玉米周报：基层玉米卖压释放，下游消费不济价格走弱

基层玉米卖压释放，下游消费不济价格走弱 玉米周报20230213 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅走弱。国外，USDA美玉米供需报告仅下调玉米消费需求2500万浦，从而美玉米库存小幅上升，同时全球玉米供需报告下调阿根廷玉米500吨至4700万吨，不过全球玉米期末库存仅下降114万吨变动较小，USDA供需报告整体符合预期。国内产区，目前全国售粮进度偏慢，截至2月8日7个主产省售粮进度提升至54% ，慢于去年同期的55%，东北地区玉米购销增加缓慢，基层农户惜售情绪仍存，售粮进度提升至54%，较去年同期落后3%，贸易商收购谨慎，深加工收购价格普遍回落，华北地区基层上量较多，售粮进度提升至54%快于去年同期1%，不过目前基层购销一般，厂门到货车辆总体较少，深加工企业报价整体平稳，销区港口玉米库存继续增加，但市场需求不振玉米价格部分降低。库存，截止2月8日加工企业玉米库存总量397.6万吨，较上周增加5.13%。 策略：东北玉米售粮进度有所提升但仍偏慢，华北基层玉米购销活跃，销区玉米港口库存偏多，玉米市场整体供应充足，不过下游饲企与深加工企业补库谨慎，玉米价格持续走弱，目前玉米操作以逢高沽空为主。 CBOT玉米与C05玉米 截至2月10日收盘，周内CBOT玉米收于680.75美分/蒲，较开盘上涨3.75点，周涨幅0.55%；C05玉米收于2769元/吨，较开盘下跌68点，周跌幅2.40%。本周美玉米波动较小，但国内玉米大幅下跌，原因在于节后产区售粮进度加快，国内市场整体供应充足，但需求增长有限，玉米价格承压下跌。 CBOT玉米C03玉米 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 平衡表 美玉米 仅下调玉米乙醇消费2500万浦，期末库存上调2500万浦至12.67亿蒲。 全球玉米 阿根廷玉米产量下调500万吨，阿根廷与巴西消费量共下调500万吨，全球玉米期末库存下调114万吨，库消比保持稳定。 供给 售粮进度 截至2月9日，全国7个主产省份农户售粮进度为54%，较上期增加5%，较去年同期偏慢1%。 拍卖 第6周中储粮网采购成交量208246吨，采购成交率96.97%；销售成交数量45583吨，销售成交率21.81%。 需求 饲企 目前饲用玉米多以消耗前期库存为主，饲企补库心态一般，多为随用随补。 深加工 截止2月8日加工企业玉米库存总量397.6万吨，较上周增加5.13%。 库存 港口 2月3日北方四港玉米库存共计197.3万吨，周比减少1.9万吨；广东港内贸玉米库存共计31.1万吨，较上周增加1.7万吨；外贸库存134.9万吨，较上周增加13.8万吨。 风险 售粮进度、进口玉米到港、俄乌冲突加剧等。 平衡表—美玉米 USDA公布2月玉米供需平衡表，其中对美玉米调整有限，主要涉及乙醇及副产品调减2500万浦，从而国内总消费下调2500万浦，其他指标并未变动，进而期末库存上调2500万浦至12.67亿蒲，库存消费比小幅上涨至9.12%。 美玉米供需平衡表 平衡表—全球玉米 USDA对全球玉米调整符合预期，其中主要变动在于下调阿根廷玉米产量500万吨，但由于同时下调阿根廷消费量200万吨、巴西消费量300万吨，阿巴消费减量抵消供给减量，同时阿巴出口量相互弥补，从而全球玉米期末库存仅减少114万吨，由于全球总消费也减少，从而库存消费比几乎未变为25.40%。 基本面分析 供给—售粮进度 钢联：截至2月9日，全国7个主产省份农户售粮进度为54%，较上期增加5%，较去年同期偏慢1%。其中东北与华北售粮进度均为54%，但东北售粮进度同比慢3%；华北售粮进度同比快1%。目前来看，东北基层农户仍保持惜售心态，整体上粮速度较慢；华北地区售粮积极，整体购销活跃。 全国7个主产省份农户售粮进度 基本面分析 供给—国储拍卖 钢联显示第6周中储粮网共进行16场玉米竞价采购交易，计划采购数量214746吨，实际成交数量 208246吨，采购成交率96.97%，较上周增长54.53%;共进行24场玉米竞价销售交易，计划销售数量 208980吨，实际成交数量45583吨，销售成交率21.81%，较上周下降17.11%。 拍卖类型 拍卖场次 交易数量 实际成交 成交率 采购 16 214746 208246 96.97% 销售 24 208980 45583 21.81% 购销双向 2 37240 37240 100.00% 进口玉米 2 34625 26052 75.24% 2023年第6周国储拍卖 基本面分析 需求—饲料企业 农业农村部数据显示当前生猪存栏较高，市场对饲料需求整体偏高，不过由于前期生猪价格大幅下跌拉低生猪养殖利润，短期内生猪补栏量预计偏低。节前饲企备货较为充足，目前饲用玉米多以消耗前期库存为主，饲企补库心态一般，多为随用随补。 生猪存栏累计（万头） 生猪养殖利润（元/头） 基本面分析 需求—加工企业 2023年第6周，截止2月8日加工企业玉米库存总量397.6万吨，较上周增加5.13%。东北地区节后购销活动偏慢，玉米上量小幅增加，深加工企业厂门到货量增加；华北地区节后购销活跃，部分深加工企业厂门到货量偏多，深加工库存整体上升。 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：2月3日北方四港玉米库存共计197.3万吨，周比减少1.9万吨；当周北方四港下海量共计12.6万吨，周比增加1万吨。 广东港：截至2月3日，广东港内贸玉米库存共计31.1万吨，较上周增加1.7万吨；外贸库存134.9万吨，较上周增加13.8万吨；进口高粱14.4万吨，较上周增加8.4万吨；进口大麦4万吨，较上周减少1.2万吨。 玉米5-9价差 粉米价差 玉米基差 麦米价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看