黑色产业链研究周报：利空释放，黑色系转为震荡走势

利空释放，黑色系转为震荡走势 ——黑色产业链研究周报（20230206-20230210） 投研中心（长沙）：黄科、宋天豪 从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述： 钢材：本周mysteel数据显示，螺纹产量环比增加11.21万吨，随着下游开始复工，本周表观消费较上周明显回升，节后供需处于恢复阶段，累库短期将继续维持，但速度将逐渐放缓；由于节后钢价高位回落，钢厂利润再次出现亏损；盘面回落后，市场恐慌情绪有所释放，由于节后需求验证仍需一定时间，目前市场仍然将围绕需求预期展开博弈，短期震荡格局有望维持。 铁矿石：本周最新发运数据显示，澳巴19港发运环比增加296.6万吨，到港环比略有下降，目前处于海外矿山发运淡季，预计发运将维持低位运行；本周港口库存环比小增，同比去年仍处低位；本周铁水产量继续增长至228.7万吨，因钢厂利润薄弱以及采暖季影响，短期内向上空间有限；总体来看，铁矿石本身供需矛盾不大，且节后钢厂存在补库需求，随着利空情绪释放以及美元指数再次走弱，铁矿石有望维持高位震荡走势。 双焦：部分区域焦企仍然亏损，焦钢博弈持续，现货市场走势暂不明朗；焦煤供应恢复情况较好，加上澳煤回归预期，价格整体仍面临压力；基于宏观层面的乐观预期对黑色系价格仍有一定支撑，但地产行业的修复尚需时日，如果需求验证不及预期，钢价或还有承压回调压力。短期来看，双焦盘面下跌已贴水现货，利空情绪有所释放，空单及期现货正套止盈离场，等待现货市场信号。 动力煤：节后产地供应持续恢复，但下游采购观望居多，产地价格持续调整；电厂日耗自低位回升，当前日耗同比偏低；终端采购意愿较弱，北方港口库存回升到历史高位，港口市场情绪悲观，价格大幅下挫。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。 品种评估： 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比回升 环比回升 持续累库，但速度放缓 小幅走弱 长短流程亏损 震荡 热卷 环比回升 环比回升 整体持稳，略微增加 小幅走弱 钢厂亏损 震荡 铁矿 发运环比回升 缓慢回升 港口库存小幅累积 稳中有降 进口利润亏损 震荡 焦炭 开工回升 稳中有增 下游小幅补库 现货转为升水 部分焦企仍亏损 震荡 焦煤 较快回升 小幅回升 下游去库 现货小幅升水 稳中趋弱 震荡 动力煤 基本恢复 日耗同比偏低 北方港存持续回升 走弱 震荡偏弱 周度策略 螺纹05合约背靠4000多单介入；空单及期现正套止盈，暂时观望为主。 产业纵观——期现数据 现货市场期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 4140 10 4140 4074 66 -9 1.59% 华北螺纹 4070 10 4150 4074 76 -9 1.83% 华南螺纹 4500 -30 4500 4074 426 -49 9.47% 华东热轧 4160 30 4160 4141 19 -27 0.46% 华北热轧 4100 80 4100 4141 -41 -47 -1.00% 华南热轧 4160 80 4160 4141 19 23 0.46% 青岛港PB粉 878 10 940 863.5 77 1 8.17% 青岛港金布巴 836 7 1001 863.5 138 -2 13.74% 普氏铁矿62（美金） 125.75 -1 998 863.5 134.4 -6.7 13.47% CCI进口低硫 1875 0 1875 1840.0 35 -28 1.87% 天津港准一级焦 2710 0 2966 2737.0 -27 20 -0.91% 秦港5500现货价格 1015 -130 1019 #N/A #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 4590 10 上海（热轧-螺纹) -20 -20 唐山带钢 4130 90 上海（冷轧-热轧） 430 -20 唐山钢坯 3790 -20 RB主力-唐山钢坯 284 39 张家港废钢 2850 50 上海螺纹-张家港废钢 1290 -40 唐山铁精粉 817 -17 青岛港PB粉-超特粉 42 1 日照港准一级焦 2710 0 CCI5500-5000 #N/A #N/A 一周要闻概览 本周，钢材总库存量2352.55万吨，环比增134.19万吨。其中，钢厂库存量702.16万吨，环比增26.32万吨；社会库存量1650.39万吨，环比增107.87万吨。 小松官网公布了2023年1月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年1月，中国小松挖掘机开工小时数为44小时，同比降37.2%，连续11个月同比下降。 乘联会：2023年1月乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%。 Mysteel了解到，由于土耳其发生多次地震，土耳其已经宣布第四级警报，天然气管道受损，供应也因此中断。地震还导致部分高速公路和港口受损，包括Isdemir、Tosselik、MMKMetalurji、Ekincer、KocMetalurj和BastugMetalurji等多个钢厂表示，目前钢厂设施并未受损，但正常生产和运输受到影响，部分钢厂计划宣布不可抗力，前期订单也难以按时交货。 2月3日，58同城、安居客发布的报告显示，2023年1月中国新房找房热度环比上涨14.0%。其中，一线城市找房热度全线上涨，环比涨 幅为13.9%，北京、上海、广州、深圳分别上涨13.9%、14.3%、14.9%、11.3%。 