.70% 三氯氢硅（元/吨） 16,100 16,100 0 0.00% 工业硅开炉率下滑 地区 总炉数 上周开炉 前值 变化量 安徽 2 0 0 0 福建 34 11 11 0 甘肃 13 10 9 1 广西 17 3 3 0 贵州 16 1 1 0 河南 5 2 2 0 黑龙江 22 14 14 0 湖南 25 0 0 0 吉林 8 2 2 0 江西 6 0 0 0 辽宁 3 1 1 0 内蒙 40 24 24 0 宁夏 5 3 3 0 青海 17 3 3 0 陕西 13 6 6 0 四川 113 27 28 -1 新疆 212 147 139 8 云南 136 52 47 5 重庆 20 9 9 0 湖北 2 2 2 0 合计 709 317 304 13 •上周工业硅开炉数环比增加13台，开炉率44.59% 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 18800.00 18600.00 18400.00 单位：元/吨 18200.00 18000.00 17800.00 17600.00 17400.00 17200.00 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月13日 4月24日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月4日 7月15日 7月26日 8月6日 8月17日 8月28日 9月8日 9月20日 10月8日 10月19日 10月30日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 17000.00 16800.00 工业硅期货主力合约收盘价 行情回顾 2020年2021年2022年2023年 •现货价格震荡维稳 •截至上周五，华东地区不通氧553#工业硅均价17,000元/吨，与前一周持平 •工业硅主力合约收盘价震荡上行 •截至上周五，工业硅期货主力合约收盘价17,955元/吨，较前一周上涨1.18% 中国工业硅社会库存 14 12 单位：万吨 10 8 6 4 2 1月3日 1月13日 1月21日 2月3日 2月14日 2月26日 3月11日 3月20日 4月2日 4月15日 4月24日 5月8日 5月21日 6月2日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 7月31日 8月13日 8月26日 9月4日 9月17日 9月30日 10月16日 10月29日 11月11日 11月20日 12月3日 12月16日 12月25日 0 工业硅港口库存 14 12 单位：万吨 10 8 6 4 2 2020年2021年2022年2023年 0 2018-03-232019-03-232020-03-232021-03-232022-03-23 天津港昆明港黄埔港 库存持续高位 •工业硅社库持续高位 •截至上周五，工业硅社会库存12.7万吨，与前一周持平，处于历史高位 中国工业硅开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 中国工业硅月度产量 35 30 单位：万吨 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 开工率&产量持续高位 •工业硅开工率处于同期相对高位 •工业硅月度产量处于同期相对高位 新疆工业硅开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 160000 140000 120000 单位：吨 100000 80000 60000 40000 20000 0 新疆工业硅月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 新疆开工率&产量 •1月新疆工业硅开工率72.48%，较上月提升6.81个百分点 云南工业硅开工率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 100000 90000 80000 70000 单位：吨 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 云南工业硅月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 云南开工率&产量 •1月云南开工率43.04%，较上月小幅提升0.09个百分点 四川工业硅开工率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 80000 70000 60000 单位：吨 50000 40000 30000 20000 10000 0 四川工业硅月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 四川开工率&产量 •枯水期四川开工率持续下滑，1月开工率22.4%，较上月下滑12.01个百分点 25000 全国工业硅553平均利润 50000 全国工业硅421平均利润 单位：元/吨 20000 40000 单位：元/吨 15000 30000 10000 20000 5000 10000 00 -5000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年 -10000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年 利润相对较高 •工业硅价格较去年同期有所下滑，但依旧处于往年同期相对高位 •12月全国工业硅553#平均利润1,945元/吨 •12月全国工业硅421#平均利润1,273元/吨 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月1日 1月13日 1月28日 2月10日 3月1日 3月18日 4月9日 5月6日 5月20日 6月17日 7月10日 7月29日 8月19日 9月10日 9月30日 10月15日 10月29日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 1月1日 2020年 1月13日 1月28日 2月10日 3月1日 新疆硅石平均价 江西硅石平均价 3月18日 2021年 4月9日 5月6日 5月20日 6月17日 7月10日 2022年 7月29日 8月19日 9月10日 9月30日 10月15日 2023年 10月29日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 单位：元/吨 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 1月1日 1月13日 1月2