煤焦周报：上行驱动偏弱 期价区间震荡

煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 上行驱动偏弱期价区间震荡 作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月11日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 动力煤：产地方面，榆林区域需求继续走低，部分煤矿车辆稀少，矿上出货难度明显加大，价格普降20-40元/吨。鄂尔多斯区域受降雪天气影响，供给和运输受到影响，矿上库存稳中有增，价格偏弱运行。港口方面，市场持稳运行。市场持稳运行。港口库存延续累积，绝对数量超往年同期，市场延续弱势，看空情绪继续蔓延。进口方面，受下游需求低迷叠加市场货源充足影响，贸易商投 标压价严重，价格再创新低，据悉华南区域Q3800到岸含税620元/吨，折算FOB约为76美金/吨。。 2023年2月10日，焦煤05合约小幅下跌，截止收盘，期价收 于1840元/吨，期价下跌6.5元/吨，跌幅0.35%。 焦煤：当前煤矿供应逐步恢复正常，整体供应仍稳步回升。2月 9日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为584.74万吨，较上 期增加22.19万吨，供应基本上已经恢复至春节之前水平。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.57%较上期值增2.16%；日均产量60.1万吨增1.52万吨；原煤库存223.81万吨降 2.97万吨；精煤库存152.99万吨增3万吨。进口方面：澳煤方面：据路透社当地时间2月9日报道，船舶跟踪数据显示，目前至少有两艘运载澳大利亚煤炭的船只已经抵达中国，并等待在中国通关，还有几艘也正在途中。蒙煤方面，2月9日开始，甘其毛都口岸炼焦煤进行线上竞拍，蒙5#原煤起拍价178.6美元/吨，9日179.1美元 /吨成交价，全部成交3.2万吨，10日178.6美元/吨成交价全部成 交6.4万吨，成交价较为平稳。当前甘其毛都口岸通关稳定在900车上方，后期蒙煤通关量仍将稳步回升。需求方面：当前焦化企业开工率较为平稳，需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至2月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.03%，较上期增加0.2%。全样本日均产量113.63万吨，较上期增加0.2万吨。库存方面：2月9日当周，焦煤整体库存为2156.71万吨，较上周下降34.74万吨，环比下降2.84%，同比下降27.01%。 整体而言：随着煤矿的陆续复产，供应偏紧的局面将逐步缓解。同时蒙煤进口量逐步增加，澳煤进口量亦有松动迹象，市场对于焦煤全年供应偏宽松的预期较强，同时当前整个产业链利润均集中在焦煤身上，焦煤上涨依旧较为乏力，但由于基差偏大，盘面其实已经计价了供应偏宽松的预期，故短期下方空间有限，期价短期仍将维持区间震荡，整体的思路仍旧以逢高做空为主。。 请务必阅读最后重要事项第1页 2023年2月10日，焦炭05合约下跌，截止收盘，期价收于2737元/吨，期价下跌61元/吨，跌幅 2.18%。 焦炭：供应端：目前焦化企业运行较为平稳，供应暂时较为稳定。按照Mysteel统计的数据，截止至2月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.03%，较上期增加0.2%。全样本日均产量113.63万吨，较上期增加0.2万吨。2月9日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-66元/吨，较上周增加23元/吨，焦化企业利润依旧偏低。在焦化企业利润亏损的情况下，开工率难以大幅提升。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平，终端需求偏弱的情况下，短期进一步增加的幅度有限，低利润下，高炉开工率难以大幅提升。截止至2月9日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.42%，环比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比增加0.60%，同比增加8.36%；钢厂盈利率 38.53%，环比增加4.33%，同比下降43.72%；日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，同比增加 22.62万吨。库存方面：2月9日当周，焦炭整体库存为930.02万吨，较上期增加16.32万吨，环比增加 1.79%，同比下降10.29%，当前整体库存仍处于同期低位水平。库存方面：2月9日当周，焦炭整体库存为 930.02万吨，较上期增加16.32万吨，环比增加1.79%，同比下降10.29%，当前整体库存仍处于同期低位水平。 整体而言：当前焦钢博弈仍较为激烈，现货价格难以对期价形成有力支撑。目前终端需求偏弱，钢厂利润仍难以走阔，偏低利润制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨乏力，成本端支撑乏力。从盘面走势上看，05合约依旧维持区间震荡，操作上以震荡偏空思路对待。。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情1 二、现货行情1 三、双焦动态监测3 四、行情分析图4 五、期现基差10 六、仓单变化情况10 七、相关股票11 八、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 结算价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2798.0 2828.0 2698.5 2798.0 1.49 118379 -41541 36524 -1079 焦煤 1845.5 1864.0 1787.0 1846.5 1.85 205165 -63335 82341 1070 资料来源：Wind，方正中期研究院 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2016-11-28 2017-03-28 2017-07-26 2017-11-23 2018-03-23 2018-07-21 2018-11-18 2019-03-18 2019-07-16 2019-11-13 2020-03-12 2020-07-10 2020-11-07 2021-03-07 2021-07-05 2021-11-02 2022-03-02 2022-06-30 2022-10-28 2023-02-25 图1-1焦炭、活跃合约周度走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 400 2020-03-302020-11-252021-07-232022-03-202022-11-15 0 2011-12-23 2014-09-172017-06-122020-03-072022-12-01 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 1000 800 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800 600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-04-162015-09-132018-02-092020-07-082022-12-052014-03-022016-05-102018-07-192020-09-262022-12-05 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 2023/2/10 2450 2290 2400 2150 2170 2023/2/9 2450 2290 2400 2150 2170 2023/2/8 2450 2290 2400 2150 2130 2023/2/7 2450 2290 2400 2200 2130 2023/2/6 2450 2290 2400 2200 2130 2023/2/3 2450 2290 2400 2200 2120 2023/2/2 2450 2290 2400 2200 2120 2023/2/1 2450 2290 2400 2200 2110 2023/1/31 2450 2290 2450 2200 2110 2023/1/30 2450 2290 2500 2250 2135 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 2023/2/10 2790 2550 2680 2780 2600 2023/2/9 2790 2550 2670 2770 2600 2023/2/8 2790 2550 2670 2770 2600 2023/2/7 2790 2550 2660 2760 2600 2023/2/6 2790 2550 2700 2800 2600 2023/2/3 2790 2550 2700 2800 2600 2023/2/2 2790 2550 2720 2820 2600 2023/2/1 2790 2550 2720 2820 2600 2023/1/31 2790 2550 2730 2830 2600 2023/1/30 2790 2550 2670 2770 2600 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平 产量 利润 库存总量万吨 环比万吨 库存销售 比 环比 开工率 变化 产量 环比 平均利润 山西 12.77 -5.7 1.24 -0.58 71.72% 1.03% 72.08 0.85 -27 河北 2.1 -0.2 0.58 -0.05 77.57% -0.29% 25.13 -0.1 16 山东 2.3 -0.1 1.13 -0.05 82.50% 0.38% 14.28 0.07 36 内蒙 6.3 -0.5 3.06 -0.24 67.50% 0.00% 14.43 0 -127 其他 10.5 0.9 1.92 0.14 78.64% 0.45% 38.31 0.46 -73 汇