本周，Mysteel统计全国45港进口铁矿石库存为14010.28万吨，环比增98.99万吨；日均疏港量305.45万吨，增41.78万吨。47港进口铁矿石库存总量14697.28万吨，环比增101.99万吨，47港日均疏港量319.85万吨，环比增43.78万吨。 1月，我国动力电池产量共计28.2GWh，同比下降5.0%，环比下降46.3%；装车量16.1GWh，同比下降0.3%，环比下降55.4%。 一、钢材 节后高炉开工回升，铁水产量继续抬升 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 % 全国高炉开工率78.42%,周环比+1.01% 唐山高炉开工率57.14%,周环比-0.8% 元元元元////吨吨吨吨 %2019年2020年2021年2022年2023年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月1日 1月8日 1月15日 1月22日 1月29日 2月7日 2月14日 2月22日 3月4日 3月12日 3月20日 3月29日 4月8日 4月16日 4月24日 5月3日 5月13日 5月21日 5月29日 6月7日 6月17日 6月25日 7月3日 7月12日 7月22日 7月30日 8月7日 8月16日 8月26日 9月3日 9月11日 9月20日 9月30日 10月8日 10月16日 10月25日 11月4日 11月12日 11月20日 11月29日 12月9日 12月17日 12月25日 1月1日 1月11日 1月21日 2月1日 2月11日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月12日 4月24日 5月7日 5月20日 5月31日 6月12日 6月25日 7月8日 7月19日 7月31日 8月13日 8月26日 9月6日 9月18日 10月1日 10月14日 10月25日 11月6日 11月19日 12月2日 12月13日 12月25日 0 247家钢厂铁水产量228.66万吨,周环比+1.62万吨 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 1月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25日 高炉产能利用率84.93%,周环比+0.61%(剔除淘汰产能） %2019年2020年2021年2022年2023年 100 95 90 85 80 75 70 1月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25 日 资料来源：大有期货投研中心，mysteel 电炉开工低位运行，钢厂尚未完全复工 唐山高炉检修数量54个,周环比+1个电炉开工率16.67%,周环比+8.34% 立方米 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数 个% 9080 80 7070 6060 50 50 40 3040 2030 10 020 10 20202021年2022年2023年 0 1月6日2月18日4月9日6月2日7月23日9月16日11月12日12月18日 钢厂废钢库存175.2万吨,周环比+6.38万吨唐山废钢与铁水价差-100.89元/吨,周环比+94.44元/吨 万吨 600 500 400 300 200 100 2020年2021年2022年2023年 元/吨 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 -800 废钢-生铁（唐山） 0 资料来源：大有期货投研中心，wind Mysteel螺纹钢产量246.11万吨,周环比+11.21万吨 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年2023年 450400350300250200 1月1日 2月12日4月5日 5月28日 7月19日9月10日 11月1日12月24日 节后螺纹产量稳步回升 全国日均粗钢产量240.62万吨,旬环比-0.02万吨 万吨 340 320 300 280 260 240 220 1月10日 1月31日 2月20日 2月29日 3月20日 4月10日 4月30日 5月20日 6月10日 6月30日 7月20日 8月10日 8月31日 9月20日 10月10日 10月31日 11月20日 12月10日 12月31日 200 20192020202120222023年 万吨 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 Mysteel线材产量122.19万吨,周环比+9.97万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 Mysteel热轧产量308.15万吨,周环比+2.11万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日 Mysteel冷轧产量80.11万吨,周环比+1.85万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日 资料来源：大有期货投研中心，Mysteel 1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日 Mysteel中厚板产量145.85万吨,周环比+7.31万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日 下游复工，螺纹表需环比回升，同比有所下滑 Mysteel线材表观消费94.84万吨,周环比+26.52万吨 万吨 2019年2020年2021年2022